鐵路檢修開始后 煤價有望穩(wěn)一穩(wěn)

大秦線檢修開始后，日均調(diào)入量104萬噸，影響沿線港口貨源進港數(shù)量。內(nèi)蒙古煤企增產(chǎn)保供，全區(qū)煤炭產(chǎn)銷呈增長態(tài)勢，內(nèi)蒙古煤炭企業(yè)開足馬力，確保今冬的保供保產(chǎn)。大秦線檢修期間，預(yù)計朔黃線、蒙冀線運量會快速增長，全力彌補大秦線檢修減少的運量。檢修期間，預(yù)計沿海煤炭市場保持供需兩弱走勢，煤價保持穩(wěn)定。

1.產(chǎn)地煤價有望漲幅收窄。

內(nèi)蒙地區(qū)“倒查20年”，煤管票管理，造成呼局發(fā)運數(shù)量減少；而臨近寒冬，部分資源轉(zhuǎn)至直達(dá)運輸至華北、東北電廠，到環(huán)渤海港口貨源受影響。大秦線檢修期間，朔黃線、蒙冀線全力增加煤炭運量；此外，內(nèi)蒙古坑口優(yōu)質(zhì)高效煤炭產(chǎn)能釋放方案已經(jīng)基本落地，部分煤礦開始增加生產(chǎn)和外運數(shù)量。預(yù)計十月份開始，蒙冀線運量有望出現(xiàn)大幅提高，在下游需求減弱的情況下，環(huán)渤海港口尤其曹妃甸港存煤有望增加。隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的加快釋放，坑口煤價有望穩(wěn)下來。

2.下游煤炭需求減弱。

已進入秋季機組檢修中，風(fēng)電、核電等新能源電供應(yīng)增加。隨著南方氣溫下降，水電繼續(xù)強勢，火電發(fā)力逐漸下降，煤炭消耗繼續(xù)減少。實際上，電廠階段性搶運已經(jīng)結(jié)束，我國華東、華南電廠低日耗、高調(diào)進的情況下，電廠庫存恢復(fù)很快；截止目前，沿海電廠合計存煤回升至1500萬噸以上，由于日耗很低，促使電廠存煤可用天數(shù)升至27天。而全國統(tǒng)調(diào)電廠和重點電廠存煤也出現(xiàn)回升。從預(yù)報船舶數(shù)量上看，后續(xù)到達(dá)北方港口的拉煤船舶有所減少，對煤價上漲支撐力度有所減弱。

3.市場恐高壓力存在。

市場恐高壓力和擔(dān)心國家政策出臺，尤其適度放開進口煤傳聞，給用戶心理帶來一定壓力。目前，在環(huán)渤海港口，下游對高價煤接受程度有限，市場煤交易零星出現(xiàn)。大秦線檢修開始后，煤車進港數(shù)量減少，秦皇島港下錨船也出現(xiàn)減少，港口調(diào)進、調(diào)出趨向平衡。朔黃線、蒙冀線不受影響，兩條鐵路線和黃驊港、曹妃甸港開足馬力，全力加快外運，環(huán)渤海港口下水?dāng)?shù)量受影響不大，預(yù)計港口庫存降幅有限。十月份，沿海煤市將保持供需兩弱態(tài)勢，港口市場煤價格有望保持穩(wěn)定。

隨著時間的推移，枯水期到來，疊加冬季用煤需求拉動作用進一步顯現(xiàn)。在供應(yīng)偏緊的前提下，即使進口煤適度放開，四季度，動力煤價格仍有望保持高位運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。