國泰君安：大宗商品價格的基本面支持并未逆轉(zhuǎn)

新華財經(jīng)北京5月12日電國泰君安證券分析師發(fā)布研報指出，2021年開年以來，大宗商品漲價分為兩個階段：第一階段為年初至3月份，以原油、銅為代表的海外定價大宗商品漲價較快；第二階段為4月份至今，國內(nèi)定價大宗商品迎頭趕上，動力煤、螺紋鋼期貨甚至有后發(fā)制人的趨勢。目前來看，大宗商品價格的基本面支持并未逆轉(zhuǎn)，資源品的生產(chǎn)國和消費(fèi)國在疫情周期、經(jīng)濟(jì)周期的錯位還在繼續(xù)，意味著供需錯配的邏輯還運(yùn)行得非常順暢。國內(nèi)定價商品能夠迎頭趕上，有基本面支撐，主力品種庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨頻繁提價均指向需求旺盛。另外，不可否認(rèn)的是市場情緒上看多，催化劑是央行貨幣政策保持相對寬松，以及“碳中和”目標(biāo)的提出。目前供給收縮仍是非常確定的交易邏輯，只是情緒有可能存在一定的“過載”。

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