10.17昆鋼本月再提指導(dǎo)價(jià) 還需耐心等待？

一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級(jí)抗震螺價(jià)格穩(wěn)中有漲。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）3960漲30，福州三鋼3640漲20，杭州中天3730穩(wěn)，南京南鋼3760穩(wěn)，唐山唐鋼3650漲20，鄭州安鋼3650漲10，廣州韶鋼3710漲20，昆明昆鋼3920漲60，南昌南昌鋼3670漲30。今昆鋼昆明區(qū)域建材指導(dǎo)價(jià)格上調(diào)80元，提振云南區(qū)域市場(chǎng)價(jià)大幅上漲。10月9日，昆鋼就上調(diào)指導(dǎo)價(jià)60元。 二、宏觀在多地特殊再融資債券發(fā)行的背景下，地方政府隱性債務(wù)化解頻傳利好，“網(wǎng)紅”地區(qū)的融資成本大幅下降。近期，重慶大足實(shí)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司公告，于2023年10月12日發(fā)行了“23大足發(fā)展CP002”，實(shí)際發(fā)行總額5億元，期限366日，發(fā)行利率3.65%，合規(guī)申購(gòu)金額61.1億元，獲超12倍認(rèn)購(gòu)。 分析：發(fā)行利率3.65%，這個(gè)利率夠低了。7月18日發(fā)行的“23大足發(fā)展CP001”的票面利率為6.59%，發(fā)行期限為270日?；瘋?，用新債（期限更長(zhǎng)、利率更低）替換之前利率高、期現(xiàn)短的債券。這或許只有在我們這地方才能實(shí)現(xiàn)，推測(cè)應(yīng)該是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給金融系統(tǒng)。 歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩稱，歐洲央行還需要一些時(shí)間，可能要等到明年春天，才能確信通脹率正在向2%的目標(biāo)回落。連恩還對(duì)進(jìn)一步加息敞開大門，他認(rèn)為，如果出現(xiàn)進(jìn)一步的大規(guī)?；虺掷m(xù)性通脹沖擊，歐洲央行需要對(duì)采取更多行動(dòng)持開放態(tài)度。 英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮爾表示，英國(guó)央行絕不能僅僅因?yàn)槲飪r(jià)增長(zhǎng)速度放緩就認(rèn)為與高通脹的斗爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期的預(yù)期表明英國(guó)央行不能沾沾自喜。 分析：歐美央行似乎達(dá)成一致，維持高利率更長(zhǎng)時(shí)間。近期巴以沖突，如果擴(kuò)大，如以色列和伊朗陷入沖突，可能對(duì)油價(jià)構(gòu)成強(qiáng)支撐，也對(duì)歐美央行應(yīng)對(duì)通脹增加難度。 三、期貨分析今日黑色系震蕩上揚(yáng)，午后小幅回落，鐵礦石2401漲18，漲幅2.12%，報(bào)866；螺紋2401漲22，漲幅0.61%，報(bào)3647；焦煤2401漲28.5，漲幅1.63%，報(bào)1782。從今日漲幅來(lái)看，鐵礦石最強(qiáng)、雙焦次之、成品最差。昨日黑色系放量上漲，今日量能跟不上，只有鐵礦石量能稍好一點(diǎn)。昨日流入的資金，今日縮量情況下，大概率不會(huì)走完，短期可能維持小反彈走勢(shì)。 黑色系領(lǐng)漲的鐵礦石今遇阻（860-880）回落，技術(shù)上來(lái)看，還需進(jìn)一步觀察，現(xiàn)在可以理解為正常的盤整，因上方套牢盤多。基本面來(lái)看，當(dāng)前鐵礦石期現(xiàn)基差收斂，考慮到下游鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，部分區(qū)域（西北、西南）鋼廠因成本高企而出現(xiàn)虧損，多地鋼廠發(fā)布通知，加大減產(chǎn)力度，疊加部分鋼廠檢修，日均鐵水或見頂回落，但同比數(shù)據(jù)仍高于往年同期。外圍美聯(lián)儲(chǔ)打擊通脹，維持高利率較長(zhǎng)時(shí)間，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格承壓回落，亦不支持鐵礦石連續(xù)上漲。綜合來(lái)看，鐵礦石期貨再創(chuàng)新高，難度較大。 四、決策建議目前來(lái)看，鐵礦石接近9月份次高點(diǎn)，雙焦高點(diǎn)下方，成品是5月份反彈以來(lái)一半位置。這讓鋼廠很尷尬，還是自己埋的因，淡季不減產(chǎn)，又遇到旺季需求不旺，壓力全落在自己身上。今昆鋼昆明區(qū)域建材指導(dǎo)價(jià)格上調(diào)80元，調(diào)整后，HRB400EΦ18mm螺紋鋼執(zhí)行價(jià)格為3850元，10月9日時(shí)，昆鋼就上調(diào)指導(dǎo)價(jià)60元。昆鋼敢這么做，是之前云南7家鋼廠協(xié)議在9月份基礎(chǔ)上減產(chǎn)30萬(wàn)噸。這只是一個(gè)小區(qū)域發(fā)生的事情，不具代表性，放在華東可能就不行了，但也說(shuō)明減產(chǎn)是有效果的。 昨天期螺放量上漲，現(xiàn)貨亦量?jī)r(jià)齊升。昨全國(guó)建材20.82萬(wàn)噸，上周五是14.51萬(wàn)噸，增量明顯。短期的成交放大，跟貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)有較大關(guān)系。今日，成交明顯回歸正常，典型城市杭州做成交3.61萬(wàn)噸，半年以來(lái)的高位，今成交2.25萬(wàn)噸，減少1.36萬(wàn)噸。我們還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)，耐性等待，或許還有更好的價(jià)格，似乎沒(méi)有什么因素改變目前的供略大于求的供給關(guān)系。一個(gè)潛在因素，巴以沖突是否再擴(kuò)大，給原油價(jià)格提供支撐，從而影響黑色系走勢(shì)。  

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。