熱點(diǎn)分析

熱點(diǎn)分析，不為經(jīng)濟(jì)衰退所動(dòng)，日本央行4月仍可能退出負(fù)利率；①熟悉日本央行想法的消息人士稱，盡管日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但日本央行仍有望在未來幾個(gè)月結(jié)束負(fù)利率，不過國(guó)內(nèi)需求疲軟意味著他們可能會(huì)在采取行動(dòng)前尋求更多有關(guān)工資增長(zhǎng)的線索。②上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值出人意料地連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，這通常被定義為技術(shù)性衰退，并將全球第三大經(jīng)濟(jì)體的地位讓給德國(guó)。分析師大感震驚。③雖然GDP數(shù)據(jù)令人吃驚，但日本央行決策者們關(guān)注的焦點(diǎn)是，2024年將出現(xiàn)的大幅加薪是否會(huì)在明年重演，日本央行認(rèn)為這是日本擺脫數(shù)十年來家庭消費(fèi)溫吞的必要條件。④因此對(duì)于日本央行來說，今年春季確定2025年工資水平的年度工資談判仍然是比第四GDP更重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因?yàn)镚DP是回顧性的。與此同時(shí)，GDP數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)部門疲軟，意味著日本央行現(xiàn)在更有可能在4月、而不是3月的會(huì)議上結(jié)束負(fù)利率，這讓日本央行有更多時(shí)間來了解經(jīng)濟(jì)狀況。⑤去年上任的日本央行行長(zhǎng)植田和男一直在為擺脫前任黑田東彥推出的激進(jìn)貨幣刺激政策做準(zhǔn)備，外界指責(zé)該政策造成了金融市場(chǎng)嚴(yán)重扭曲。上周五，植田堅(jiān)稱，盡管GDP數(shù)據(jù)不佳，但調(diào)整包括負(fù)利率在內(nèi)的各種貨幣寬松措施仍是一種選擇。⑥勞動(dòng)力短缺加劇已促使許多企業(yè)發(fā)出大幅加薪的信號(hào)，這增強(qiáng)了工資普遍上漲的希望，而這將賦予家庭購買力以抵御物價(jià)穩(wěn)步上漲。日本央行希望工資上漲和成本壓力減弱將支撐消費(fèi)和整體經(jīng)濟(jì)，從而使通脹率持續(xù)保持在2%的目標(biāo)附近，并允許其實(shí)現(xiàn)貨幣政策正常化。圖：日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。⑦上周，日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一深入解釋了日本央行解除其復(fù)雜政策的計(jì)劃，其中包括承諾在結(jié)束負(fù)利率后避免借貸成本迅速提高。這些經(jīng)過精心傳達(dá)的信號(hào)使得大多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，日本央行將在3月18-19日或4月25-26日的政策會(huì)議上結(jié)束負(fù)利率。日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)公布后的路透調(diào)查顯示，所有10位經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)測(cè)負(fù)利率將在4月前結(jié)束。⑧推遲退出負(fù)利率可能會(huì)加速日元近期的跌勢(shì)，推高進(jìn)口成本，進(jìn)而損害本已疲軟的消費(fèi)。“市場(chǎng)已經(jīng)充分計(jì)入了在3月或4月采取行動(dòng)的可能性，”第四位消息人士說?！叭绻毡狙胄蟹艞壭袆?dòng)，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成巨大沖擊”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。