宏觀情緒修復(fù)及美指走弱共推 23日銅價(jià)或上漲

長江銅價(jià)copper.短評：美指高位回落增強(qiáng)以美元計(jì)價(jià)金屬的吸引力，隔夜倫銅漲 0.62%；中國 12 月精煉銅產(chǎn)量創(chuàng)新高、終端低消費(fèi)、累庫，但宏觀緩和提振，今現(xiàn)銅或上漲。

【銅期貨市場】美指高位回落增強(qiáng)以美元計(jì)價(jià)金屬的吸引力，隔夜倫銅觸底反彈收漲，最新收盤報(bào)價(jià)12840美元/噸，收漲78美元，漲幅0.62%，成交量28201手增加4664手，持倉量315921手增減少1559手；晚間滬銅低開走弱，主力月2603合約最新收盤價(jià)報(bào)100270元/噸，漲430元，跌幅0.43%。

倫敦金屬交易所（LME）1月22日倫銅最新庫存量報(bào)168250公噸，較上個(gè)交易日增加8850公噸，漲幅5.55%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2603合約高開，開盤價(jià)報(bào)101180元/噸，漲480元。

宏觀層面，周三，美國總統(tǒng)特朗普排除動(dòng)用武力占領(lǐng)格陵蘭島的可能性，并表示 2 月 1 日起不再對歐洲盟友加征關(guān)稅。同時(shí)，美國提出對格陵蘭島"全面且永久性準(zhǔn)入"，此消息緩和了跨大西洋關(guān)系緊張局勢，提振美國股市，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回歸、資金回流，利好銅價(jià)。在 2026 年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定為世界經(jīng)濟(jì)提供"穩(wěn)定錨"。近期中國高層持續(xù)釋放政策利好，提振市場多頭做多情緒。

基本面方面，供應(yīng)端受印尼、智利礦山事故及罷工影響，礦緊局面延續(xù)。盡管力拓、必和必拓上調(diào)銅產(chǎn)量指引，中國 12 月精煉銅產(chǎn)量創(chuàng)新高，但全球銅礦產(chǎn)量增速總體低于需求增速。此外，秘魯 2025 年 11 月銅產(chǎn)量同比下降 11.2%，智利推遲 600 萬噸年產(chǎn)量目標(biāo)，進(jìn)一步加劇供給緊張，支撐銅價(jià)保持歷史高位區(qū)間運(yùn)行。不過，近日上期所將銅期貨保證金比例調(diào)至 10%，COMEX 庫存超 55 萬短噸，國內(nèi)需求疲弱致社庫持續(xù)累積，LME 庫存也現(xiàn)回升態(tài)勢，進(jìn)一步壓制銅價(jià)突破前期高點(diǎn)。需求端，清潔能源基建加速，2025 年充電設(shè)施總量突破 2000 萬槍，新型儲(chǔ)能裝機(jī)超 1 億千瓦、占全球 40%；高技術(shù)制造業(yè)需求強(qiáng)勁，AI 算力、機(jī)器人減速器等產(chǎn)品產(chǎn)量高速增長，為銅消費(fèi)提供廣闊的空間；但海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，12 月精煉銅進(jìn)口量同比下降 27%，銅礦砂進(jìn)口增長 7.32%，顯示產(chǎn)業(yè)鏈弱中有韌性。現(xiàn)貨市場則反饋不佳，高價(jià)拿貨意愿弱，且臨近節(jié)前累庫明顯，需求預(yù)計(jì)后置，交易氛圍難提升，銅價(jià)上方承壓。

綜合來看，國內(nèi)終端消費(fèi)低、累庫施壓，但宏觀緩和提振，今現(xiàn)銅或上漲。

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