中國房地產降溫打擊鋼鐵需求 建筑完工率料將下降

中國房地產降溫打擊鋼鐵需求，可能給銅市敲響了警鐘；銅對建筑業(yè)的周期性變化反應滯后。會有何種程度的影響尚不清楚。但有人認為，鋼鐵需求的下降使今年中國的銅需求增長前景堪憂。

　　鋼鐵是建筑工程初步階段用料，而銅主要用于收尾階段，是電線電纜和管道的材料。房屋出售之后，需要添置的家電產品也要用到銅。

　　高盛分析師MaxLayton表示，近期鋼鐵需求的大幅走軟，可能預示著銅市的未來走向。從鋼鐵需求疲弱反映新屋開工疲弱的程度來看，這可能預示著建筑完工數(shù)量下降；而建筑完工需要使用大量銅。

　　中國是全球最大的鋼鐵和銅消費國，每種金屬的消費量幾乎占到全球總量的一半。中國地產業(yè)被廣泛視為整體經濟增長的最大威脅之一。

　　中國3月70個大中城市新建住宅銷售價格同比下跌6.1%，跌幅擴大且為連續(xù)七個月下跌。此外，1-3月房地產開發(fā)投資同比增幅降至8.5%，為2009年以來最低增速。這對鋼鐵需求造成了明顯影響。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示，2014年中國粗鋼表觀消費量逾30年來首次下降，今年將繼續(xù)減少，第一季度消費量下滑6.2%。

　　建筑完工率料將下降

　　鋼鐵及銅的價格過去12個月均呈下行態(tài)勢，上海期貨交易所螺紋鋼期貨累計下跌26%，倫敦金屬交易所指標期銅下跌7%。

　　分析師同意中國銅需求增長將受到房地產行業(yè)的影響，但對影響程度的看法存在分歧。中銀國際駐倫敦的商品市場策略部主管XiaoFu表示，鋼鐵疲弱程度少見，不太可能意味著銅也這么疲弱。中國房產銷售趨勢會領先鋼鐵消費兩三個月，鋼鐵消費又領先銅需求兩三個月。

　　澳新銀行駐悉尼分析師DanielHynes表示，正常情況下，銅會比鋼鐵需求滯后三到六個月才會反映出來，但有時候滯后時間可能延長一倍。銅消費模式更加復雜且更多樣化，電力等其他行業(yè)也起到支持作用。中國需求增長仍不會超過5%，或在4-5%。過去幾年，建筑業(yè)對銅需求的整體影響一直推遲顯現(xiàn)，因為有一些房產空置。

　　高盛的Layton稱，中國新建筑項目開工至完成通常約需18-24個月的時間。過去兩年，由于開發(fā)商企圖維持現(xiàn)金流，最新建筑完工周期加快，但未來兩年建筑完工狀況或疲弱。預計到年底時銅價將從目前的約6400美元降至5200美元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。