6月16日賈良群：鋼鐵業(yè)—局勢(shì)及市場(chǎng)動(dòng)力

2020年6月16日，2020（第二屆）粵港澳大灣區(qū)鋼市高峰論壇在云端隆重召開。

本次會(huì)議由由廣西盛隆冶金有限公司、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（成都鋼鐵網(wǎng)）主辦；廣東粵北聯(lián)合鋼鐵有限公司、深圳華美鋼鐵有限公司聯(lián)合主辦。

會(huì)上，上海鋼聯(lián)高級(jí)顧問(wèn)賈良群發(fā)表了《鋼鐵業(yè)—局勢(shì)及市場(chǎng)動(dòng)力》的主題演講。他主要通過(guò)行業(yè)局勢(shì)、市場(chǎng)動(dòng)力及趨勢(shì)預(yù)判三個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)解說(shuō)。

首先賈良群介紹了目前國(guó)家的主流經(jīng)濟(jì)思想、精準(zhǔn)及時(shí)的宏觀調(diào)控以及供給側(cè)改革等，他指出過(guò)去幾年鋼鐵市場(chǎng)就在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”、“綠水青山就是金山銀山”、“房子是用來(lái)住的不是用來(lái)炒的”的指導(dǎo)思想下產(chǎn)生的行動(dòng)外力與市場(chǎng)內(nèi)力的勾兌中運(yùn)行的，未來(lái)仍將延續(xù)。

另外他提到供給側(cè)改革改變了螺紋鋼的成本曲線，電爐螺紋鋼將保護(hù)長(zhǎng)流程的螺紋鋼，這是市場(chǎng)向下調(diào)整時(shí)的第一條底線（市場(chǎng)調(diào)節(jié)）；長(zhǎng)流程中西北、東北、中部、西南等距離港口較遠(yuǎn)，物流成本高的鋼廠會(huì)在市場(chǎng)向下調(diào)整時(shí)率先虧損減產(chǎn)，這是第二條底線（市場(chǎng)調(diào)節(jié)）；供給側(cè)改革和發(fā)展是習(xí)近平經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的重要體現(xiàn)，這是最后的政策底線（政府調(diào)節(jié)）。

隨后他指出，基于現(xiàn)實(shí)國(guó)情，可以比較確定地講中國(guó)有條件和能力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)比較快的恢復(fù)正常。以最關(guān)鍵的3月份為例，2020年3月份最后一周勞務(wù)到位率較前周提高26天，其中工程趕工表現(xiàn)明顯。2017-2019年，三年來(lái)鋼鐵產(chǎn)量在高打強(qiáng)攻中上來(lái)，特別是螺紋鋼2019年對(duì)粗鋼產(chǎn)量貢獻(xiàn)最大，且在2019年下半年鋼產(chǎn)量較上半年下降的情況下螺紋卻保持增長(zhǎng)，其中主力為房地產(chǎn)，特別是2019年，房地產(chǎn)投資中占比最大的建筑工程投資高位增長(zhǎng)。所以，他介紹如果2017年鋼鐵市場(chǎng)在房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)主驅(qū)動(dòng)的同時(shí)疊加了供給側(cè)改革影響，2018年又疊加了環(huán)保加力的影響，那么2019年在前述兩項(xiàng)外生力量邊際衰減時(shí)，房住不炒造成的開發(fā)周轉(zhuǎn)加速使主動(dòng)力中的核心動(dòng)力變成了房地產(chǎn)建設(shè)工程投資的加速。

接著他介紹目前市場(chǎng)對(duì)房子的有效需求仍然較強(qiáng)，房屋庫(kù)存相對(duì)健康，經(jīng)過(guò)2016年以來(lái)去庫(kù)存，房屋建設(shè)用地儲(chǔ)備不多，土地低庫(kù)存、房屋低庫(kù)存。但房地產(chǎn)市場(chǎng)又面臨著相對(duì)寬松的貨幣條件和客觀環(huán)境。4、5月份表現(xiàn)已經(jīng)說(shuō)明市場(chǎng)至少有結(jié)構(gòu)性的行情，全年可能并不會(huì)太差。所以盡管疫情使房屋建筑工程投資增長(zhǎng)高位跳水，但3月底以來(lái)尤其4、5月在快速恢復(fù)，從趨勢(shì)看今年恢復(fù)到正增長(zhǎng)可能性仍然較大。

最后他指出，從房地產(chǎn)景氣指數(shù)和鋼材市場(chǎng)的關(guān)系看，當(dāng)下局勢(shì)更象是2008年國(guó)際金融危機(jī)和2012周期衰退開始的疊加。即便如此，之后的鋼材市場(chǎng)都有明顯反彈。從以往來(lái)看，粗鋼增量大部分轉(zhuǎn)化成螺紋和中厚寬鋼帶時(shí)，鋼材市場(chǎng)只是結(jié)構(gòu)性行情，沒(méi)有系統(tǒng)性大行情，2020年大概率如此。另外二季度后期是鐵元素向螺紋轉(zhuǎn)移的疊加兌現(xiàn)期；需求增長(zhǎng)大于供應(yīng)增長(zhǎng)的勢(shì)頭也在邊際縮減，這決定了二季度后期或者三季度初期市場(chǎng)振蕩回探的概率較大，但由于基建發(fā)力持續(xù)與房地產(chǎn)建設(shè)工程的增長(zhǎng)有可能轉(zhuǎn)正，市場(chǎng)下行空間大概率有限。受終端消費(fèi)拖累，鋼材市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性大行情，只有結(jié)構(gòu)性行情，粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)較大概率會(huì)超過(guò)預(yù)期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。