鐵礦石周報(bào)：下周鐵礦石市場堅(jiān)挺運(yùn)行為主（4.26-4.30）

◇趨勢(shì)預(yù)判 ：本周礦價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。國內(nèi)疫情防控向好形勢(shì)進(jìn)一步鞏固，但是成品材供應(yīng)大于需求的壓力顯現(xiàn)。鐵礦石的價(jià)格支撐還是要看后面成品去庫存情況和鋼廠利潤。短期內(nèi)需情況尚好，預(yù)計(jì)假期間礦價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中調(diào)整運(yùn)行。

　　進(jìn)口礦：本周普指落到85美金下方震蕩。原油再度大跌雖然打擊了黑色系期貨盤面，但礦石實(shí)盤參與者考慮五一假期來臨，整體挺價(jià)情緒依然高漲。節(jié)前鋼企補(bǔ)庫多為內(nèi)陸鋼廠，海港周邊鋼廠參與較少。預(yù)計(jì)節(jié)中普指繼續(xù)在85附近徘徊的概率大。

　　國產(chǎn)礦：本周內(nèi)粉市場偏弱運(yùn)行，大礦價(jià)格和地區(qū)價(jià)格均有下調(diào)，幅度5-10，唐山地區(qū)由于資源偏緊，價(jià)格有所上調(diào)?，F(xiàn)假期補(bǔ)庫已基本完成，貿(mào)易商多為節(jié)后備貨。鋼廠詢價(jià)不積極，成交清淡。預(yù)計(jì)假期內(nèi)國產(chǎn)礦市場繼續(xù)主穩(wěn)偏弱運(yùn)行，幅度5-10。

　　一、市場行情回顧

　　1.國產(chǎn)礦方面

　　本周國產(chǎn)礦市場堅(jiān)挺為主。周內(nèi)普指在82美金左右震蕩，商家盼漲心態(tài)濃，由于臨近五一，加之市場資源偏緊，唐山鋼企集中補(bǔ)庫造成收貨困難，紛紛上調(diào)采購，市場也較為堅(jiān)挺。而東北地區(qū)受周邊影響，商家也開始挺價(jià)操作，但由于沒到鋼廠采購周期，市場還處于堅(jiān)挺之中。球團(tuán)市場由于塊礦溢價(jià)走低，鋼企多青睞，內(nèi)礦球團(tuán)市場成交不太好，現(xiàn)銅陵910，山西880-910，河北850。目前鋼企五一補(bǔ)庫已經(jīng)基本完成，現(xiàn)階段雖然外礦下行，但內(nèi)粉商家依然挺價(jià)操作。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中觀望為主，個(gè)別有5-10元的調(diào)整。

　　2.進(jìn)口礦方面

　　本周普指維持85美金下方震蕩。原油再度大跌雖然打擊了黑色系期貨盤面，但礦石實(shí)盤參與者考慮五一假期來臨，整體挺價(jià)情緒依然高漲。節(jié)前鋼企補(bǔ)庫多為內(nèi)陸鋼廠，海港周邊鋼廠參與較少。港現(xiàn)報(bào)盤方面，目前天津港58%楊迪575-585元/噸、PB660-670元/噸、63%巴粗670-680元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦595-605元/噸、65%卡拉加斯粉785-795元/噸。市場參與者認(rèn)為5月份成材需求和價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，因?yàn)?月中旬至6月的季節(jié)性濕熱天氣將減緩建筑活動(dòng)，抑制中國南方的鋼材需求，從而令鐵礦石價(jià)格承壓。利空方面還有昨日經(jīng)國務(wù)院同意，自2020年5月6日零時(shí)起，經(jīng)依法批準(zhǔn)的收費(fèi)公路恢復(fù)收費(fèi)（含收費(fèi)橋梁和隧道）。這對(duì)于5月成材以及汽運(yùn)疏港的鐵礦成本又將形成利空。鋼廠采購方面，采購興趣繼續(xù)集中在低品粉礦和打折的中品粉礦。據(jù)悉，與PB粉相比，超特粉等澳大利亞低品產(chǎn)品在中國港口的交易量達(dá)到了今年以來的最高水平。今年到目前為止，青島港口超特粉和PB粉之間的最大價(jià)差在135-140元/濕噸之間，而現(xiàn)在差價(jià)已經(jīng)縮小到112元/濕噸，是今年的最低水平。隨著金步巴和麥克粉價(jià)格恢復(fù)，未來折扣也將穩(wěn)定。政策面，十三屆全國人大三次會(huì)議將于2020年5月22日在京召開。會(huì)議召開前后是市場敏感時(shí)期，參與者不確定黑色產(chǎn)業(yè)是否會(huì)有扶植或者利空消息出現(xiàn)，預(yù)計(jì)商家實(shí)盤操作上仍會(huì)奉行謹(jǐn)慎原則。預(yù)計(jì)節(jié)內(nèi)普指仍圍繞85左右震蕩。

　　三、鋼廠及大礦動(dòng)態(tài)

　　1.國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠動(dòng)態(tài)

　　本周國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠內(nèi)粉采購價(jià)漲跌穩(wěn)互現(xiàn)。周內(nèi)普指80美金上方震蕩，鋼企五一補(bǔ)庫基本完成，內(nèi)粉商家依然挺價(jià)為主。周內(nèi)唐山鋼企集中補(bǔ)庫造成收貨困難，紛紛上調(diào)采購，鑫達(dá)、津西采購上調(diào)10。山東地區(qū)上周末大礦受鋼企壓價(jià)下調(diào)10，現(xiàn)階段觀望為主。遼寧市場由于資源偏緊，商家也開始抬價(jià)惜售，但由于沒到鋼廠采購周期，市場還處于堅(jiān)挺之中。預(yù)計(jì)節(jié)中鋼廠內(nèi)粉采購穩(wěn)中個(gè)調(diào)為主幅度5-10，五一假期結(jié)束，收費(fèi)公路恢復(fù)收費(fèi)，這對(duì)5月成材以及汽運(yùn)疏港的鐵礦成本利空影響。

　　2.國內(nèi)外礦鋼動(dòng)態(tài)

　　北京時(shí)間4月29日，淡水河谷（VALE）公布2020年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，其黑色金屬業(yè)務(wù)表現(xiàn)如下：2020 年第一季度，黑色金屬業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整 EBITDA 為 28.47 億美元，較上季度環(huán)比減少 16.91 億美元，主要由于銷量環(huán)比減少 34%。淡水河谷 CFR/FOB 實(shí)際價(jià)格為 83.8 美元/噸，較上季度小幅上漲 0.3 美元/噸。

　　2020 年第一季度，鐵礦石粉礦的 C1 現(xiàn)金成本從上季度的 14.5 美元/噸增長至 16.2 美元/噸，主要由于季節(jié)性產(chǎn)量減少導(dǎo)致固定成本稀釋力度減?。?.2 美元/噸）、計(jì)劃內(nèi)和計(jì)劃外維修保養(yǎng)導(dǎo)致維修成本增加（0.5 美元/噸）以及因本季度暴雨影響物流鏈和發(fā)貨導(dǎo)致滯期成本上升（0.3 美元/噸）。巴西雷亞爾貶值（0.8 美元/噸）的正面影響部分抵消了上述負(fù)面影響。巴西雷亞爾貶值以及對(duì)固定成本稀釋力度的增加，將對(duì)2020 年第二季度的 C1 現(xiàn)金成本產(chǎn)生更大的正面影響。不過，下列因素預(yù)計(jì)會(huì)抵消上述正面影響：（1）以 2020 年第一季度以來較高的平均生產(chǎn)成本消耗庫存；（2）新冠疫情相關(guān)費(fèi)用，例如額外的員工福利；（3）隨著采用干法選礦的作業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，東南系統(tǒng)和南部系統(tǒng)的生產(chǎn)成本增加，這部分產(chǎn)量在總產(chǎn)量中的占比上升。2020 年下半年，隨著產(chǎn)量增長，尤其是北部系統(tǒng)產(chǎn)量的季節(jié)性增長，C1 現(xiàn)金成本應(yīng)該會(huì)降至 14美元/噸以下。

　　2020 年第一季度，鐵礦石單位海運(yùn)成本降低 1.1 美元/噸至 17.1 美元/噸，主要得益于 航運(yùn)現(xiàn)貨市場運(yùn)費(fèi)下降（1.6 美元/噸）。因國際海事組織 2020 年規(guī)定導(dǎo)致的船用燃油 成本增加（0.3 美元/噸）部分抵消了上述正面影響。2 月油價(jià)下跌對(duì)船用燃油成本的 正面影響將主要體現(xiàn)在 2020 年第二季度，因?yàn)楸炯径却欢荚谶\(yùn)輸途中，到季度末 期才陸續(xù)添加燃油。我們預(yù)計(jì)下季度海運(yùn)成本將較本季度下降至少 3 美元/噸。

　　3.期礦市場動(dòng)態(tài)

　　本周GO和北礦所平臺(tái)遠(yuǎn)期資源成交清淡，市場對(duì)5月船期貨物興趣較低，甚至認(rèn)為5月鋼價(jià)下跌預(yù)期會(huì)帶動(dòng)礦價(jià)齊跌，導(dǎo)致采購甚少。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。