國際巨頭削減鐵礦石業(yè)務(wù) 鐵礦石期貨節(jié)后“領(lǐng)跑”

春節(jié)長假過后，在鋼廠復(fù)產(chǎn)后加速采購鐵礦石的預(yù)期影響下，低迷的大宗商品終于迎來了一波反彈，尤其是在黑色系期貨品種的鐵礦石帶領(lǐng)下出現(xiàn)暴漲行情，除鐵礦石期貨價格累計上漲9.64%，熱卷期貨漲4.27%、螺紋期貨漲3.66%以外，焦炭、焦煤、動力煤、硅錳期貨品種漲幅也超3%。

　　記者了解到市場對于后期走勢的看法已出現(xiàn)分歧，有分析人士認(rèn)為，黑色品種的整體上漲是由于金融政策放水所致，未來大宗商品整體價格將走高。而鋼鐵行業(yè)分析師則認(rèn)為，行業(yè)基本面沒有改觀，漲價缺少支撐，鐵礦石價格未來還會回到30美元/噸。

　　鐵礦石業(yè)務(wù)縮減

　　近日國際鐵礦石巨頭陸續(xù)發(fā)布半年報，記者發(fā)現(xiàn)已披露半年報的礦企業(yè)績整體表現(xiàn)不佳。2月23日，澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP）公布的半年報顯示，截至去年年底的半年凈虧損56.7億美元，這是該公司16年來首次出現(xiàn)虧損。

　　另一礦業(yè)巨頭FMG的日子也不好過，其業(yè)績也出現(xiàn)明顯下滑。FMG公布的半年報顯示，2015年下半年，F(xiàn)MG日常營運收入大幅下滑31%，降至33.44億美元。截至去年12月31日，F(xiàn)MG賬面現(xiàn)金為23億美元，實際EBITDA（折舊及攤銷前的利潤）為13億美元。

　　事實上，不僅鐵礦石巨頭去年的業(yè)績“寒意濃濃”，由于去年鐵礦石價格遭遇腰斬，鐵礦石業(yè)務(wù)已經(jīng)成了國際礦業(yè)巨頭的巨大“包袱”，一些礦山欲“壯士斷腕”，拋售鐵礦石資產(chǎn)。以BCIron為例，在此次出現(xiàn)巨額虧損之后，他們正在尋求將低品位鐵礦石資產(chǎn)出售給FMG。

　　“對于國際礦業(yè)巨頭的半年報還是要區(qū)別分析，由于淡水河谷的美元負(fù)債太高，去年第四季度巴西貨幣雷亞爾出現(xiàn)大幅貶值，而且公司還遭遇了SAMARCO潰壩事件，所以淡水河谷業(yè)績出來肯定很難看。不過，F(xiàn)MG利潤情況會較好，主要是其成本降得非常快，去杠桿速度也快。”新湖期貨分析師秦嘉偉接受記者采訪時表示。

　　然而，相對于國際礦業(yè)正在縮減各自的業(yè)務(wù)，春節(jié)過后國內(nèi)的鐵礦石期貨價格卻在大幅上漲，截至2月25日，I1605合約結(jié)算價369.5元/噸，較節(jié)前最后一個交易日2月5日結(jié)算價的335元/噸上漲34.5元，漲幅達9.64%。在鐵礦石期貨價格的屢創(chuàng)新高也帶動相關(guān)現(xiàn)貨價格的上漲。

　　分析師陳艷表示，價格上漲的部分原因是前期停產(chǎn)鋼廠節(jié)后陸續(xù)有復(fù)產(chǎn)計劃，鐵礦石需求量有望增加。

　　與此同時，陳艷表示，澳大利亞、巴西主要鐵礦石港口有檢修計劃且由于天氣因素，發(fā)貨量略有減少。并且由于去年國內(nèi)地方礦山已近半數(shù)停產(chǎn)，供應(yīng)量也相對減少，這些因素疊加推高了市場人士對后市的預(yù)期，在市場情緒偏多的情況下，鐵礦石期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)聯(lián)動上漲。

　　鋼廠采購意愿增強

　　據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，2月25日全國42個港口鐵礦石庫存9767.2萬噸，較24日上漲10.2萬噸。全國42個港口日疏港量256.2萬噸，較24日下降2.8萬噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前主要還是北方鋼廠有需求，南方以及福建系的鋼廠沒有變化。

　　“2月中旬上海有個黑色品種的會議，據(jù)說大家一致認(rèn)為回調(diào)后黑色品種還有新高。其原因是現(xiàn)在礦石現(xiàn)貨貼水，所以期貨價格難以出現(xiàn)大幅回調(diào)，只要鐵礦石價格一直堅挺，螺紋鋼的價格也難以回調(diào)。一旦價格跌不了，下游節(jié)后需求超預(yù)期就會引起價格新一輪的上漲。”鐵礦石貿(mào)易商王雯君接受記者采訪時表示。

　　王雯君表示，有時候市場也挺奇怪，這一轉(zhuǎn)眼不到2000元/噸的鋼材都嫌貴了，回想5年前買螺紋鋼都接近6000元/噸，當(dāng)時還瘋搶呢。現(xiàn)在大多數(shù)北方鋼廠都是看漲的，不管螺紋鋼還是鐵礦石，所以復(fù)產(chǎn)也集中在北方，自然而然鐵礦石也全往北方輸送，曹妃甸都已經(jīng)塞滿了，后面還會有船運往港口。

　　“隨著鐵礦石價格逼近50美元后，鋼廠采購意愿減弱。鋼廠對于此次鋼材價格上漲認(rèn)可度不高。礦石價在50-60美元之間，拿貨較為謹(jǐn)慎，超過60美元后將會有所動作。我們認(rèn)為礦價漲至目前的價位，隨著鋼廠采購意愿減弱將會有所回調(diào)。3月份，鋼廠復(fù)產(chǎn)后，對于原料的需求將會進一步推高。預(yù)計3月份將會達到400元左右。”分析師劉智強接受記者采訪時表示。

　　另外，現(xiàn)在市場最為關(guān)注的是節(jié)后部分鋼廠雖有恢復(fù)生產(chǎn)，但鐵礦石需求增量并不明顯，且在價格快速上漲的情況下，鋼廠采購相對謹(jǐn)慎。陳艷表示，PB粉礦外盤價格上漲至50美元/噸后會有回調(diào)，50美元是近期的反彈高點。一方面近期港口到貨有所增多，以鋼廠自用礦為主。另一方面，港口有現(xiàn)貨的貿(mào)易商因有一定空間盈利，出貨意愿增強。即使鐵礦石價格繼續(xù)上漲，鋼廠采購也只會按需采購，且對鋼廠來說如果鐵礦石漲幅更大，可能考慮增加長協(xié)礦外售量，在獲得現(xiàn)金流的同時還能增加利潤。與此同時，鐵礦石價格快速上漲后出現(xiàn)小幅回調(diào)屬于正常，但整體反彈行情尚未走完。

　　陳艷認(rèn)為，3月中旬之前期貨可能會上漲至390元/噸。市場影響因素主要有：世園會期間唐山地區(qū)鋼廠可能會有30%-50%的限產(chǎn)，3月份會公布具體影響范圍和實施力度；港口鐵礦石庫存變化情況；近期成品材價格上漲，鋼廠開始有利潤，同時在鋼鐵業(yè)資金仍緊張的情況下鋼廠復(fù)產(chǎn)情況、鋼材下游需求的恢復(fù)情況等值得關(guān)注。

　　一位期貨業(yè)內(nèi)人士表示，今年鐵礦上漲的節(jié)奏是有點快，現(xiàn)在市場都在盯著庫存數(shù)據(jù)，但其實這段時間庫存的上漲完全是春節(jié)疏港跟不上造成庫存上漲。“今天我們這邊的鋼廠開始拿貨，我一半項目已發(fā)貨。雖然說現(xiàn)在需求還很疲弱，但一旦需求啟動，價格就不好降了。”

　　“從了解的情況看，前期鋼廠采購意愿還是不錯的，采購潮會不會發(fā)生取決于3月的成材銷售，畢竟目前鋼廠日子也不算好過，不足以支撐礦價盲目上漲。3月之前我們還是保持看多態(tài)勢，無論空頭說預(yù)期多差，在3月之前都是無法證實的，而成材的低庫存反而更能夠支撐多頭開工恢復(fù)的預(yù)期。”秦嘉偉接受記者采訪時表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。