疫情，驚恐!!! 鋼市深度/剖析，大膽預(yù)測(cè)“下半場(chǎng)”

　　6月11日以來(lái)，北京市連續(xù)發(fā)現(xiàn)新冠肺炎確診病例。自6月11日至今，北京5天內(nèi)分別新增本土確診病例1例（11日）、6例（12日）、36例（13日）、36例（14日）、27（15日），已經(jīng)累計(jì)107例。

　　考慮2020年以來(lái)生鐵產(chǎn)量貢獻(xiàn)中廢鋼的比例在降低，相較于2018年、2019年同期廢鋼的添加水平看，高爐入爐環(huán)節(jié)以及高爐出鐵口環(huán)節(jié)廢鋼貢獻(xiàn)的生鐵產(chǎn)量在2020年是下降的，由此推斷實(shí)際的鐵礦石需求增長(zhǎng)更加突出和明顯。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看6月份以來(lái)發(fā)貨開始有所正常；特別是6月1日至6月7日一周，澳洲和巴西的發(fā)貨量達(dá)到了2347萬(wàn)噸；但要考慮的是巴西到中國(guó)的航程45天左右；澳洲過(guò)來(lái)大概15天左右；6月8日至14日一周剛發(fā)貨了有所回落，但維持在2200萬(wàn)噸左右水平；綜合我們的日疏港量和日均生鐵產(chǎn)量等綜合去看，按照每日疏港量300萬(wàn)噸計(jì)算，我們每周得到至少2100~2200萬(wàn)噸鐵礦石，才不至于港口庫(kù)存繼續(xù)下降。

　　今年即將進(jìn)入“下半場(chǎng)”，市場(chǎng)如何演繹成為當(dāng)前業(yè)內(nèi)人士熱議的話題。來(lái)自鋼企、鋼貿(mào)商、研究院等的業(yè)內(nèi)人士，從供給面、需求面、成本面、宏觀面等多個(gè)角度分析、預(yù)測(cè)下半年鋼市走勢(shì)。

　　A王

　　第三季度將高位運(yùn)行  第四季度下行壓力較大

　　今年下半年，隨著需求逐步恢復(fù)到正常水平，以及專項(xiàng)債發(fā)放過(guò)后資金支持力度減小，預(yù)計(jì)高供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的影響將逐步顯現(xiàn)，尤其在第四季度，高供應(yīng)疊加淡季需求增速放緩，供需矛盾將進(jìn)一步顯現(xiàn)。據(jù)此預(yù)計(jì)，近期鋼材價(jià)格將繼續(xù)震蕩上漲，在第三季度將高位運(yùn)行，在第四季度將面臨較大下行壓力。

　　B高

　　下半年需求有望維持高同比增長(zhǎng)

　　我認(rèn)為，當(dāng)前需求環(huán)比已經(jīng)走弱，但下半年需求有望維持高同比增長(zhǎng)。

　　首先，假定需求保持當(dāng)前的高同比增速至今年底，那么五大鋼材品種全年表觀需求將小幅增長(zhǎng)0.7%，整體仍屬于回補(bǔ)狀態(tài)。這與世界鋼鐵協(xié)會(huì)6月初發(fā)布的中國(guó)2020年鋼鐵需求量將增長(zhǎng)1.0%的預(yù)測(cè)相比，較為接近。

　　其次，今年全國(guó)兩會(huì)雖未提出具體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但是在“六穩(wěn)”“六保”內(nèi)蘊(yùn)含了增長(zhǎng)要求。在出口和消費(fèi)存在較大不確定性的情況下，宏觀政策有望維持寬松，拉動(dòng)鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　C王

　　鋼市成本支撐效應(yīng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、投機(jī)性和趨勢(shì)性特征

　　我認(rèn)為，下半年鋼材市場(chǎng)的成本支撐效應(yīng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、投機(jī)性和趨勢(shì)性等常態(tài)化特征，對(duì)鋼材價(jià)格走勢(shì)造成影響。

　　首先，廢鋼供應(yīng)偏緊。其次，鋼鐵生產(chǎn)“悖論”始終利好鐵礦石、廢鋼、焦炭等大宗原輔材料需求。最后，鐵礦石市場(chǎng)特征吸引了大量投機(jī)資金，增加市場(chǎng)波動(dòng)性。鐵礦石價(jià)格的剛性支撐主要有3個(gè)原因：一是鐵礦石進(jìn)口依賴性強(qiáng)，在鐵礦石定價(jià)上非常被動(dòng)；二是在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依賴基建、房地產(chǎn)等鋼材主要消耗行業(yè)的背景下，使得鐵礦石具有較強(qiáng)的兌付性；三是鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)的壟斷性助推鐵礦石期貨價(jià)格的高波動(dòng)性。使得現(xiàn)貨市場(chǎng)不僅無(wú)法起到制衡期貨市場(chǎng)的作用，還容易成為期貨價(jià)格高波動(dòng)性的“助推器”。

　　D劉

　　下半年鋼市將繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

　　今年下半年，鋼材市場(chǎng)在成本有支撐、庫(kù)存保持下降的情況下，依然值得期待。從成本來(lái)看，前幾日鐵礦石市場(chǎng)炒作情緒漸濃，鐵礦石價(jià)格隨之上漲。我認(rèn)為，短期內(nèi)，鐵礦石價(jià)格下行空間有限。此外，南方已經(jīng)進(jìn)入臺(tái)風(fēng)多發(fā)季節(jié)，臺(tái)風(fēng)過(guò)境將對(duì)鐵礦石的到港、疏港等造成較大影響，可能會(huì)形成短期的鐵礦石供需錯(cuò)配、供給偏緊等情況，進(jìn)而導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格走強(qiáng)，促使鋼材成本進(jìn)一步提高。從庫(kù)存來(lái)看，當(dāng)前鋼材社會(huì)庫(kù)存依然處于下降通道中，已經(jīng)保持13周連降。在市場(chǎng)供給始終較高的情況下，鋼材社會(huì)庫(kù)存依然保持下降，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)鋼廠資源放量依然具有可觀的消化能力。這將利好后期鋼材價(jià)格反彈。此外，從目前沙鋼、寶鋼等主流鋼廠上調(diào)鋼材出廠價(jià)格來(lái)看，鋼廠對(duì)后市抱有相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。據(jù)此預(yù)計(jì)，在成本的支撐和去庫(kù)存的共同作用下，后期鋼材市場(chǎng)將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。