易到用車新管理層集體亮相 欲拆除VIE結構回歸A股

3月1日，樂視收購易到用車70%股權后，易到用車新的公司管理層首次共同面對媒體。

“過去3個月，易到用車經(jīng)歷了自成立之后的最大改變。”易到用車創(chuàng)始人、CEO周航在上述媒體見面會上向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，易到用車將通過拆除VIE（即VariableInterestEntities，直譯為可變利益實體，即VIE結構，在國內被稱為“協(xié)議控制”，是指境外注冊的上市實體與境內的業(yè)務運營實體相分離，境外的上市實體通過協(xié)議的方式控制境內的業(yè)務實體），準備啟動國內上市計劃，成為中國共享經(jīng)濟第一股。

一位熟悉資本市場的投資人士告訴記者，未來，在海外融資的中國企業(yè)相繼回歸A股將成為趨勢，一方面，中概股在境外的估值都不如內地高；另一方面，相關部門已經(jīng)就VIE的合法性問題進行討論，加速回歸才能最大可能回避風險。

樂視入股后業(yè)績增長5倍

“雖然過去易到用車從沒布局‘燒錢大戰(zhàn)’，但我們知道燒錢對這個行業(yè)的重要性。”周航向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，樂視入股以后，易到用車在2016年要花的錢，比過去五年加在一起的還要多得多。

周航在上述媒體見面會上表示，樂視入股易到用車的100天左右，易到用車整體業(yè)績實現(xiàn)了5倍增長，現(xiàn)在日訂單量達到50萬單。

“燒錢”的效果事實上非常顯著。易到用車的數(shù)據(jù)顯示，從去年11月17日開始，易到用車推出充100元返100元的活動，并且在今年1月7日進行了第一個真正意義上的“專車節(jié)”，當日完成近10億元的充值額，創(chuàng)歷史新高。

在2月28日的樂視年會上，樂視董事長賈躍亭宣布，2016年，易到的目標是生態(tài)專車模式初步形成，每日訂單數(shù)達到100萬，增加運營車輛100萬輛，司機突破100萬名。

“‘三個100’并不是易到用車的最高目標。”周航對2016年易到用車的發(fā)展這樣表示。

毫無疑問，樂視為易到用車帶來了“錢”。而彭鋼告訴記者，易到用車對樂視來說，首先是一個新的用戶入口，而且是一個服務入口，給未來的樂視汽車提供了生態(tài)基礎。

未來，在樂視汽車的生態(tài)里，易到用車會成為一個核心發(fā)動機，樂視超級汽車與移動用車也會在“生態(tài)專車”方面繼續(xù)深度捆綁。

周航認為，經(jīng)過近兩年時間的“燒錢大戰(zhàn)”，用車領域的幾大玩家并沒有被“燒”垮，今年，以易到用車與樂視聯(lián)合的“生態(tài)化反”為代表，大家都在尋找維系接下來發(fā)展的特征。“再過一年，專車不僅是專車，而是全面汽車共享服務。”

樂視入股易到用車后，外界一度對雙方管理層的關系猜測較多。3月1日，樂視CMO（首席營銷官）彭鋼首次以易到用車總裁的身份亮相，其向《每日經(jīng)濟新聞》記者明確表示，周航作為CEO擁有決策權，不僅是易到用車自身業(yè)務，還包括樂視與易到用車未來協(xié)同的部分。

準備啟動國內IPO計劃

關于啟動國內上市計劃，周航表示，“易到現(xiàn)在的股權結構是清晰的，包括控股股東樂視、攜程和創(chuàng)始團隊三部分，只要拆除了VIE結構，就可以在國內上市。”

資料顯示，采用VIE結構上市的中國公司，最初大多數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其目的是為了符合國內對提供“互聯(lián)網(wǎng)增值服務”的相關規(guī)定。實際上，中國互聯(lián)網(wǎng)公司大多因為接受境外融資而成為“外資公司”，但很多牌照只能由內資公司持有，所以這些公司往往成立由內地自然人控股的內資公司持有經(jīng)營牌照，用另外的合約來規(guī)定持有牌照的內資公司與外資公司的關系。后來這一結構被推而廣之。

此前，國家相關部門對VIE結構采取默許態(tài)度，但目前對這一“灰色地帶”的把控日趨嚴格。有分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，一旦國家相關部委出臺相應的規(guī)定，可能會對采取VIE結構的公司造成影響。

樂視高級投資總監(jiān)孫可向記者表示，由于政策層面存在很多不確定性，因此易到用車在什么時間、登陸哪個板塊尚不確定，但是在資本結構層面，已經(jīng)開始推進這一戰(zhàn)略。

而對于選擇在此時進行這一業(yè)務的原因，周航表示，現(xiàn)在拆解VIE，說明易到用車不是一個投資分子：從長期看來，境內企業(yè)應該在A股上市；在A股上市會使境內消費者更懂易到用車的模式；相關部門對于互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)結合非常支持，現(xiàn)在回歸A股也是大勢所趨。

業(yè)內有分析認為，以前，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市是因為規(guī)避一些條件上的限制，現(xiàn)在限制逐漸放開，中概股回歸正在加速。

上述熟悉資本市場的投資人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，拆除VIE的最大挑戰(zhàn)來自于境外投資人能否達成退出協(xié)議，而且目前中概股都急于回歸，境外投資人坐地漲價成為趨勢。此外，拆除VIE后，回歸A股很可能需要購買“殼資源”，這可能需要樂視承擔。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。