從行業(yè)投資變化看 原油供應(yīng)由過(guò)剩到短缺不遙遠(yuǎn)

對(duì)于許多石油生產(chǎn)商來(lái)講，其對(duì)當(dāng)前低迷油價(jià)苦不堪言，但是也有一些石油生產(chǎn)商在這油價(jià)“黑暗時(shí)代”適應(yīng)下來(lái)，從而生存下去，并最終將因未來(lái)油價(jià)的攀升而獲利。

為了更好的解釋當(dāng)前的國(guó)際原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，我們追溯到到十多年前石油和天然氣投資開(kāi)始飆升的“時(shí)代”。正如上圖所示，到2014年，石油和天然氣行業(yè)投資已經(jīng)從之前較低水平增長(zhǎng)至7800億美元，且此前一直處于增長(zhǎng)趨勢(shì)當(dāng)中，只有在2009年出現(xiàn)過(guò)投資回撤現(xiàn)象。在十年內(nèi)如此龐大的投資支出最終致使全球原油供應(yīng)增加13%，且與此同時(shí)，OPEC的石油產(chǎn)出增加21.6%。

大量的資金涌向原油和天然氣行業(yè)是因?yàn)樵撔袠I(yè)的利潤(rùn)當(dāng)時(shí)極為豐厚。據(jù)Zephirin分析團(tuán)隊(duì)表示，在2003年至2013年期間，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格增長(zhǎng)215.3%，相比之下，布倫特原油期貨價(jià)格則增長(zhǎng)276.3%。

然而，國(guó)際原油需求的增長(zhǎng)最終未能追上原油供應(yīng)的飆升，這也就導(dǎo)致了接下來(lái)的國(guó)際原油供應(yīng)過(guò)剩局面的發(fā)生，并引發(fā)了數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的石油危機(jī)。

但是最值得警惕的是，過(guò)去兩年石油行業(yè)投資從7800億美元銳減至4500億美元，或許暗示著國(guó)際原油供應(yīng)過(guò)剩將會(huì)很快轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)短缺，并最終助推油價(jià)飆升。

據(jù)《每日電訊報(bào)》援引國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)2016年世界能源投資報(bào)告表示，已經(jīng)有證據(jù)表示，投資削減已經(jīng)致使新探明油田數(shù)量急劇下降，且降至60年來(lái)最低水平。

另?yè)?jù)加拿大皇家銀行的一項(xiàng)研究顯示，今年非OPEC石油生產(chǎn)國(guó)的石油產(chǎn)能將增加216萬(wàn)桶/日，2017年增加124萬(wàn)桶/日，2018年增加158萬(wàn)桶/日，而2019年和2020年則分別增加68萬(wàn)桶/日和48萬(wàn)桶/日。

但是《巴倫周刊》表示，隨著需求的不斷增長(zhǎng)，實(shí)際上，這一產(chǎn)能增速水平并不令人滿(mǎn)意。

援引知情人士透露，據(jù)匯豐銀行表示，2040年，新興經(jīng)濟(jì)體的原油需求將高達(dá)4000萬(wàn)桶/日，這也就意味著國(guó)際原油供應(yīng)最終由過(guò)剩變?yōu)槎倘薄?/p>

且另?yè)?jù)道達(dá)爾公司表示，預(yù)計(jì)到2020年全球未來(lái)原油供應(yīng)短缺為500-1000萬(wàn)桶/日，這主要是因投資削減所致。如此大的原油供應(yīng)缺口無(wú)疑將意味著油價(jià)有望再次重回100美元/桶時(shí)代。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。