隨著時間的流逝，必和必拓討論改善英美資源集團的出價

在必和必拓斥資430億美元收購英美資源集團(Anglo American Plc)的時間所至之際，該集團面臨一個關鍵問題:怎樣才能在未來幾天內(nèi)吸引這家規(guī)模較小的公司坐到談判桌前?

必和必拓部分分拆然后收購英美資源集團的計劃震驚了采礦業(yè)，因為它讓兩家最知名的公司在一場公開爭斗中相互競爭。英美資源集團已經(jīng)拒絕了必和必拓提出的兩項不具約束力的提議——對估值和復雜性都提出了批評——轉(zhuǎn)而匆忙推出了自己的重大重組計劃。

如今，所有的目光都集中在必和必拓身上:根據(jù)英國收購規(guī)定，這家全球最大的礦商必須在倫敦時間周三下午5點之前，要么宣布提出收購要約的堅定意圖，要么放棄收購，為期6個月。

據(jù)知情人士透露，必和必拓正在考慮是否提出一份改進后的提議，但迄今尚未做出決定。一些知情人士說，這家全球最大的礦業(yè)公司希望英美資源集團表現(xiàn)出積極參與的跡象，從而提出一個確定的報價，而實現(xiàn)這一目標的一種方式可能是提出一個足夠有吸引力的報價，以說服英美資源集團自己的投資者推動該公司進入談判。

不過，必和必拓對在真空中與自己競爭持謹慎態(tài)度，退出競購的可能性仍然很大。如果董事會拒絕接洽，該公司目前無意向英美資源集團股東提出敵意收購要約。

必和必拓和英美資源集團的發(fā)言人拒絕置評。

必和必拓首席執(zhí)行官Mike Henry正試圖獲得英美資源集團的銅資產(chǎn)，但他希望英美資源集團先分拆其南非鉑和鐵礦石業(yè)務，然后再進行收購。此次收購將是該行業(yè)十多年來最大的一筆交易，并將締造全球最大的銅生產(chǎn)商——約占全球供應量的10%。目前礦業(yè)公司及其投資者正準備從即將到來的供應短缺中獲利。

在最后期限臨近之前，必和必拓經(jīng)歷了充滿戲劇性的一周。在這一周，必和必拓透露，在增加對英美資源集團剩余股份的出價后，它已第二次遭到拒絕。一天后，英美資源集團首席執(zhí)行長鄧肯•萬布拉德(Duncan Wanblad)公布了自己的業(yè)務重組計劃，退出鉑金、鉆石和煤炭業(yè)務，并放緩了一個不受歡迎的化肥項目。

鑒于英美資源集團的計劃與必和必拓的計劃(尤其是分拆鉑金業(yè)務的提議)有相似之處，必和必拓受到鼓舞。該公司目前正在考慮如何吸引英美資源集團股東加入競購，向這家規(guī)模較小的礦商施壓，要求其開始談判。

知情人士說，從技術上講，英美資源集團可以要求延長最后期限，但就目前情況來看，它無意這樣做。

雖然一些股東本周對英美資源集團的計劃表示了好感，但該公司的兩大股東貝萊德(BlackRock Inc.)和南非公共投資公司(Public Investment Corp.)尚未就支持哪種方案公開表態(tài)。這兩家公司將發(fā)揮關鍵作用，它們合計持有英美資源集團18%的股票。

另一位知情人士說，維權(quán)人士埃利奧特投資管理公司(Elliott Investment Management)也增持了英美資源集團的股份，目前正在評估其選擇。

英美資源集團的其他幾家大股東私下表示，他們并未被必和必拓的最新提議說服。他們還表示缺乏緊迫感，稱英美資源集團瘦身并專注于銅業(yè)務的計劃增加了必和必拓或其競爭對手之一在未來收購該公司的可能性，如果目前的收購嘗試沒有成功的話。

然而，如果重組后的英美資源集團要求更高的估值，必和必拓自己的股東可能會持懷疑態(tài)度。

悉尼阿特拉斯基金管理公司(Atlas Funds Management)的首席投資官休·迪夫(Hugh Dive)說:"問題是，如果他們排除了這種風險，一年后再回來，他們就必須支付比英美資源集團股價高出30%的溢價，而一年后英美資源集團的情況會好一些。"該公司持有必和必拓的股票。

必和必拓目前的報價為每股29.45英鎊，其中包括其持有的南非上市公司的多數(shù)股權(quán)。上周五，英美資源集團在倫敦的收盤價為26.775英鎊，這表明投資者認為交易的可能性較低，但仍比彭博社首次報道必和必拓收購的前一天高出約27%。

在與英美資源集團前20大股東中的5家進行交談時，多數(shù)人表示，他們認為英美資源集團的計劃使該公司有了更堅實的基礎，至少在抵御必和必拓當前收購企圖的近期目標方面是這樣。一些人表示，他們特別歡迎英國化肥項目承諾的節(jié)衣縮食。

股東們一致認為，如果英美資源集團管理層能夠?qū)崿F(xiàn)其雄心勃勃的投資組合改革，精簡后的銅和鐵礦石業(yè)務將成為一個比目前這家龐大公司更具吸引力的收購目標。他們表示，力拓集團(Rio Tinto Group)和嘉能可(Glencore Plc)不會錯過這一點。不過，就目前而言，多數(shù)投資者表示，亨利和萬布拉德目前提出的英美資源集團愿景都沒有明顯的優(yōu)勢，雙方都可以說服他們。

其中幾位知情人士說，必和必拓目前無意以敵意收購的方式直接向英美資源集團的投資者提出報價。此舉將使必和必拓無法對英美資源集團的資產(chǎn)進行盡職調(diào)查，并有可能引發(fā)其股東的憤怒，后者已要求必和必拓保持自律。它還將要求它競購所有英美資源集團，包括它堅持要求英美資源集團剝離的部分，這是達成交易的先決條件。

這意味著必和必拓需要英美資源集團參與并同意談判。但時間不多了。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。