賣原油要倒貼錢？

高盛多次預測，油價要跌至每桶20美元，可惜市場并不太在意。到了油價真的跌穿每桶30美元時（此時高盛改口看多），市場的絕望預期終于被引爆：摩根士丹利認為油價可能跌到每桶20美元，美國投資專家丹尼斯·加特曼估計每桶會跌到15美元，渣打銀行甚至預計每桶可能跌到10美元。

能源業(yè)專家蓋爾·特韋爾伯格在其博客上寫出了登峰造極的預測：賣油倒貼錢也是可能的。特韋爾伯格認為，儲油設施耗盡會導致這種情況出現(xiàn)。她估計，2016年原油儲存可能出現(xiàn)問題，倘若石油供應量如同2014年那樣從1月到4月不斷增加，那么今后3個月儲油設施就有可能出現(xiàn)緊缺，屆時油價很可能跌到每桶10美元以下，甚至倒貼也不是不可能。

由于全球經(jīng)濟衰退、美國頁巖油的大規(guī)模開發(fā)，以及新能源的普及使用，油價出現(xiàn)跳水似的暴跌，中東以及其他產(chǎn)油國，如俄羅斯、墨西哥、印度利西亞等，開始出現(xiàn)財政危機，且在不斷蔓延。沙特過慣了好日子，沒有高油價的巨額收益，他們自然想到之前積攢的4.5萬億石油美元，拋股票、債券、甚至不動產(chǎn)都是有可能的。因此，全球股市、債市、匯市出現(xiàn)動蕩一點兒也不稀奇。

每桶26.19美元，此輪油價瘋狂下跌的新低，是不是最低還不好說。上周五WTI原油價格收盤已經(jīng)彈至32.25美元/桶，主要原因是歐洲央行和日本央行將繼續(xù)采取寬松貨幣政策的表態(tài)，當然也有中國央行只做不說的上萬億元的流動性釋放……

在市場的絕望情緒來臨之前，中國國家發(fā)改委將原油的“地板價”鎖定在每桶40美元——相當于中國消費者最低只能消費每桶40美元的油品，這意味著未來不管國際油價再怎么下跌，國內(nèi)的原油下游產(chǎn)品不再受影響。LLDEP期貨主力合約由7080元/噸升至8400元/噸一線，PP期貨主力合約由5361元/噸漲到目前的6100元/噸以上，甲醇期貨主力合約由1590元/噸漲至1760元/噸附近，PVC期貨主力合約由4405元/噸漲到4800元/噸以上。而玻璃、瀝青、PTA期價雖漲幅不大，但也在企穩(wěn)反彈。

筆者認為，盡管寬松的貨幣政策到底對經(jīng)濟有無作用的爭論仍將繼續(xù)，但有一件事應該是明確的，即大規(guī)模寬松之后，總會有資產(chǎn)價格膨脹起來，或在國內(nèi)或在國外；或在房產(chǎn)、股市或在債市、匯市……危機來臨時，那些泡沫巨大的資產(chǎn)“爆破”的可能和危害要大些，大宗商品或者說油價，不存在價格高估的問題，“賣油倒貼錢”的言論，或許只是極度恐慌后的危言聳聽而已。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。