國債期貨周線五連陰

經(jīng)歷了10月的連續(xù)走弱，國債期貨本周(11月6日-10日下同)曾一度反彈，但此后再度陷入震蕩，周線五連陰。

本周一（11月6日），國債期貨延續(xù)了此前反彈態(tài)勢，盡管當(dāng)日央行并未進(jìn)行逆回購，但是市場資金面仍十分寬裕。不過，此后市場再度陷入疲弱行情之中。特別是周二(11月7日)，在沒有任何利空情況下，仍呈現(xiàn)出一定幅度走弱。

本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在陸續(xù)公布，數(shù)據(jù)顯示，10月PPI同比6.9%，預(yù)期6.6%，前值6.9%；10月CPI同比1.9%，預(yù)期1.8%，前值1.6%。

市場開始擔(dān)憂通脹走高。受此影響，國債期貨再度走弱。

華創(chuàng)證券發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，周三(11月8日)公布的數(shù)據(jù)超預(yù)期，后期通脹預(yù)期可能會(huì)逐步升溫，而且通脹預(yù)期一旦起來，短期難以下去，對債市的影響也較為負(fù)面。這也代表了市場謹(jǐn)慎的情緒。

九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清則表示，盡管10月CPI、PPI均超市場預(yù)期，但隨著經(jīng)濟(jì)、大宗商品價(jià)格的高位回落，通脹壓力有限。因此，監(jiān)管層也不會(huì)通過收緊貨幣來控制通脹壓力，“穩(wěn)健中性”仍是貨幣政策主基調(diào)。

截至周五(11月10日)收盤，十年期國債期貨主力合約T1712收報(bào)92.690元，周跌幅0.21%；五年期主力合約TF1712收報(bào)95.990元，周跌幅0.08%。這也是兩大主力合約連續(xù)第五周下跌。

公開市場操作上，央行本周實(shí)現(xiàn)了資金凈回籠。本周逆回購到期6900億元，央行共進(jìn)行了4600億元逆回購，凈回籠2300億元。本周資金面呈現(xiàn)先低后高態(tài)勢，整體相對穩(wěn)定。SHIBOR7天期利率本周呈現(xiàn)出小幅走高態(tài)勢，銀行間質(zhì)押7天回購利率則小幅震蕩。

“本周基本上是震蕩行情，雖然有意外的通脹因素?cái)_動(dòng)，但技術(shù)分析更值得關(guān)注，前期向下跳空缺口仍壓制市場表現(xiàn)，目前尚未出現(xiàn)改變趨勢的因素。”國泰君安期貨研究員王洋表示。

國金證券宏觀研究員邊泉水認(rèn)為，十年期國債最優(yōu)交割券的收益率已超越3.9%，配置價(jià)值已經(jīng)很高。雖然有通脹走高的因素，但是仍在可控范圍，目前是配置的好時(shí)機(jī)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。