銷售結構變化，鄂爾多斯煤源偏緊或成常態(tài)

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鄂爾多斯產(chǎn)區(qū)煤炭因銷售結構的變化和階段性的需求增加，整體供應偏緊或將成為常態(tài)，特別是在傳統(tǒng)用煤高峰時段，供應偏緊狀況更加凸顯

今年9月中旬以來，鄂爾多斯地區(qū)煤炭價格快速上漲，部分煤種漲幅達到每噸40元以上。為了平穩(wěn)市場，鄂爾多斯連續(xù)召開保供會議，釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，10月中旬中高熱值煤種價格出現(xiàn)小幅回落。面對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放和需求增加的局面，鄂爾多斯煤炭市場將如何變化?筆者認為將會呈現(xiàn)以下幾個特點。

首先，鄂爾多斯煤炭銷售結構已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，供應偏緊的局面或將長期持續(xù)。

近幾年來，隨著煤炭下游市場需求變化，鄂爾多斯地區(qū)煤炭銷售結構也出現(xiàn)了明顯的改變，銷售渠道的多元化愈發(fā)明顯，改變了以往以下水和銷往華北地區(qū)為主的格局。當前鄂爾多斯煤主要銷售去向有6個：一是通過鐵路運送到北方港口，主要為國家能源集團、伊泰集團等大型企業(yè)發(fā)運，大量的貿(mào)易商正逐步退出此市場;二是銷往寧東地區(qū)，寧東的煤炭需求缺口逐年增大，鄂爾多斯正成為其主要的貨源地;三是通過汽車發(fā)運到晉北地區(qū)上火車或者用作配煤，這部分煤炭量在逐年增加;四是保供東北地區(qū)，東北地區(qū)煤炭生產(chǎn)逐年萎縮，電煤需求尤其進入冬季后供暖煤需求大增，主要通過鄂爾多斯地區(qū)保供;五是浩吉鐵路運營后，鄂爾多斯南部地區(qū)的煤炭直接通過該鐵路發(fā)運至華中地區(qū);六是地銷，就地轉化率逐年增加，區(qū)域內(nèi)電廠、化工廠等用煤量逐年攀升。

根據(jù)分析，鄂爾多斯地區(qū)煤炭需求逐步增加是大趨勢，而該地的核定產(chǎn)能很難滿足階段性市場新增需求，因而煤源偏緊的局面短期內(nèi)很難改變。以2020年前10個月為例，盡管新冠肺炎疫情致使下游需求大幅減少，但產(chǎn)地價格并未出現(xiàn)快速下跌的情況。

其次，在保供政策下鄂爾多斯產(chǎn)能釋放將主要集中在先進產(chǎn)能，一般煤礦嚴格按照核定產(chǎn)能落實生產(chǎn)，不會出現(xiàn)超能力生產(chǎn)，階段性供應偏緊不會從根本上改變。

9月以來，鄂爾多斯多次召開保供會議，釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，保障冬季煤炭供應。數(shù)據(jù)顯示，鄂爾多斯煤炭公路日銷量從9月的日均108萬噸增長到10月前半個月的日均140萬噸，漲幅達到近30%。據(jù)了解，此次釋放的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能主要集中在開采設備先進、管理水平較高、符合釋放先進產(chǎn)能條件的大中型煤礦，且截至目前已基本落實到位，這就意味著后期產(chǎn)能再次大規(guī)模釋放的可能性不大。

從目前的供求狀況來看，盡管產(chǎn)能大量釋放，但由于環(huán)保督查組進駐榆林地區(qū)，對煤場整治再次加碼，許多客戶轉向鄰近的鄂爾多斯采購煤炭，這也致使鄂爾多斯地區(qū)因先進產(chǎn)能釋放而造成的10月中旬煤炭價格小幅回落的趨勢戛然而止，價格再次走上穩(wěn)中有升的小幅漲價通道。

再其次，價格穩(wěn)定或小幅上漲將成為冬季用煤高峰階段的大趨勢。

9月中下旬的煤炭價格上漲是供求雙邊共同促成的結果，并非煤礦的單方面漲價。漲價的背后是在市場供給偏緊的情況下，國慶長假、大秦線檢修等多種因素發(fā)酵下的集中反應。而10月中旬出現(xiàn)的短期價格回調(diào)是市場對政府保供政策下釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能后的適度反應，而從近期產(chǎn)地的供求格局來看，該政策的影響已徹底消化，短期內(nèi)價格大幅回調(diào)的可能性不大。

從歷年數(shù)據(jù)來看，當前的煤炭價格接近歷年同期水平。從內(nèi)蒙古自治區(qū)能源廳調(diào)度數(shù)據(jù)看，當前鄂爾多斯的煤炭價格與2017年以來的同期數(shù)據(jù)相比，僅僅高于2019年，低于2017年、2018年的同期價格水平。

另外，從“易能通煤礦線上交易”成交結果來看，當前的價格也符合市場預判。國慶假期后參與交易的部分煤礦出現(xiàn)小幅價格回調(diào)的趨勢，但在10月中旬以后，降低的銷售價格被再次調(diào)回。

綜合來看，鄂爾多斯煤炭產(chǎn)區(qū)因銷售結構的變化和階段性的需求增加，供應整體偏緊或將成為常態(tài)，特別是在傳統(tǒng)用煤高峰時段，供應偏緊狀況更加凸顯。本輪用煤高峰期內(nèi)鄂爾多斯的煤炭價格以穩(wěn)為主，或將有小幅上漲可能，價格大幅回調(diào)的概率極小。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。