此輪煤價漲幅有限

10月，受大秦線檢修及內(nèi)蒙產(chǎn)出受限影響，疊加冬儲煤的提前采購，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)進、調(diào)出保持平衡，庫存較為穩(wěn)定。

臨近月末，港口煤價突然出現(xiàn)上漲，主要是受期貨上漲，港口低硫優(yōu)質(zhì)煤緊張，以及“進口煤放開”風(fēng)聲已過等因素影響，促使貿(mào)易商情緒的好轉(zhuǎn)，引發(fā)煤價的新一輪探漲。筆者分析，這次煤價上漲并不是真正的需求好轉(zhuǎn)拉動起來的，而是11合約交割月臨近、港口優(yōu)質(zhì)資源的緊缺、船等貨現(xiàn)象而引發(fā)的。預(yù)計此輪煤價漲幅不會很大，上漲持續(xù)時間也不會很長，預(yù)計煤價漲幅在5-10元/噸左右，在11月5-7日，煤價會止?jié)q企穩(wěn)。

受澳洲煤暫停接卸影響，山西主焦煤價格率先上漲。近日，山西主焦煤價格因需求旺盛而持續(xù)上漲，由于出貨順暢和庫存低位，山西臨汾和呂梁的一些大型煤礦紛紛上調(diào)主焦煤價格。而限接澳洲煤對動力煤市場帶來的利好，卻是略有滯后。由于重點電廠庫存過高，日耗偏低，存煤可用天數(shù)高達30天以上；再加之平時的剛性補充，庫存不斷積累，大部分電廠需要一段時間來消耗高庫存。因此，下游用煤并不緊張，沿海煤炭市場的活躍，以及市場煤價格的上漲相對滯后。

進入十一月份，月初，隨著大秦線檢修的完成，鐵路全力增量補欠，運量會出現(xiàn)大幅增加，港口供應(yīng)預(yù)期增加，加上煤炭產(chǎn)能釋放，北方港口庫存將逐步累積，尤其秦皇島港庫存大幅增加之后，港口市場走勢將轉(zhuǎn)弱，煤價逐漸失去上漲動力。運輸通道的恢復(fù)，上游發(fā)運的增加，環(huán)渤海港口庫存的回升，促使煤市緊張氣氛消失，港口煤價失去上漲動力。

冷冬預(yù)期下，國家出臺落實保供政策，加快釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，供應(yīng)偏緊的格局將有所緩解。政策影響下，煤價出現(xiàn)松動，貿(mào)易商出貨積極性提高。預(yù)計在11月上旬的旬末，港口煤價將出現(xiàn)掉頭下跌。但基于即將到來的供暖季，煤價仍有一定支撐。預(yù)計在十一月下旬，水電運行減弱，火電廠負(fù)荷提高之后，沿海煤炭市場會逐漸轉(zhuǎn)好，下游終端依然有采購釋放，行情走勢穩(wěn)中偏強，港口煤價仍有上漲可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。