1月16日,中信建投指出,2025年12月社融新增2.21萬(wàn)億,同比少增0.65萬(wàn)億。政府債靠前發(fā)力+高基數(shù)下支撐力度減弱,社融同比少增,符合預(yù)期。12月對(duì)公信貸投放邊際改善,預(yù)計(jì)主要是銀行開(kāi)門(mén)紅項(xiàng)目?jī)?chǔ)備前置發(fā)力。零售信貸投放仍顯低迷,期待宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)與政策協(xié)同發(fā)力帶動(dòng)需求回升。2026年延續(xù)了積極的財(cái)政政策基調(diào)以及相對(duì)寬松的貨幣政策,政府債仍將是社融增長(zhǎng)重要?jiǎng)幽堋nA(yù)計(jì)2026年信貸增速仍將保持在7%—8%左右,銀行基本面的真正改善仍需等待信貸需求和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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