1月15日熱軋薄板市場周評

本周熱軋板卷各地區(qū)現(xiàn)貨價格全面上漲，低價資源成交轉(zhuǎn)好，底部價格繼續(xù)向上抬升。成本支撐作用升溫，電子盤等資金炒作對近期鋼材價格的影響趨弱。由于成本預期仍有上漲空間，貿(mào)易商對后市依然看好，但價格高位也為年后市場積聚更多風險。截至周五，3.0mm熱卷最高、最低價分別為昆明市場5000元/噸和天津市場4680元/噸，全國主要城市3.0mm熱卷的平均價格為4831.11元/噸，較上周上漲63.33元/噸；4.75mm熱卷最高、最低價格分別為昆明市場4930元/噸和沈陽市場4600元/噸，全國主要城市4.75mm熱卷的平均價格為4749.44元/噸，較上周上漲67.22元/噸。

本周MyspiC國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)171.1，較上周上漲1.0%，較上月指數(shù)上漲2.5%，與去年同期相比，上漲16.4%；國內(nèi)扁平材指數(shù)為149.8點，較上周上漲1.1%，較上月上漲4.2%，與去年同期相比，上漲11.7%；熱卷指數(shù)為167.7點，較上周上漲1.3%，較上月上漲5.2%，比去年同期相比，上漲17.6%。

中國人民銀行昨晚（1月14日）宣布，從1月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是人民銀行2011年的首次貨幣政策動作。此次上調(diào)后，中國大型金融機構(gòu)存款準備金率將高達19%的歷史高位，中小金融機構(gòu)的存款準備金率也將高達15.5%。粗略估算，此次上調(diào)后，央行將直接凍結(jié)3000億-3500億元的銀行資金。

根據(jù)估算，2010年中國的經(jīng)濟增速將達到10.1%，2011年預計達到9.8%。今年經(jīng)濟增長的基數(shù)比上一年要高。而經(jīng)濟增速整體仍偏快與地方經(jīng)濟過熱有關(guān)，引起了國家發(fā)改委對于經(jīng)濟快速增長地區(qū)的警惕。國家發(fā)改委已經(jīng)口頭通知經(jīng)濟增速在10%以上的省份適當降低速度。

盡管貿(mào)易順差大幅下降，并且美元指數(shù)有所回調(diào)，但是近四日來人民幣兌美元匯率發(fā)力大漲連創(chuàng)新高，周四更是一舉創(chuàng)下匯改以來新高，踏入6.5關(guān)口。業(yè)內(nèi)人士稱，1月份由于外部壓力較大，人民幣將以較快的速度升值。

來勢洶洶的通貨膨脹撬動了新興經(jīng)濟體的加息潮。繼秘魯、泰國之后，韓國央行13日也宣布加息。同樣面臨通脹壓力的還有智利，分析師認為智利可能連續(xù)第八次加息。經(jīng)濟的良好增長態(tài)勢和熱錢流入給新興市場經(jīng)濟體帶來物價壓力，這是采取加息措施的主要原因，但這同時也會給新興市場帶來資金逆流的風險。此外，歐洲兩大央行通脹問題也有所抬頭。

【華東地區(qū)】

本周華東市場熱軋板卷價格漲幅較大，資源底部價格進一步抬高；個別市場中間需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易商反映本周銷量有所增加。以上海市場為例，截至本周五：3.0mm熱卷主流報價在4750元/噸，較上周上漲50元/噸；4.75mm熱卷成交價在4660元/噸，較上周大幅拉漲100元/噸。

原材料方面：本周必和必拓傳出消息，計劃從2011年開始推行月度定價，以進一步貼近現(xiàn)貨市場。此外，印度方面也表示將開始限制鐵礦石的出口。原本應該是消費淡季的意外上漲無疑也刺激了鐵礦石價格的拉升。澳大利亞是全球最主要的煤焦出口國，由于受洪災侵襲，近期國際煤焦價格也在不斷攀升。

鋼廠方面：本周，寶鋼、武鋼、首鋼相繼出臺2月份價格政策，其中寶鋼熱卷出廠價上漲100元/噸；武鋼及首鋼熱卷出廠價上漲200元/噸。出于對遠期成本或?qū)⒗^續(xù)上漲的考慮，鋼廠依然看好后市價格。而從傳統(tǒng)來看，鋼廠節(jié)前的最后一次調(diào)價多以平穩(wěn)為主。

庫存方面：由于各鋼廠年底檢修情況較多，1月份到貨量不多。而商家和終端對后市行情的判斷以看漲為主，因此近期在采購方面大多采取較為積極的態(tài)度。因此，本周熱軋庫存繼續(xù)減少。以上海庫存為例：1月14日對上海地區(qū)板卷類主要倉庫庫存情況進行同口徑調(diào)查統(tǒng)計，目前熱軋176.048萬噸，減1.235萬噸。

宏觀方面：本周五晚間，中國人民銀行決定，從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，或?qū)鼋Y(jié)3000—3500億流動資金。央行在年前收緊市場流通性已在市場意料之中，因此這次上調(diào)存款準備金給鋼材現(xiàn)貨價格帶來的直接影響或不會太大，而分析人士普遍認為，節(jié)前加息預期有所減弱。

在成本利多和政策利空的博弈下，筆者以為，華東地區(qū)熱軋板卷下周價格應以盤整為主，加之后期貿(mào)易商應會陸續(xù)回鄉(xiāng)過年，市場成交必然有所回落，如本周般上漲的可能性實在不大。

【華南、中南、西南地區(qū)】

本周華南地區(qū)熱軋板卷價格小幅上漲，成交情況與前期相比有明顯轉(zhuǎn)好。截至目前，柳州市場3.0mm熱軋板市場報價為4900元/噸；南寧市場2.75mm熱卷售價在5020元/噸，較上周上漲50元/噸左右。本周華南地區(qū)的上漲呈現(xiàn)前期上漲、后期持穩(wěn)的格局，上漲的原因主要還是受月初沙鋼、柳鋼等鋼廠上調(diào)出廠價格，刺激貿(mào)易商及終端囤貨需求；此外，其他主流市場價格的拉漲也給市場注入信心，從本周倉庫內(nèi)的卷提貨車輛明顯增加可以看出，商家心態(tài)普遍樂觀。據(jù)悉，柳鋼停產(chǎn)的熱軋2030生產(chǎn)線計劃已于8號正式復產(chǎn)，考慮到這一情況，未來市場到貨可能會有所增加。不過，由于主導鋼廠2月份期貨價格均大幅上調(diào)100-200元/噸不等，商家后期訂貨成本普遍較高。預計下周華南地區(qū)熱軋卷板價格盤整可能性較大，建議關(guān)注政策面消息的變化。

本周中南地區(qū)熱軋品種價格漲幅較大，截至目前：長沙市場熱卷計漲幅在80元/噸，3.0mm熱卷主流報價在4920元/噸左右；鄭州市場3.0mm熱卷主流報價為4890元/噸；武漢市場熱軋板卷漲幅為90-100元/噸，2.75mm熱卷價格在4870元/噸?；仡櫛局?，受相關(guān)主導鋼廠上調(diào)二月份價格政策的支撐下，高成本的預期給本地市場價格的拉漲帶來了動力，不過從成交情況來看，冷熱板卷的高位出貨均十分乏力，因此后半周市場商家對于“空漲”一說略為認同。此外，新鋼熱軋資源在周初有所到貨，而漣鋼的熱軋資源整周保持緩慢到貨。結(jié)合市場成交量來看，本周本地市場熱軋板卷的價格呈現(xiàn)漲—穩(wěn)—漲的態(tài)勢。平均看來，熱軋品種的成交量應較上周有所增加，部分商戶可以達到每天三百噸左右的出貨量。對于下周行情，在商家心態(tài)普遍穩(wěn)定的基礎(chǔ)下，預計本地市場冷熱板卷價格應將保持堅挺態(tài)勢。

本周西南地區(qū)熱軋板卷價格繼續(xù)混亂上漲，整體成交依舊清淡。截至周五，西南鋼市3.0mm熱卷均價4967.5元/噸，較上周末上漲82.5元/噸。本周西南地區(qū)熱軋板卷行情延續(xù)上周走勢，主流價格繼續(xù)混亂上漲，但是整體成交情況較前期明顯轉(zhuǎn)弱。市場反映，春節(jié)將至，過節(jié)氣氛較為濃厚，總體需求呈現(xiàn)出逐漸減弱的態(tài)勢，個別據(jù)貿(mào)易商透露，目前終端用戶有采購，但是考慮到現(xiàn)在價格過高，多以持幣觀望為主。資源方面，近期攀鋼因電網(wǎng)改造、電煤緊張以及檢修等緣故發(fā)貨量較少，柳鋼因前期生產(chǎn)線檢修發(fā)貨量也不多，酒鋼因蘭州、西安價格相對較高，直接供給西北市場，其他鋼廠資源補充甚少，總體市場資源繼續(xù)趨緊。對于后期走勢，筆者認為在成本高企、資源緊張及庫存偏小的情況下，價格下行有阻力，礙于需求不佳，上漲又無空間，預計下周西南地區(qū)熱軋板卷價格將以窄幅震蕩為主。

【華北地區(qū)】

本周華北地區(qū)熱軋卷板價格在供需平衡、遠期震蕩上揚走勢的帶動下盤整上行。截至發(fā)稿，天津市場5.5mm熱卷報價在4660-4670元/噸，較上周五上漲60元/噸左右；北京市場3.0mm熱卷市場價格在4700元/噸，較上周五漲70元/噸；石家莊市場3.0mm熱卷市場價格為4800元/噸，較上周五上漲50元/噸；太原市場熱軋卷板價格上漲50-100元/噸，3.0mm熱卷主流成交價格為4790元/噸。

綜合從商家處了解到的情況來分析，本周價格上漲的原因可能在于以下幾點：

一、鋼廠到貨量普遍較差，中間規(guī)格持續(xù)偏緊，各地市場庫存均有所下降，多數(shù)商家出現(xiàn)惜售心態(tài)。但考慮到是春節(jié)前后，貿(mào)易商和終端開始陸續(xù)放假，鋼廠則繼續(xù)排產(chǎn)，年后的資源壓力顯而易見。

二、鋼廠生產(chǎn)成本抬升。鐵礦石、焦煤等原材料價格遠期應會繼續(xù)拉漲，成本支撐動力增強；

四、鋼廠價格推動。本周寶鋼、武鋼、首鋼陸續(xù)出臺2月份訂貨價格，其中寶鋼熱軋上調(diào)100元/噸；武鋼熱軋上調(diào)200元/噸；首鋼熱軋上調(diào)200元/噸，Q2355.5mm*1500*C出廠執(zhí)行4070元/噸（稅前）。以目前鋼廠出廠價格計算，節(jié)后市場資源成本或?qū)⒏哌_4700-4750元/噸。

盡管上漲因素偏多，但市場也出現(xiàn)擔憂情緒，主要是認為節(jié)前上漲過快過猛，會導致節(jié)后市場的風險積聚，不利于后期操作，個別商家表示市場必須在節(jié)前進行一次回調(diào)。然而就目前情況來看，下跌可能性不大，這讓商家對未來的具體操作產(chǎn)生迷茫。

周五，央行發(fā)布2011年第一個調(diào)控手段——上調(diào)存款準備金。由于政策出臺已在市場意料之中，價格反彈不大，個別城市在周末繼續(xù)上漲。不過隨著春節(jié)的日益臨近，預計下周市場成交會繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，上漲空間有限，筆者以為窄幅盤整可能性較大。

【西北、東北地區(qū)】

本周西北地區(qū)各主要市場熱軋板卷價格上漲明顯，但由于臨近年關(guān)，需求持續(xù)萎縮，市場成交不暢，此外由于西北地區(qū)熱軋卷板庫存有限，多數(shù)規(guī)格缺貨也導致成交受阻。截至周五，西北地區(qū)各主要市場3.0mm熱軋板卷平均價格為4855元/噸，較上周上漲55元/噸。本周，西北地區(qū)主導鋼廠——八鋼、酒鋼資源補充明顯減少，各地市場大戶庫存明顯低于往年水平，惜售氣氛加重，導致價格混亂拉高。高位價格不能帶來成交量的上漲讓貿(mào)易商頗為無奈，但考慮到后期資源得不到保障，商戶出貨均較為謹慎。對于未來市場，大多商家已不再盲目看漲，但依然認為在資源有限、原材料價格上漲等因素作用下，短期內(nèi)西北地區(qū)熱卷價格依舊有較強支撐，而本周寶鋼、武鋼、首鋼等主導鋼廠紛紛上調(diào)2月份出廠價格更是堅定了商家看漲后市的信心。不過筆者以為，本周西北地區(qū)上漲幅度明顯高于其他地區(qū)，下周或以盤整為主。

本周東北地區(qū)3.0mm熱軋板平均價格4760元/噸，相比上周上漲46元/噸；5.5mm熱軋板平均價格4630元/噸，相比上周上漲46元/噸。本周東北地區(qū)各主導市場熱卷價格均出現(xiàn)了不同程度的上漲，但成交不盡理想。近期市場到貨依然相對偏少，受地理因素影響，鞍山市場熱卷到貨量較多，據(jù)不完全統(tǒng)計，相比上周五增加了約2萬噸左右?guī)齑?，大部分商?月份資源尚未發(fā)貨，但隨著2月份資源的陸續(xù)訂貨，部門商家可能即將面臨資金周轉(zhuǎn)方面的問題。在成交方面，大戶每日成交量基本維持在幾十噸至幾百噸左右，甚至有時不出貨。商家對后市看法也較為謹慎，在原材料價格上漲以及鋼廠2月份價格繼續(xù)上調(diào)預期影響，商家下調(diào)價格的意愿依然不強烈，而且在處于淡季的此時，價格的波動并未帶來成交的明顯放量，預計短期市場價格震蕩運行的可能性較大。（，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。