碳酸鋰期貨暴漲 14.3%！儲(chǔ)能爆發(fā) + 庫(kù)存去化，行業(yè)真的熬過寒冬了？

近日，碳酸鋰市場(chǎng)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈行情，受需求超預(yù)期釋放與庫(kù)存加速去化雙重推動(dòng)，價(jià)格呈現(xiàn)連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，自10月中旬以來，碳酸鋰期貨主力合約從72000元/噸起步持續(xù)攀升，截至目前報(bào)價(jià)已達(dá)82280元/噸，區(qū)間漲幅高達(dá)14.3%，創(chuàng)下階段性反彈新高。不過隨著行業(yè)核心礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，市場(chǎng)多空博弈加劇，期貨價(jià)格波動(dòng)幅度有所擴(kuò)大。

價(jià)格反彈遇波動(dòng)：復(fù)產(chǎn)預(yù)期攪動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)

此次碳酸鋰價(jià)格反彈行情中，期貨市場(chǎng)率先發(fā)力，成為價(jià)格走勢(shì)的核心風(fēng)向標(biāo)。從交易數(shù)據(jù)來看，10月中旬以來，碳酸鋰期貨主力合約成交量逐步放大，持倉(cāng)量同步攀升，顯示市場(chǎng)對(duì)價(jià)格反彈的認(rèn)可度不斷提升。多位市場(chǎng)交易員表示，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，帶動(dòng)期貨價(jià)格快速突破前期震蕩區(qū)間。

值得注意的是，近期枧下窩礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期再起，成為影響價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵變量。公開信息顯示，枧下窩礦作為宜春地區(qū)產(chǎn)能最大的鋰云母礦，年產(chǎn)能折合約全球鋰供應(yīng)的3%，其運(yùn)營(yíng)狀態(tài)對(duì)行業(yè)供需格局具有重要影響。該礦山此前于2025年8月停產(chǎn)，此次復(fù)產(chǎn)預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供給端增量的擔(dān)憂，部分獲利資金趁機(jī)離場(chǎng)，導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)短期震蕩調(diào)整。

上漲邏輯清晰：需求庫(kù)存形成共振支撐

碳酸鋰價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)反彈，本質(zhì)是需求端超預(yù)期與供給端庫(kù)存去化形成的共振效應(yīng)。需求端來看，儲(chǔ)能行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為核心驅(qū)動(dòng)力，隨著新能源發(fā)電滲透率提升，儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)量快速增長(zhǎng)，直接拉動(dòng)鋰鹽需求增加。同時(shí)，新能源汽車行業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，動(dòng)力電池裝機(jī)量同比延續(xù)正增長(zhǎng)，為碳酸鋰需求提供基礎(chǔ)支撐。

庫(kù)存端的加速去化則進(jìn)一步強(qiáng)化了價(jià)格支撐。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上游鋰鹽廠前期去庫(kù)幅度較大，目前庫(kù)存壓力已明顯緩解，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)階段性缺貨現(xiàn)象，出貨意愿隨之減弱。華泰期貨研究報(bào)告指出，盡管當(dāng)前碳酸鋰總庫(kù)存仍處高位，但庫(kù)存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，下游企業(yè)庫(kù)存處于低位，補(bǔ)庫(kù)需求具備可持續(xù)性。

行業(yè)曙光顯現(xiàn)：三季報(bào)印證復(fù)蘇態(tài)勢(shì)

從近期鋰礦企業(yè)披露的三季報(bào)來看，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)已逐步走出此前的調(diào)整周期，呈現(xiàn)明確的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。多家鋰礦企業(yè)財(cái)報(bào)顯示，三季度營(yíng)收環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，部分企業(yè)毛利率較上季度有所回升，行業(yè)盈利能力正在修復(fù)。分析人士指出，隨著鋰鹽價(jià)格反彈，企業(yè)生產(chǎn)積極性逐步提高，產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回升，行業(yè)有望告別此前的虧損狀態(tài)。

對(duì)于行業(yè)未來走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度。一方面，儲(chǔ)能行業(yè)的高增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)，將成為碳酸鋰需求增長(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)力；另一方面，新能源汽車行業(yè)滲透率仍有提升空間，動(dòng)力電池需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。即便枧下窩礦順利復(fù)產(chǎn)，短期內(nèi)也難以改變行業(yè)供需緊平衡的格局，碳酸鋰價(jià)格有望維持高位運(yùn)行。

行業(yè)分析師表示，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)已熬過寒冬，春山在望。隨著儲(chǔ)能需求的持續(xù)釋放和行業(yè)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，碳酸鋰行業(yè)將迎來一輪新的發(fā)展機(jī)遇，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望率先受益。

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