北京時間27日晚23:00

北京時間27日晚23:00，新任美聯(lián)儲主席鮑威爾將在美國眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表半年度貨幣政策報(bào)告，這將是他本月早些時候宣誓就職以來首次公開亮相。美聯(lián)儲將提前1個半小時發(fā)布他的證詞。 目前，投資者無疑都在等待今日這一重頭戲，因?yàn)樽詮?月底召開美聯(lián)儲會議以及鮑威爾掌權(quán)以來，美國市場發(fā)生暴跌，聯(lián)邦開支也大幅增加。市場一直特別留意美聯(lián)儲可能加快加息步伐的信號，盡管美聯(lián)儲官員在近期的采訪和公開演講中并沒有暗示這樣的政策轉(zhuǎn)變。 目前不少投行機(jī)構(gòu)已經(jīng)對今晚美聯(lián)儲主席鮑威爾的證詞講話作出了各自的前瞻預(yù)測。分析人士普遍表示，作為央行理事會的前成員，鮑威爾已有很多年的時間來精進(jìn)其美聯(lián)儲官員的發(fā)言技巧，這種講話方式可能在很大程度上壓抑了波動性！ 一些投行一直認(rèn)為他是2.0版的耶倫。道明證券的策略師們“認(rèn)為他的講話將了無新意”，BMO Capital Markets更預(yù)測他的證詞將“會讓人昏昏欲睡”。 華爾街日報(bào)認(rèn)為，投資者今晚應(yīng)留意的鮑威爾證詞三大要點(diǎn)： 鮑威爾對金融市場的描述 本月早些時候，股市劇烈波動，此前債券收益率攀升，部分原因是有跡象表明美國工人時薪漲勢強(qiáng)勁。投資者擔(dān)心，如果經(jīng)濟(jì)增長和物價增長雙雙提速，或?qū)⒋偈姑缆?lián)儲今年超預(yù)期加息。 本月之前，有美聯(lián)儲官員表示，對債券收益率相對較低、股市節(jié)節(jié)攀升還有其他顯示企業(yè)和家庭金融環(huán)境更為寬松的跡象感到不安，而這些本是美聯(lián)儲希望借加息來控制的。 美聯(lián)儲上周五發(fā)布的貨幣政策報(bào)告顯示，無論是近期市場波動還是資產(chǎn)價格水平，暫時都沒有讓該央行官員非常擔(dān)心。 投資者應(yīng)留意鮑威爾如何描述當(dāng)前市況對美聯(lián)儲政策的影響。市場參與者非常想知道，他是否會把寬松的金融形勢和膨脹的資產(chǎn)價值列為加速加息的理由。市場參與者還想知道，他是否認(rèn)為近期的劇烈波動有助于過去一年異常平靜的市場健康發(fā)展。 對財(cái)政政策的看法 美聯(lián)儲上周發(fā)布的會議紀(jì)要顯示，部分美聯(lián)儲官員在1月份的會上提高了未來一年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，原因是去年12月份制定的1.5萬億美元減稅政策。但美聯(lián)儲決策者沒有看到減稅將顯著提高經(jīng)濟(jì)長期增長率的強(qiáng)有力證據(jù)。 自美國國會批準(zhǔn)一項(xiàng)為期兩年、規(guī)模3000億美元的政府支出以來，美聯(lián)儲官員們尚未有過會面。私營部門預(yù)測人士預(yù)計(jì)，這筆支出將在今年和明年進(jìn)一步提振增長。 目前，許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將加息四次，高于去年年底預(yù)測的三次。鮑威爾今晚將首次公開解釋，美聯(lián)儲官員如何看待減稅和支出法案對經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的潛在影響。 對通脹風(fēng)險(xiǎn)的解讀 去年物價壓力減弱令美聯(lián)儲官員感到意外和困惑。目前通脹似乎正在向美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)攀升，美聯(lián)儲研究人員1月預(yù)計(jì)，2019年將實(shí)現(xiàn)這一通脹目標(biāo)。 投資者應(yīng)關(guān)注鮑威爾如何描述通脹高于或低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)以及美聯(lián)儲將如何應(yīng)對。 議員可能會問他是否擔(dān)憂低失業(yè)率可能導(dǎo)致通脹率過高，以及他是否會更積極加息以抑制物價壓力。如果鮑威爾指出，若薪資和物價沒有加速上漲，那么低失業(yè)率無需多慮，他可能會平息上述擔(dān)憂。 美國商務(wù)部周四將在鮑威爾聽證會舉行前公布美聯(lián)儲青睞的1月通脹指標(biāo)。最近公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，受醫(yī)療成本上升影響，該指標(biāo)升幅或?qū)⒓涌臁?市場影響 針對鮑威爾對于匯市和股市影響，BK資產(chǎn)管理公司外匯策略董事總經(jīng)理Kathy Lien認(rèn)為可以從三個方面進(jìn)行觀察： 首先，鮑威爾對最近的市場狀況的看法。美國道瓊斯指數(shù)自今年1月高點(diǎn)以來已累計(jì)下跌6%，10年期國債收益率位于3%附近，大多數(shù)美國投資者對此并不擔(dān)憂，特別是在近期美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖的情況下。若鮑威爾維持同樣的觀點(diǎn)，并低調(diào)看待2月市場出現(xiàn)的整理，則料美國股市和風(fēng)險(xiǎn)貨幣將走強(qiáng)。 其次，鮑威爾對美國經(jīng)濟(jì)增長和通脹的預(yù)期。鮑威爾關(guān)注美國薪資增長，經(jīng)濟(jì)增速和通脹。美國薪資出現(xiàn)上升，若鮑威爾提出這將提升通脹，有必要加速加息，屆時料將打壓股市，引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒，則美元兌主要貨幣對將上漲。 第三，鮑威爾對加息的立場。最后更為重要的是鮑威爾對升息的態(tài)度。鮑威爾將強(qiáng)調(diào)漸進(jìn)式加息，但若鮑威爾提及年內(nèi)將加息3-4次，則美元將走強(qiáng)，匯市將出現(xiàn)較大波動。而如果鮑威爾未提及具體加息次數(shù)，則投資者將認(rèn)為這是為美股和風(fēng)險(xiǎn)貨幣將進(jìn)一步上漲大開綠燈。 Lien表示：“總之，預(yù)計(jì)鮑威爾將釋放樂觀論調(diào)，同時提出不甚明確的加息計(jì)劃，但這足以提振股市和風(fēng)險(xiǎn)貨幣。鮑威爾并不樂于見到股市大跌、美債收益率飆升和美元大漲，因此會試圖維持美聯(lián)儲工作的連續(xù)性，從而限制市場波動。市場在美聯(lián)儲3月貨幣政策會議前還有很多時間形成對美聯(lián)儲加息的預(yù)期?！?前美聯(lián)儲理事、現(xiàn)任華盛頓顧問公司Monetary Policy Analytics負(fù)責(zé)人Laurence Meyer則預(yù)期，美聯(lián)儲今年升息四次，比決策官員12月份的預(yù)估多一次，但表示這可能是極限。 Laurence Meyer指出，如果鮑威爾在證詞中對經(jīng)濟(jì)感到樂觀，看到進(jìn)一步的增長，并受到工資和物價發(fā)展的鼓舞，市場可能會開始消化2018年加息四次的概率。在這種情況下，股市將會在鷹派信息中暴跌，美元將會上漲。那些已經(jīng)很脆弱的貨幣如英鎊和加元將遭受比其他貨幣更大的損失。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。