美聯(lián)儲3月會議記錄前瞻：油價沖擊推高通脹預(yù)期

美聯(lián)儲3月會議記錄前瞻：油價沖擊推高通脹預(yù)期，決策者面臨加息與保增長的兩難權(quán)衡，⑴美聯(lián)儲官員在3月會議上已意識到美伊戰(zhàn)爭將推高今年的通脹率，當(dāng)時全球石油危機(jī)進(jìn)入第三周，指標(biāo)油價從每桶約70美元上漲至100美元，幾乎所有政策制定者都在會后發(fā)布的預(yù)測中納入了2026年通脹率上升的預(yù)期。⑵如今戰(zhàn)爭已進(jìn)入第二個月，油價又上漲約10%，此前關(guān)于沖突迅速結(jié)束、油價迅速下跌的希望可能正在被其他經(jīng)濟(jì)情景所取代，這些情景通常出現(xiàn)在工作人員關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的匯報中，并可能在會議記錄中詳細(xì)呈現(xiàn)。⑶美聯(lián)儲3月維持政策利率在3.5%至3.75%的區(qū)間不變，幾乎沒有暗示短期內(nèi)可能調(diào)整利率，投資者目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲政策利率至少在2027年底之前都不會調(diào)整。⑷早在戰(zhàn)爭爆發(fā)前，部分美聯(lián)儲官員就已開始擔(dān)心通脹率停滯在2%目標(biāo)之上約1個百分點(diǎn)，并表示準(zhǔn)備發(fā)出可能需要加息的信號。⑸會議記錄可能會顯示，隨著決策者權(quán)衡油價沖擊對通脹目標(biāo)的威脅更大，還是對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的威脅更大，內(nèi)部情緒是否正進(jìn)一步向加息傾斜，尤其是在消費(fèi)者面臨汽油價格上漲及能源驅(qū)動成本上升、可能引發(fā)支出變化和整體經(jīng)濟(jì)動能減弱的情況下。⑹交易心理層面，市場此前對降息的預(yù)期已被持續(xù)修正，若會議記錄顯示出更強(qiáng)烈的加息傾向，可能進(jìn)一步打壓風(fēng)險資產(chǎn)估值，而中東停火帶來的寬慰性反彈能否持續(xù)，將取決于后續(xù)通脹數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲實(shí)際政策路徑之間的匹配程度。⑺未來關(guān)注點(diǎn)在于會議記錄中關(guān)于工作人員經(jīng)濟(jì)情景的具體描述，以及決策者內(nèi)部對加息門檻的討論細(xì)節(jié)，這將是判斷美聯(lián)儲下一步行動方向的關(guān)鍵線索。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。