上下游加快復(fù)蘇 現(xiàn)貨價(jià)易漲難跌

晉北地區(qū)，鐵路到港銷(xiāo)售較好，煤礦出貨尚可，煤價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行；陜北地區(qū)，安全生產(chǎn)月煤礦生產(chǎn)謹(jǐn)慎，且6月5日起榆陽(yáng)區(qū)對(duì)洗選煤廠進(jìn)行為期4個(gè)月的整治，當(dāng)?shù)孛菏羞\(yùn)行弱勢(shì)維穩(wěn)，煤價(jià)漲跌不一；內(nèi)蒙地區(qū)，煤管票限制較嚴(yán)，當(dāng)?shù)孛禾抗┙o結(jié)構(gòu)偏緊，礦上拉煤車(chē)仍有排隊(duì)現(xiàn)象，貿(mào)易發(fā)運(yùn)較前期增加，坑口煤炭價(jià)格持續(xù)上漲。

一季度，受疫情影響，建筑施工減少和制造業(yè)開(kāi)工不足，造成電力數(shù)據(jù)和日耗降幅明顯；二季度，隨著新基建拉動(dòng)消費(fèi)的影響逐步顯現(xiàn)，用電量將顯著回升。但由于國(guó)外疫情發(fā)展還存在較大的不確定性，影響產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，可能出現(xiàn)部分行業(yè)復(fù)工不復(fù)產(chǎn)、任務(wù)不飽和現(xiàn)象；因此，電力消費(fèi)仍面臨較大的壓力。疊加雨季來(lái)臨，水電增長(zhǎng)，火電壓力減輕。

利好因素依然存在，一、隨著疫情穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)工業(yè)用電繼續(xù)增加。二、六月下旬，高溫天氣將出現(xiàn)，民用電量不斷增加。三、中澳關(guān)系緊張，進(jìn)口澳洲煤數(shù)量下滑，印尼進(jìn)口報(bào)關(guān)困難，國(guó)內(nèi)煤炭拉運(yùn)增加。四、大秦線檢修結(jié)束，港口調(diào)入數(shù)量增加，但調(diào)出數(shù)量也不低，秦港庫(kù)存上漲緩慢。五、從沿海六大電廠存煤情況來(lái)看，電廠還需要補(bǔ)庫(kù)200-300萬(wàn)噸左右的現(xiàn)貨，以應(yīng)對(duì)夏季用煤高峰的到來(lái)。五月份，生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)改善；隨著更大力度宏觀政策出臺(tái)和落地，下半年經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)恢復(fù)，回升態(tài)勢(shì)將延續(xù)。我國(guó)電力、鋼鐵、建材、化工等主要耗煤行業(yè)需求將逐步恢復(fù)到正常水平。 

“兩會(huì)”結(jié)束后，各礦產(chǎn)能將逐步釋放，上游保持高發(fā)運(yùn)趨勢(shì)；大秦線檢修結(jié)束之后一直保持滿發(fā)狀態(tài)，但在高調(diào)出、未封航的拉動(dòng)下，北港庫(kù)存保持小幅波動(dòng)，短時(shí)間難以快速累積。5月份進(jìn)口煤同比降低19.7%，表現(xiàn)出進(jìn)口額度受限的情況下，部分電廠采購(gòu)模式由外貿(mào)轉(zhuǎn)為內(nèi)貿(mào)。“迎峰度夏”降至，在北港低庫(kù)存疊加電廠需求旺盛的情況下，煤價(jià)易漲難跌。

目前，海外疫情不可忽視，面對(duì)全球復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，后期我國(guó)將加大宏觀政策實(shí)施力度，著力穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)、深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴(kuò)大內(nèi)需，維護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定大局；下半年，全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量有望同比保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。