美貨幣政策預(yù)期牽引全球債市：歐債收益率跟隨上行

美貨幣政策預(yù)期牽引全球債市：歐債收益率跟隨上行，⑴周二歐元區(qū)政府債券收益率普遍走高，德國(guó)10年期國(guó)債收益率作為基準(zhǔn)上升2.5個(gè)基點(diǎn)至2.89%，主要受到美國(guó)國(guó)債收益率上行的牽引。⑵市場(chǎng)當(dāng)前正評(píng)估美國(guó)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人選對(duì)未來(lái)貨幣政策路徑的潛在影響，其主張降息并縮減資產(chǎn)負(fù)債表的政策組合，被分析師認(rèn)為可能推動(dòng)收益率曲線趨陡。⑶在此背景下，美國(guó)國(guó)債收益率曲線已呈現(xiàn)陡峭化趨勢(shì)，2年期與30年期國(guó)債利差從1月28日的128個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大至134個(gè)基點(diǎn)。德國(guó)國(guó)債收益率曲線亦同步呈現(xiàn)陡峭化傾向。⑷德國(guó)兩年期國(guó)債收益率在1月創(chuàng)下去年4月以來(lái)最大月度跌幅，反映出市場(chǎng)對(duì)歐洲央行將考慮歐元走強(qiáng)帶來(lái)的通縮效應(yīng)并可能調(diào)整政策的預(yù)期。⑸貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，交易員目前預(yù)計(jì)歐洲央行在9月降息的可能性較高，而對(duì)2027年4月加息的預(yù)期概率僅為30%。⑹同日公布的歐洲央行信貸調(diào)查顯示，歐元區(qū)銀行上季度已收緊企業(yè)信貸標(biāo)準(zhǔn)且預(yù)計(jì)將進(jìn)一步收緊，法國(guó)通脹數(shù)據(jù)亦低于預(yù)期，但這些因素暫未扭轉(zhuǎn)收益率上行的短期趨勢(shì)。⑺意大利10年期國(guó)債收益率上升5.5個(gè)基點(diǎn)至3.50%，其與德國(guó)國(guó)債的利差維持在60個(gè)基點(diǎn)，顯示市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)差異的定價(jià)依然存在。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。