甲醇延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)

受供應(yīng)明顯縮減影響，11月以來甲醇價(jià)格大幅上行。我們認(rèn)為，后期甲醇整體仍將延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

供應(yīng)明顯縮減

近期山西、河北地區(qū)部分甲醇裝置限產(chǎn)，同時(shí)西北部分天然氣制甲醇裝置因?yàn)榧竟?jié)性限氣因素也開始限產(chǎn)，目前估算這部分檢修損失量在23.6萬噸左右。雖然上周西北、河北地區(qū)部分甲醇裝置有所恢復(fù)，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)開工率上升，但預(yù)計(jì)11月國(guó)內(nèi)整體開工率環(huán)比仍將下滑。

山西、河北限產(chǎn)。隨著全國(guó)環(huán)保政策持續(xù)趨嚴(yán)，11月山西地區(qū)開始新一輪限產(chǎn)。山西限產(chǎn)主要集中在晉城等地區(qū)，晉城甲醇總產(chǎn)能242萬噸，占山西總產(chǎn)能四成左右。另外，進(jìn)入供暖季以來，河北地區(qū)部分焦化企業(yè)降負(fù)運(yùn)行，其配套的甲醇裝置隨之檢修，加劇了甲醇貨源的緊張程度（河北地區(qū)限產(chǎn)時(shí)間從11月開始，計(jì)劃12月結(jié)束）。

天然氣制甲醇裝置限產(chǎn)。11月西北三套天然氣制甲醇裝置青海中浩、內(nèi)蒙古博源和內(nèi)蒙古天野開始停車。根據(jù)中石油西南天然氣政策，11月對(duì)甲醇?xì)鈨r(jià)將上調(diào)0.23元/立方，按1.53元/立方執(zhí)行，使得西南地區(qū)的天然氣制甲醇成本明顯增加。今年天然氣供應(yīng)相對(duì)去年有所寬松，西南限氣從12月中旬開始。

進(jìn)口方面，近期有多套甲醇裝置開工不佳，或?qū)е?1月國(guó)內(nèi)實(shí)際甲醇進(jìn)口量有縮減的可能。

新增產(chǎn)能方面，萬華和內(nèi)蒙古黑貓近日已投產(chǎn)，后期需要關(guān)注心連心的投產(chǎn)情況。

需求小幅下降

MTO方面，受到利潤(rùn)良好支撐，11月MTO裝置仍延續(xù)高開工。聽聞延長(zhǎng)中煤11月下旬有投產(chǎn)計(jì)劃，但中天合創(chuàng)11月初檢修，華濱投產(chǎn)計(jì)劃推延，山東魯西11月15日左右停車10—15天，預(yù)估11月MTO需求環(huán)比有所減少。

傳統(tǒng)下游方面，近期甲醛行業(yè)開工整體平穩(wěn)，上周開工率維持在21.83%，但甲醛下游需求仍無好轉(zhuǎn)，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，11月下旬后甲醛市場(chǎng)將進(jìn)入需求淡季，預(yù)計(jì)后期甲醛開工率將逐步下滑；醋酸方面，上周開工率回落至85.2%，11月基本上沒有計(jì)劃內(nèi)檢修，并且醋酸利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)整體仍將延續(xù)高開工狀態(tài)。需要注意的是，進(jìn)入冬季，部分地區(qū)鍋爐、燃?xì)庠畹热剂隙诵枨蠡蛴性隽俊?/p>

此外，近期港口甲醇庫(kù)存整體處于去庫(kù)狀態(tài)。截至11月19日，港口庫(kù)存大幅減少6.72萬噸至117.62萬噸。

總之，預(yù)估甲醇價(jià)格整體仍將延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。