abrdn策略師：黃金與美元相關(guān)性已瓦解

abrdn策略師：黃金與美元相關(guān)性已瓦解，貨幣貶值是長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)，盡管黃金近期在5000美元關(guān)口附近支撐乏力，但abrdnETF策略總監(jiān)羅伯特·明特表示，投資者不應(yīng)基于黃金與美元的關(guān)系來評(píng)估其價(jià)值，這兩種資產(chǎn)之間的傳統(tǒng)相關(guān)性自2022年以來已瓦解，且不太可能恢復(fù)。明特指出，全球央行資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)步擴(kuò)張是黃金長(zhǎng)期表現(xiàn)背后最一致的因素：自1999年以來央行資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)約1000%，黃金漲幅與之相似。這種貨幣購(gòu)買力稀釋正被越來越多投資者察覺，財(cái)務(wù)顧問接到大量關(guān)于如何對(duì)沖貨幣貶值的咨詢。他認(rèn)為，更廣泛的宏觀背景支持黃金需求——各國(guó)政府既無意愿也無能力減少債務(wù)積累。要對(duì)黃金形成實(shí)質(zhì)性下行壓力，需大幅削減主權(quán)債務(wù)，而在當(dāng)前政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下這不太可能發(fā)生。從技術(shù)面看，金價(jià)仍遠(yuǎn)高于50日移動(dòng)均線，按客觀標(biāo)準(zhǔn)衡量仍處于牛市。地緣政治緊張只會(huì)強(qiáng)化這一趨勢(shì)，因央行持續(xù)增持黃金以對(duì)沖長(zhǎng)期金融風(fēng)險(xiǎn)。盡管去年央行購(gòu)金量略放緩至863噸，但金價(jià)上漲意味著各國(guó)實(shí)際花費(fèi)更多資金來維持購(gòu)買步伐。這表明央行需求并未減弱。abrdn維持5500美元/盎司的12個(gè)月金價(jià)預(yù)測(cè)，明特稱這在當(dāng)前宏觀風(fēng)險(xiǎn)下仍是保守目標(biāo)。他認(rèn)為許多投資者仍對(duì)入場(chǎng)猶豫不決，但金價(jià)進(jìn)一步上漲最終可能吸引觀望資金回流。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。