摩根士丹利：沒有石油的世界是這個樣子

據(jù)彭博社報道，油價暴跌一直是熱門話題。很多專家將低油價視為洪水猛獸，堅稱崩潰的油價已經(jīng)對更廣泛的市場產(chǎn)生重大影響。

來自摩根士丹利的最新報告顯示，油價下跌致使能源部門財富萎縮，給股票市場和債券市場帶來了影響，并且強調(diào)這其中的相關(guān)性太夸張了。剔除能源部門的影響之后，全球工業(yè)產(chǎn)出、企業(yè)利潤以及通貨膨脹將會是完全不同的一番景象

首席跨資產(chǎn)策略師安德魯·希茨(AndrewSheets)牽頭的摩根士丹利分析師團隊在報告中寫道，“關(guān)于油價在推動市場時時波動的說法有些夸大其詞了。但是，圍繞油價對廣義宏觀經(jīng)濟影響的爭論仍是關(guān)注焦點。當(dāng)前，能源市場已經(jīng)不再引領(lǐng)股票或信貸指數(shù)的上行或下行了。我們認為，油價和市場在一起動，因為他們都被同樣的事情所影響著：對增長的擔(dān)憂、風(fēng)險偏好的不足，以及持續(xù)走強的美元”。

近幾個月來，美國工業(yè)產(chǎn)出呈現(xiàn)下滑軌跡。一些經(jīng)濟學(xué)家將這種下滑視為經(jīng)濟衰退迫近的跡象。近日，51名知名的全球經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，今年美國有20%的機率陷入經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲多次加息的可能性已經(jīng)減小。出于全球經(jīng)濟可能放緩的擔(dān)憂，日本央行已將基準(zhǔn)利率降至負值區(qū)間。經(jīng)濟學(xué)家們表示，同樣的擔(dān)憂很可能使美聯(lián)儲不會兌現(xiàn)今年加息100個基點的預(yù)測。

剔除能源價格暴跌的影響，工業(yè)產(chǎn)出下滑消失的速度要比兔子跑的還快。

摩根士丹利指出，“很明顯，經(jīng)濟已經(jīng)不是一種經(jīng)濟福利，這和很多人之前設(shè)想的完全不一樣。不過，承認一些‘廣義’經(jīng)濟增長衡量指標(biāo)——比如說美國工業(yè)產(chǎn)出——可能會受到油價疲軟的顯著影響，也是很重要的一件事。”

雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的利潤增長被預(yù)計將走入“同比負增長年頭”，以及MSCI歐洲指數(shù)也在長達48個月的時間內(nèi)停滯不前，但是一旦能源行業(yè)被剔除后，前景一下就明亮了很多。剔除能源部門，標(biāo)普500指數(shù)和MSCI歐洲指數(shù)的同比利潤增長分別為5%和4%。

不可否認，能源部門的持續(xù)走弱，是實實在在存在的，對整個經(jīng)濟的影響也是越來越大。Sheets&Co強調(diào)，市場每日波動或許過于依賴能源部門的短期波動。

摩根士丹利的分析師在結(jié)論中寫道，“工業(yè)產(chǎn)出、企業(yè)利潤和通脹率的下滑，都是當(dāng)前循環(huán)所表現(xiàn)出的令人擔(dān)憂的跡象。但是，鑒于目前情緒指數(shù)似乎太消極，也應(yīng)該考慮一下市場是否被誤導(dǎo)了。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。