全球供應(yīng)格局生變鐵礦石期價料偏強運行

巴西潰壩事件持續(xù)發(fā)酵，外盤鐵礦石價格大幅上漲，“蓄力”多時的國內(nèi)鐵礦石期貨也迎來節(jié)后開門漲停。

2月11日，國內(nèi)鐵礦石期貨一字漲停，主力1905合約上漲48元/噸或7.95%，報652元/噸，創(chuàng)2017年3月下旬以來新高。

分析人士指出，此次巴西潰壩事件或成為巴西加強礦區(qū)監(jiān)管的拐點，將從長遠(yuǎn)影響鐵礦石供應(yīng)，預(yù)計未來半年鐵礦石期價將偏強運行。

突發(fā)事件頻現(xiàn)

近期，鐵礦石行業(yè)突發(fā)事件頻現(xiàn)：1月25日，巴西東南部米納斯吉拉斯州布魯馬迪紐市發(fā)生潰壩事故，潰壩后泥漿順流而下，摧毀大量沿途建筑物。2月6日，淡水河谷(Vale)官方稱，由于Brucutu礦區(qū)生產(chǎn)暫時性關(guān)停，公司針對部分鐵礦石及球團(tuán)相關(guān)銷售合同已宣布遭遇不可抗力。

巴西潰壩事件的發(fā)酵，使得春節(jié)假期期間外盤鐵礦石價格上漲顯著，新加坡鐵礦石掉期主力合約累計上漲7.79%，上周五收盤報91.15美元/噸，創(chuàng)下2014年8月以來新高；反映鐵礦石現(xiàn)貨價格的普氏62%鐵礦石指數(shù)假期累計上漲8.8美元/噸，導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石期貨11日開盤直接大幅補漲。

“這種一字漲停的情況在鐵礦石期貨史上并不是第一次出現(xiàn)。2016年3月7日周一夜盤開盤鐵礦石期貨直接漲停，隨后38萬手大單封死漲停板，熱卷、螺紋、焦炭等黑色系品種也集體漲停。”天風(fēng)期貨研究總監(jiān)周耀臣說。

鐵礦石行情的火熱很快渲染至黑色板塊其他品種，部分有色金屬也聯(lián)袂上漲。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼期貨、線材期貨、熱軋卷板期貨主力1905合約昨日漲幅均逾2%,滬鎳、滬錫主力1905合約漲幅也逾1%。

良運期貨資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人王偉民表示，鋼材主要受到較低的高爐開工率和依然堅挺的房地產(chǎn)投資需求的提振。有色金屬中，鎳與巴西潰壩事件關(guān)聯(lián)較為緊密，主要是因為淡水河谷是全球最大的鎳生產(chǎn)商之一，2017年其鎳產(chǎn)量近30萬噸，占全球精鎳供給約15%的市場份額。巴西潰壩事件令淡水河谷承受了巨大的輿論和監(jiān)管壓力，未來巴西政府有可能會對淡水河谷包括鐵礦和鎳礦生產(chǎn)、運輸、出口實施更為嚴(yán)厲的監(jiān)督措施，其對淡水河谷的懲罰措施可能將危及鎳金屬的供給或推高其綜合成本，從而對鎳價形成一定支撐。

巴西潰壩事件影響深遠(yuǎn)

我國超過80%的鐵礦石需要從國外進(jìn)口。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量達(dá)10.6億噸，其中大約22%的鐵礦石來自巴西。而淡水河谷是全球最大的鐵礦石供給商，占巴西鐵礦石產(chǎn)量和出口量的80%。

王偉民表示，由于潰壩后對外運輸?shù)蔫F路、公路被阻斷，且淡水河谷在米納斯吉拉斯州的礦區(qū)營業(yè)執(zhí)照被吊銷或被加強監(jiān)管，本次巴西潰壩事件或使得淡水河谷的鐵礦石產(chǎn)能縮減8%-10%，即產(chǎn)能縮減3000-4000萬噸，對中國的出口量可能會縮減1800-2400萬噸。

“目前重點是Brucutu礦區(qū)的3000萬噸減量，不過淡水河谷的公告中多次表達(dá)了對取消Laranjeiras壩運營授權(quán)的不滿，并表示將采取適當(dāng)行政和法律措施，所以這部分減量也還有回旋余地。”廣州期貨黑色系分析師王棟表示。

“巴西潰壩事件影響較為深遠(yuǎn)。”興證期貨資深分析師李文婧表示，鐵礦石供應(yīng)市場是個寡頭壟斷市場，鐵礦石主要生產(chǎn)商就四家，其中淡水河谷是高品礦的主要供給者。淡水河谷受災(zāi)的礦山2017年年產(chǎn)量780萬噸，對整體市場影響有限，但所在的礦區(qū)2017年產(chǎn)量高達(dá)2630萬噸，隨著事件發(fā)酵，監(jiān)管將趨于嚴(yán)格。由于2019年主流礦山增產(chǎn)極少，淡水河谷減產(chǎn)會逆轉(zhuǎn)全球鐵礦石供需。而且事件也會引起監(jiān)管注意，使得其他鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)更加重視安全生產(chǎn)，對鐵礦石增產(chǎn)不利。

增產(chǎn)周期近尾聲

“巴西潰壩事件已過去十多天，國內(nèi)鐵礦石期貨當(dāng)前價格已經(jīng)逐步消化了這一事件對后市供應(yīng)上的減少預(yù)期。巴西潰壩事件發(fā)生在鋼廠春節(jié)前補庫的關(guān)鍵階段，造成了礦價短時間的非理性上漲。隨著鐵礦石成本曲線上移，更多的非主流礦山及我國國內(nèi)礦山會逐步復(fù)產(chǎn)，抵消巴西潰壩事件造成的供應(yīng)減少，預(yù)計一季度末鐵礦石市場重新趨于新的平衡，價格穩(wěn)步回落。”周耀臣表示。

王偉民表示，鐵礦石期貨未來3-6個月仍可能保持高位運行。一方面，巴西潰壩事件將在未來1年甚至更長時間內(nèi)持續(xù)發(fā)酵，考慮到鐵礦開發(fā)的長周期性及目前全球礦山較高的產(chǎn)出比率，今年鐵礦石供給量必然明顯削減。另一方面，目前終端房地產(chǎn)市場對于鋼材的需求依然旺盛，基建對鋼材的需求至少在2019年上半年大概率有保證，這無疑將維持對鐵礦石的需求量。

李文婧表示，鐵礦石行業(yè)處于增產(chǎn)周期的末端。由于2018年鐵礦石整體價格低迷，進(jìn)口商虧損，使得國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石意愿不強，2018年10月鐵礦石港口庫存見頂后一路回落。2019年主流礦山增產(chǎn)極少，因為巴西事件影響，主流礦山可能減產(chǎn)3500萬噸左右。但礦價的上漲可以激發(fā)非主流礦的行情。由于長期牛市，鐵礦石增加供應(yīng)的潛力仍然較大，主要就在非主流礦這一塊。此前，非主流礦一直被主流礦低價壓制。100美元以上的普氏指數(shù)可以有效刺激全球非主流礦的生產(chǎn)，但這至少需要半年時間。展望未來，預(yù)計近半年鐵礦石價格仍然震蕩偏強為主，但仍需要觀察需求以及非主流礦的復(fù)產(chǎn)情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。