今夏港口動力煤鋼市“先揚后抑”！

近日，動力煤現(xiàn)貨受期貨市場拉升影響，市場看漲情緒濃厚，北方港口報價在短暫震蕩之后開始小幅探漲，尤其是海關(guān)總署公布5月份進口煤數(shù)據(jù)，更加堅定了市場各方對后市煤價看漲的信心。

今日智庫認為，當前產(chǎn)地煤炭供應(yīng)受限和進口煤政策的收緊是支撐港口動力煤市場穩(wěn)中向好的兩個重要因素。一方面，陜蒙地區(qū)受安全生產(chǎn)檢查及煤管票管控嚴格影響，部分礦井仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，煤礦庫存整體偏低，在產(chǎn)煤礦增量有限。另一方面，官方公布數(shù)據(jù)稱，5月份我國進口煤及褐煤2205.7萬噸，環(huán)比減少890萬噸，同比減少542萬噸。同時，今日智庫中國煤炭大數(shù)據(jù)中心顯示，目前沿海六大電廠庫存保持在1470萬噸左右中低位震蕩運行，較同期減少了近300萬噸。

適逢迎峰度夏旺季來臨，今日智庫認為電廠往年屢試不爽的“高庫存策略”將大概率保持，后期沿海電廠勢必會進一步提升存煤空間，而隨著進口煤政策的收緊及可用配額的不足，內(nèi)貿(mào)煤對進口煤的替代效益短期內(nèi)將持續(xù)充分釋放出來，屆時會對港口煤價形成一定支撐！

然而，值得注意的是，今日智庫發(fā)現(xiàn)近期全國重點電廠的庫存保持繼續(xù)上漲趨勢，產(chǎn)地煤價相應(yīng)出現(xiàn)持續(xù)上調(diào)。昨日陜西榆林、神木多地大礦再次紛紛調(diào)漲煤價，漲幅高達30元/噸。如此形勢，重點電廠補庫節(jié)奏的加快伴隨著特高壓輸電檢修的結(jié)束，以及隨之而來的南方水電發(fā)力的逐漸增多，無形中必定會稀釋沿海動力煤市場進口煤政策收緊所產(chǎn)生的需求紅利！

綜上分析，今日智庫認為，在進口煤收緊之后，隨著用煤旺季的臨近，后期國家層面對煤炭市場的保供力度也將進一步加大，屆時港口調(diào)入量將維持高位運行，而全國重點電廠及沿海六大電廠則會在交替補庫中實現(xiàn)對終端需求的“伸縮式”引導(dǎo)，煤價有望呈現(xiàn)出先揚后抑的變化趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。