煤價(jià)回歸綠區(qū)難度不小

        從上游供應(yīng)、發(fā)運(yùn)成本，以及下游需求、進(jìn)口煤限制等方面綜合分析，港口市場(chǎng)煤價(jià)格降至600元/噸以下的黃色區(qū)間難度不小，降至570元/噸的綠色區(qū)間可能性更低。預(yù)計(jì)年底前一個(gè)多月，港口市場(chǎng)煤價(jià)格將在600元/噸以上波動(dòng)。

        首先，上游供應(yīng)經(jīng)受考驗(yàn)。近期，煤炭主產(chǎn)地接連發(fā)生煤礦事敀，晉陜地區(qū)先后開展煤礦安全排查整治行動(dòng)，生產(chǎn)供應(yīng)受到影響，坑口價(jià)格仍有支撐。臨近年底，煤炭企業(yè)和鐵路部門均要保安全，生產(chǎn)和運(yùn)輸節(jié)奏可能會(huì)放慢，煤炭供給引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

        其次，產(chǎn)地煤價(jià)下跌不易。主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)積極性較好，整體供應(yīng)正常，煤價(jià)堅(jiān)挺。內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率保持在高位水平，下游客戶采購(gòu)需求較好，拉煤車明顯增多，銷量同比高于去年。冬季取暖期，盡管內(nèi)蒙等地煤炭生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)也在增加，但部分資源需要支援東北和華北地區(qū)，流向環(huán)渤海港口的煤炭資源增量不明顯。值得注意的是，產(chǎn)地煤價(jià)與港口煤價(jià)不一樣，港口煤價(jià)可以限價(jià)或者管控，產(chǎn)地煤價(jià)主要根據(jù)需求和外銷情況，自己調(diào)節(jié)。產(chǎn)地煤價(jià)高位，在很大程度上支撐了港口煤價(jià)。

        再次，港口庫(kù)存累積尚需時(shí)日。大秦線秋季檢修結(jié)束后，日均發(fā)運(yùn)量恢復(fù)至125萬(wàn)噸，但在需求不弱，封航?jīng)]有出現(xiàn)的情況下，港口煤炭調(diào)入、調(diào)出大體相當(dāng)，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存整體在2000萬(wàn)噸左右窄幅震蕩，且江內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)下滑。下游需求不弱，電煤消耗加快，二港庫(kù)存持續(xù)減少，江內(nèi)詢貨需求增多，華南電廠詢貨也有所增多，促使環(huán)渤海港口下錨船和預(yù)報(bào)船舶數(shù)量保持相對(duì)高位，支撐港口煤價(jià)保持堅(jiān)挺。

       第四，進(jìn)口煤限制，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空前趨好。10月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭1372萬(wàn)噸，同比下降 46%，進(jìn)口量接近腰斬。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)為主的情況下，礦、路、港各方均在搶工期、趕進(jìn)度，國(guó)家放開進(jìn)口煤幾無(wú)可能。臨近年底，多數(shù)消費(fèi)終端采購(gòu)進(jìn)口煤“額度”所剩無(wú)幾，促使前期寄希望國(guó)家出臺(tái)政策、增加進(jìn)口煤配額的用戶紛紛將采購(gòu)重心向內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

        第五，未來(lái)一段時(shí)間，工業(yè)生產(chǎn)仍處于旺季。隨著華東、華中地區(qū)大面積降溫，社會(huì)用電負(fù)荷將有所回升，在水電等清潔能源的替代進(jìn)一步減弱的情況下，火電耗煤需求將穩(wěn)步回升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。