400系不銹鋼的冷熱分化與供需博弈

一、成本托底難阻冷熱分化近期除部分規(guī)格價(jià)格小幅波動(dòng)外，原料端整體維持弱平衡狀態(tài)。鉻礦方面，天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)在54-55元/噸度，期貨價(jià)為265-270美元/噸；鉻鐵方面，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報(bào)價(jià)7700-7900元/50基噸。原料的堅(jiān)挺為當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格提供支撐，限制著不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格的跌價(jià)空間，在此背景下冷熱軋價(jià)格的表現(xiàn)卻顯出差異。熱軋方面，銷售壓力層層加碼，現(xiàn)貨價(jià)格一降再降。以佛山市場(chǎng)420J2熱軋為例，早在7月盤價(jià)初定時(shí)，其價(jià)格已較前期下調(diào)100元/噸，而本周盤價(jià)又迎來50元/噸的跌幅，市場(chǎng)低價(jià)資源不斷涌現(xiàn)，價(jià)格下行趨勢(shì)難止。目前熱軋產(chǎn)品已陷入價(jià)格倒掛困境，鋼廠出貨受阻，貿(mào)易商為回籠資金不得不虧損銷售。截止7月10日，佛山市場(chǎng)不銹鋼28倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存中400系熱軋占1.391萬噸，環(huán)比上漲8.33%,社會(huì)庫(kù)存量居于高位，商家貨物堆積現(xiàn)象顯著，周轉(zhuǎn)效率低下。冷軋則呈現(xiàn)“主穩(wěn)個(gè)調(diào)”的特征。近期冷軋現(xiàn)貨價(jià)格整體保持穩(wěn)定，部分代理及貿(mào)易商根據(jù)銷售及庫(kù)存情況對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行微調(diào)。冷軋市場(chǎng)展現(xiàn)出分化現(xiàn)象，低價(jià)資源憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)出貨順暢，尤其在終端采購(gòu)剛需釋放時(shí)成交尚可，部分商家在手頭貨物銷售完后嘗試漲價(jià)接單，漲價(jià)后接單平平；而報(bào)價(jià)偏高的資源則成交一般，多數(shù)商家仍以消化前期庫(kù)存為主。截止7月10日，佛山市場(chǎng)不銹鋼28倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存中400系冷軋3.32萬噸，環(huán)比下降18.74%，前期存貨得到一定程度的消化，為部分商家在漲價(jià)接單提供支撐。二、單月產(chǎn)量縮減難解過剩困局產(chǎn)量端的調(diào)整成為影響市場(chǎng)的關(guān)鍵變量，近期400系頭部鋼廠減產(chǎn)動(dòng)作尤為突出。6月華南某鋼廠大幅削減400系煉鋼量10萬噸，7月計(jì)劃再減15萬噸，其中400系占比約10%，即月減1.5萬噸；華東某鋼廠5-6月計(jì)劃減產(chǎn)400系產(chǎn)量30%，總計(jì)影響產(chǎn)量約6萬噸。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在兩大鋼廠減產(chǎn)帶動(dòng)下，2025年6月400系粗鋼產(chǎn)量降至55.83萬噸，月環(huán)比減少14.38萬噸，減幅達(dá)20.48%。減產(chǎn)訊息在短期內(nèi)為市場(chǎng)注入積極信號(hào)，緩解了部分供應(yīng)壓力，但從全局來看，6月400系產(chǎn)量仍處于歷史平均水平，市場(chǎng)供應(yīng)過剩的格局尚未根本改變。同時(shí)預(yù)計(jì)七月部分鋼廠減產(chǎn)力度減弱，400系粗鋼產(chǎn)量將微增至56.25萬噸，月環(huán)比增0.75%，后續(xù)在400系產(chǎn)量小幅波動(dòng)的情況下，價(jià)格缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力。此外，七月初中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)”、“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，“防內(nèi)卷”成為政策焦點(diǎn)，為市場(chǎng)秩序修復(fù)提供了方向指引。三、政策助力激活夏日需求步入夏季，高溫高濕氣候刺激消費(fèi)者采購(gòu)需求，疊加前期部分地區(qū)國(guó)補(bǔ)資金耗盡致使部分需求后置，而6月26日國(guó)家發(fā)改委確認(rèn)第三批消費(fèi)品以舊換新中央財(cái)政資金將于七月下達(dá)，高溫和國(guó)補(bǔ)雙重因素促使近期譬如家用空調(diào)、衣物護(hù)理機(jī)、除濕機(jī)等與氣候相關(guān)的家電產(chǎn)品銷售升溫。據(jù)奧維云網(wǎng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月30日-7月6日空調(diào)線上渠道零售額、零售量環(huán)比分別增長(zhǎng)23.34%、9.59%，線下渠道零售額、零售量同比分別增長(zhǎng)29%、32.68%，或?qū)⒅苯永瓌?dòng)400系不銹鋼在家電領(lǐng)域的需求。總結(jié)：7月400系不銹鋼市場(chǎng)正處于供需博弈的關(guān)鍵階段，供應(yīng)端減產(chǎn)力度減弱、庫(kù)存高企，原料端價(jià)格持穩(wěn)與需求端家電銷售升溫為市場(chǎng)價(jià)格形成支撐，疊加政策引導(dǎo)市場(chǎng)秩序修復(fù)，市場(chǎng)或在震蕩中尋找新的平衡點(diǎn)，短期內(nèi)400系現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。