人民幣貶值重創(chuàng)寶鋼股份：匯兌損失20億 三季度陷虧損

人民幣貶值讓外幣融資企業(yè)叫苦不迭，長期保持穩(wěn)定盈利的寶鋼股份就在本輪匯率改革中損失慘重，約20億人民幣的匯兌損失將使其前三季度凈利潤較去年同期下降過半。

　　8月25日的寶鋼股份2015年上半年業(yè)績說明會(huì)上，公司總經(jīng)理戴志浩表示，“公司這次預(yù)計(jì)的匯兌損益中，已通過即期交易或小遠(yuǎn)期交易切換的美元短期融資確定的匯兌損失約12億元，目前仍持有的暫未切換的長期融資和歐元融資按貶值后的匯率進(jìn)行了重估，重估匯兌損失預(yù)計(jì)8億元”。此前的8月11日，中國人民銀行宣布完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，至8月13日，人民幣中間價(jià)貶值4.6%。人民幣兌美元匯率也僅用了3天時(shí)間就貶值近5%。

　　而在過去的10年時(shí)間里，寶鋼股份因人民幣升值和外幣融資的低成本累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益105億人民幣。此番損失20億人民幣，導(dǎo)致前期收益回吐18%。

　　實(shí)際上，寶鋼股份在今年年初就對(duì)匯率問題有過策略和預(yù)案，按照人民幣歷史最大貶值幅度3.55%進(jìn)行測算，在敞口方式下公司最大損失為13億元，一旦發(fā)生貶值公司可以在一周之內(nèi)完成債務(wù)切換工作。年初，寶鋼股份人民幣融資陳本為5.04%，與公司取得的外匯融資成本有3%以上的利差。

　　戴志浩稱，“人民幣在升值30%左右后，適當(dāng)貶值是正常的，公司也早有預(yù)期并制定了一旦貶值幅度突破公司融資切換點(diǎn)位。但事情最后的結(jié)果是央行改變匯率中間價(jià)的形成機(jī)制，導(dǎo)致匯率大幅急速貶值，超出了公司的預(yù)期”。戴志浩表示，“我們預(yù)期了切換所帶來的成本沖擊，做了充分的準(zhǔn)備，希望是一個(gè)平穩(wěn)緩釋的過程，但是在兩天之內(nèi)的急速貶值，使得我們被動(dòng)接受了我們預(yù)期的結(jié)果”。

　　戴志浩同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“公司的美元融資已經(jīng)全部鎖定，后續(xù)繼續(xù)貶值不會(huì)擴(kuò)大損失”。

　　雖然寶鋼股份的外匯融資使其在本輪匯改中損失慘重，眼下人民幣融資也更具吸引力，但外匯融資這條通道并不會(huì)因此切斷。戴志浩透露，“2015年開始，隨著人民幣貨幣相對(duì)寬松的步伐，人民幣融資將在可預(yù)見的一個(gè)階段較外匯融資體現(xiàn)出更大的吸引力，公司已經(jīng)著手將融資主戰(zhàn)場從外匯切換到人民幣，開啟人民幣融資之旅的同時(shí)，依然不會(huì)放棄綜合融資成本率（外匯融資利率+外匯匯率波動(dòng)率）更低的外匯融資機(jī)會(huì)”。

　　值得一提的是，在中國鋼鐵行業(yè)處于“寒冬”之際，寶鋼股份2015年上半年業(yè)績依然戧眼。半年報(bào)顯示，今年1-6月份，公司凈利潤31.74億人民幣，較去年同期小幅增長0.65%，而同期國內(nèi)大中型會(huì)員鋼企實(shí)現(xiàn)利潤總額16.4億人民幣。

　　但鑒于此番匯兌損失20億人民幣，以及中國國內(nèi)鋼材行情的持續(xù)低迷，半年報(bào)提到，公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末歸屬母公司的凈利潤較去年同期下降50%-60%。2014年前三季度寶鋼股份凈利潤50.1億人民幣，結(jié)合2015年上半年業(yè)績看來，寶鋼股份今年三季度虧損已是事實(shí)。

　　另外，寶鋼集團(tuán)（寶鋼股份母公司）作為國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，在最新一輪國企改革中被外界寄予厚望。戴志浩在業(yè)績說明會(huì)上表示，“《鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策（2015年修訂）》，鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)積極發(fā)展混合所有制，推進(jìn)企業(yè)股份制改革，允許員工持股，形成符合市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的社會(huì)化、公眾公司?？梢灶A(yù)見，鋼鐵業(yè)也會(huì)在接下來進(jìn)行相應(yīng)的接地氣改革”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。