債券收益率飆升！歐央行降息預期降溫

債券收益率飆升！歐央行降息預期降溫，美聯(lián)儲政策路徑分化，⑴歐洲政府債券收益率本周顯著走高，主要受投資者對歐洲央行降息預期的下調影響。德國10年期國債收益率已升至2.69%，本周累計上漲約4個基點。對利率敏感的2年期國債收益率更是觸及2.0250%的4月以來新高，其中大部分漲幅出現(xiàn)在周四，當時歐洲央行如預期維持利率不變，且未透露未來政策動向。機構分析指出，歐洲央行內部對當前政策利率水平的高度信心，預示著短期內收益率曲線前段將得到支撐。⑵市場對歐洲央行降息的預期已大幅降溫，資金市場目前預計到2026年6月才有可能進行一次25個基點降息的概率已低于40%，較周四政策會議后近50%的水平明顯回落。與此同時，市場已充分計價美聯(lián)儲將在下周進行一次25個基點降息。這種主要央行政策路徑的分化，已導致10年期德債與美債收益率利差收窄至2023年7月以來的最低水平。⑶市場對美聯(lián)儲降息的定價與歐洲央行政策的差異，驅動了收益率曲線的變動。美聯(lián)儲的政策前景，特別是其在何時以及以何種速度進一步降息，將是市場關注的焦點。分析師指出，雖然鮑威爾可能會重申“每次會議都是活會”，但9月會議尚未就10月的具體決策做出任何安排。⑷法國主權債務評級在周五收盤后將面臨評級機構的審查。盡管評級下調可能令市場擔憂，但分析人士認為，鑒于部分預期已被市場消化，此次評級審查不太可能引發(fā)劇烈的市場反應。目前，法國與德國10年期國債收益率利差維持在77個基點，較本周觸及的6個月高點83.38個基點有所回落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。