電價下調(diào)利好有色鋼鐵等行業(yè)

4月8日，國務院常務會議決定，在全國范圍清理規(guī)范涉企收費、下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價和工商業(yè)用電價格、依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負擔，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，電價下調(diào)將直接利好有色、鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業(yè)，而火電和煤炭企業(yè)則將承壓。而鐵礦石資源稅的下降將減輕處于谷底的鐵礦石行業(yè)負擔。

　　啟動煤電聯(lián)動機制

　　會議決定，為降低企業(yè)成本、穩(wěn)定市場預期、促進經(jīng)濟增長、有扶有控調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構，適當下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價和工商業(yè)用電價格。

　　按照煤電價格聯(lián)動機制，下調(diào)全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價平均每千瓦時約2分錢。實行商業(yè)用電與工業(yè)用電同價，將全國工商業(yè)用電價格平均每千瓦時下調(diào)約1.8分錢，減輕企業(yè)電費負擔。繼續(xù)對高耗能產(chǎn)業(yè)采取差別電價，并明確目錄，加大懲罰性電價執(zhí)行力度。利用降價空間，適當疏導天然氣發(fā)電價格以及脫硝、除塵、超低排放等環(huán)保電價的突出結(jié)構性矛盾，促進節(jié)能減排和大氣污染防治。

　　據(jù)悉，此次電價下調(diào)的一大背景是國內(nèi)經(jīng)濟疲軟、煤價暴跌。4月8日最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示，5500大卡動力煤報收于459元/噸，比前一報告期下降10元/噸，已經(jīng)連降13周。

　　此次上網(wǎng)電價下調(diào)是煤電聯(lián)動兩年來的首次開啟，此次還同步下調(diào)了銷售電價。根據(jù)2012年12月國務院發(fā)布的《關于深化電煤市場化改革的指導意見》，當電煤價格波動幅度超過5%時，將以年度為周期相應調(diào)整上網(wǎng)電價。此后2013年10月和2014年9月，上網(wǎng)電價曾兩度下調(diào)，但均與疏導環(huán)保電價矛盾有關。

　　分析師林曉桃認為，根據(jù)測算，電價每下調(diào)1%，電廠盈利將降低5%左右。按此估算，整個電力行業(yè)利潤或縮減近500億元。而且上網(wǎng)電價下調(diào)對火電企業(yè)的負面影響可能向上游的煤炭企業(yè)傳導，本就深陷寒冬的煤炭行業(yè)將再度承壓。

　　另一方面，有色、鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業(yè)則將受益于電力成本降低。其中，電力成本占比近40%的電解鋁行業(yè)最為受益，相關個股有南山鋁業(yè)、中孚實業(yè)、中國鋁業(yè)等；水泥行業(yè)的電力成本占比也達到20%以上，可關注行業(yè)龍頭海螺水泥、華新水泥等。

　　短期提振礦業(yè)板塊

　　同時，國務院常務會議決定，為改善鐵礦石企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、促進結(jié)構調(diào)整、支持上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展和升級、保障國家資源供應安全，自5月1日起，依法適當下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。

　　今年以來，鐵礦石價格屢創(chuàng)新低，從年初的70美元/噸下滑至目前的47美元/噸。鐵礦石價格下滑造成國內(nèi)中小礦企約八成左右被迫減產(chǎn)甚至關停。

　　而國內(nèi)礦企稅費繁重。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，稅費總額占礦山企業(yè)總生產(chǎn)成本的21.7%，其中資源性稅費占總成本的10.4%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗此前曾表示，目前國內(nèi)礦企反映最多的是資源稅負較重。中國礦石資源稅是從量計征，以原礦產(chǎn)量來計算，每噸征收12元左右，折算成鐵精礦每噸在50-60元。分析認為，鐵礦石資源稅征收比例下調(diào)，將明顯改善國內(nèi)礦企盈利能力，短期提振鐵礦石板塊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。