11月20日熱軋板卷周評：產(chǎn)量回升 社庫下降 消費邊際轉(zhuǎn)差

【滬津粵地區(qū)概要】

華東市場方面：本周上海市場價格大幅上漲，現(xiàn)1500mm普碳鋼卷主流報價4140-4160元/噸，1800mm寬卷報價4320-4340元/噸。低合金1500mm主流報價4230-4250元/噸，1800mm低合金報價4370-4390元/噸。本周在期貨市場大幅上漲的推動下，現(xiàn)貨市場心態(tài)比較樂觀，商家報價逐漸走高。不過隨著價格的快速上漲，下游終端觀望情緒較濃，基本還是按需采購，市場成交也是時好時壞。目前市場庫存整體不高，加上鋼廠訂貨價格高位運行，對價格有一定的支撐，不過考慮到后期北材南下資源增多，后期壓力或有增大，商家操作上比較謹(jǐn)慎，仍以出貨套現(xiàn)為主。綜合來看，預(yù)計下周上海熱軋市場價格或?qū)⒏呶徽鹗庍\行。

華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格大幅上漲，需求較好。目前主導(dǎo)鋼廠4.75mm以上普卷價格在4180-4200元/噸，低合金卷價格在4310-4330元/噸之間，與上海價差20元/噸，與天津價差150元/噸。本周廣州熱卷上漲130元/噸。需求方面，本周廣州熱卷需求尚可，下游拿貨節(jié)奏正常，貿(mào)易商補庫行為減少，投機氛圍偏弱。整體來看，當(dāng)前熱卷拉漲過快，下游及貿(mào)易商對價格存在恐高心理，但供給減少之下跌價困難，預(yù)計下周廣州熱卷價格或高位震蕩。

華北市場方面：本周京津冀地區(qū)熱軋板卷市場價格繼續(xù)寬幅拉漲，截止發(fā)稿，京津冀各區(qū)域熱卷價格上漲至4030-4060元/噸，較上周環(huán)比上漲60-80元/噸。本周黑色系期貨震蕩上行，現(xiàn)貨市場被動拉漲，京津冀各區(qū)域市場價格繼續(xù)收縮，但漲后高價成交乏力，低價成交尚可。下游采購端恐高情緒濃厚，被動接受價格，按需采購。庫存方面，本周京津冀地區(qū)熱卷庫存繼續(xù)維持去庫態(tài)勢，較上周環(huán)比下降2.5萬噸，但仍高于去年同期水平。貿(mào)易商為躲避風(fēng)險，紛紛去庫。綜合來看，雖期貨持續(xù)攀升，現(xiàn)貨跟漲情緒不大，市場被動拉漲，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作。預(yù)計下周京津冀地區(qū)熱軋板卷價格或繼續(xù)高位震蕩運行。

【指數(shù)方面】

11月20日Myspic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)152.42，較上周上升1.45，較上月上升6.81%，與去年同期相比上升6.43%；國內(nèi)扁平材指數(shù)為134.3，較上周上升1.65%，較上月上升5.18%，與去年同期相比上升10.26%；熱卷指數(shù)為147.21，較上周上升2%，較上月上升5.76%，與去年同期相比上升10.06%。

【價格方面】

熱軋板卷：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格大幅上漲。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為4171元/噸，較上周上漲64元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為4105元/噸，較上周上漲65元/噸。

【庫存方面】

表1：全國主要區(qū)域熱卷庫存變化(2020.11.13-2020.11.20）

從各區(qū)域的庫存數(shù)據(jù)看，上周降幅最大的區(qū)域是華南地區(qū)，較上周下降5.6萬噸，漲幅最大的區(qū)域是華東地區(qū)，較上周下降2.16萬噸。

【趨勢分析與建議】

本周市場價格繼續(xù)上揚，市場成交較上周基本持平，鋼廠產(chǎn)量回升，庫存尚在下降通道，整個供需平衡矛盾在逐步緩解。目前看，商家恐高心理較為突出，追高意愿不強，鋼廠協(xié)議量發(fā)送加大，壓力在從市場向鋼廠端轉(zhuǎn)移。就近期下游反饋，出口有明顯好轉(zhuǎn)，制造業(yè)商品接單較好，且國內(nèi)外熱軋價差擴大至20-25美金，特別對東北鋼廠出口較為有利。就短期看市場消費尚可維持，不過價格可上的空間有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。