鐵礦石生產(chǎn)商已然很慘 但煉焦煤企業(yè)境遇更糟

盡管鐵礦石和煉焦煤價(jià)格雙雙崩跌，但中國對(duì)這兩種鋼鐵原料的進(jìn)口量似乎彼此之間日益脫鉤。

　　根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，中國第一季鐵礦石進(jìn)口量較上年同期增加2.4%，達(dá)到2.27億噸；同期煉焦煤進(jìn)口量銳減15.7%至1，090萬噸。

　　鐵礦石進(jìn)口量溫和增長的同時(shí)，鋼鐵產(chǎn)量卻呈現(xiàn)下滑，3月當(dāng)季下降了1.2%。

　　在鋼鐵生產(chǎn)放緩之際鐵礦石進(jìn)口量仍然取得增長，原因在于中國國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量減少。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，第一季國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量下滑13.4%。

　　中國鐵礦石產(chǎn)量的實(shí)際降幅可能大于官方數(shù)字，因?yàn)楣俜綌?shù)據(jù)并沒有把許多小型民營礦企包括在內(nèi)。

　　亞洲現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格從2011年2月時(shí)的每噸190美元以上水準(zhǔn)，今年4月2日跌到紀(jì)錄低位46.70美元，這讓中國礦企疲于應(yīng)付進(jìn)口鐵礦石的競爭。

　　鐵礦石價(jià)格近日回升，周一升至每噸58.70美元，這對(duì)中國礦企的幫助不大，因?yàn)檫@個(gè)價(jià)格仍遠(yuǎn)低于確保獲利能力所需的水準(zhǔn)。

　　問題在于，為何煉焦煤沒有同樣的進(jìn)口效應(yīng)？畢竟，煉焦煤也同樣遭遇價(jià)格大跌，導(dǎo)致中國國內(nèi)許多產(chǎn)量不敷成本。

　　根據(jù)摩根士丹利周二的一份研究報(bào)告，澳洲煉焦煤價(jià)格周一跌至11年低點(diǎn)每噸84.50美元。

　　大型礦商必和必拓與買家新日本制鐵這個(gè)月稍早敲定的第二季價(jià)格，則為每噸109.50美元。

　　那也意味自2011年初創(chuàng)下每噸約330美元最高紀(jì)錄以來，煉焦煤遭遇的重挫比鐵礦石更糟。

　　但盡管價(jià)格疲軟，澳洲生產(chǎn)商卻一直未能順利打入中國。

　　中國第一季從澳洲進(jìn)口煉焦煤數(shù)量，較去年同期減少18.2%至534萬噸。

　　其中部分原因在于蒙古加入供應(yīng)國的行列，中國從蒙古進(jìn)口的煉焦煤跳增了55.1%至314萬噸。

　　從蒙古進(jìn)口煤炭的成本3月在每噸46.67美元，不到從澳洲進(jìn)口需付的107.57美元的一半。

　　隨著運(yùn)輸?shù)母纳?，從?cái)務(wù)上來說鋼鐵廠向蒙古采購甚為合理，但即便如此，從蒙古進(jìn)口的數(shù)量可能受限于該國的實(shí)際供應(yīng)能力。

　　但鑒于第一季進(jìn)口煉焦煤總量的減少，答案顯然不只是貨源由澳洲轉(zhuǎn)向蒙古那么簡單。

　　中國國內(nèi)因素

　　還有兩個(gè)中國國內(nèi)因素在發(fā)揮影響。首先，雖然當(dāng)?shù)氐臒捊姑荷a(chǎn)大體穩(wěn)定，但基礎(chǔ)設(shè)施的改善，特別是鐵路運(yùn)輸?shù)募訌?qiáng)，意味著對(duì)中國工業(yè)化程度較高的南部和東部地區(qū)的供應(yīng)增加。

　　第二，高爐技術(shù)改進(jìn)，老化的、效率較低的舊裝置被關(guān)閉，降低了生產(chǎn)每噸鋼鐵所需的煉焦煤數(shù)量。

　　對(duì)于澳洲煉焦煤生產(chǎn)商，壞消息就是中國今年需要進(jìn)口的煉焦煤數(shù)量看似會(huì)減少，意味著第一季已經(jīng)出現(xiàn)的進(jìn)口下降趨勢(shì)料將延續(xù)。

　　據(jù)稱，中國煉焦煤產(chǎn)出今年可能達(dá)到5.3886億噸，較2014年增加7.5%。

　　中國進(jìn)口減少的前景將令澳洲煉焦煤生產(chǎn)商處境糟糕，比澳洲鐵礦石生產(chǎn)商還要不如。盡管鐵礦石價(jià)格依然承壓，但至少鐵礦石廠商至少能期望增加銷量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。