利好因素支撐四季度煉焦煤鋼市轉(zhuǎn)好

“今年是焦炭行業(yè)的去產(chǎn)能收官之年，焦炭產(chǎn)能凈減，焦炭市場表現(xiàn)搶眼，三季度以后基本呈單邊上行走勢。但是，煉焦煤價(jià)格并沒有隨著下游市場的上行出現(xiàn)上漲，而是呈現(xiàn)出近幾年罕見的焦炭價(jià)格上漲、煉焦煤價(jià)格下跌的劈叉走勢。”汾渭能源調(diào)研中心冶金煤組經(jīng)理吳倩介紹，直到四季度利好因素疊加，煉焦煤市場才開始走強(qiáng)。

進(jìn)口煤對(duì)國內(nèi)市場沖擊明顯減弱

吳倩介紹，今年煉焦煤供應(yīng)端受到的影響較小，山西、山東的煉焦煤產(chǎn)量均高于往年。前三季度，我國煉焦煤供應(yīng)量為3.55億噸，同比微降0.1%，預(yù)計(jì)2020全年煉焦煤供應(yīng)量為4.86億噸，同比增長1.2%。

“這兩年新投產(chǎn)煤礦增多，促使煉焦煤產(chǎn)量及表外邊際產(chǎn)量均有增加。”吳倩預(yù)計(jì)，2020年底我國煉焦煤產(chǎn)能將達(dá)到13.14億噸，其中在生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能9.73億噸，各類建設(shè)狀態(tài)煤礦產(chǎn)能3.18億噸。2021年，煉焦煤有效產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到11.1億噸，同比增加0.1億噸。

進(jìn)口煤方面，今年前三季度，我國進(jìn)口煉焦煤5937萬噸，同比下降2.79%，進(jìn)口澳大利亞煉焦煤和蒙古國煉焦煤總計(jì)占進(jìn)口總量的84.3%。

吳倩預(yù)計(jì)，今年我國煉焦煤進(jìn)口量與去年相比，大概率持平或低于去年的進(jìn)口量。隨著煉焦煤進(jìn)口量的減少，進(jìn)口煤對(duì)國內(nèi)市場的沖擊明顯弱于去年。

高品質(zhì)煉焦煤結(jié)構(gòu)性短缺還將持續(xù)

我國煉焦煤的消費(fèi)量完全取決于焦炭的產(chǎn)量。2019年之前，受環(huán)保政策趨向于嚴(yán)格的影響，我國焦炭產(chǎn)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢，煉焦煤總消費(fèi)量亦跟隨下降，2019年焦炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，煉焦煤消費(fèi)量增加明顯。

今年春節(jié)后基建復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，鋼材社會(huì)庫存創(chuàng)近幾年來新高，隨著二季度基建及地產(chǎn)開工超預(yù)期，鋼材價(jià)格回歸漲勢。焦炭方面，初步測算今年焦炭產(chǎn)能凈減2890萬噸。受需求拉動(dòng)及供應(yīng)收緊，今年焦企利潤比較樂觀，焦企開工率一直處于高位，焦炭社會(huì)庫持續(xù)下降，焦炭價(jià)格呈現(xiàn)單邊上漲趨勢。但值得注意的是，焦炭價(jià)格漲幅明顯高于原料煉焦煤價(jià)格。

“煉焦煤庫存隨著下游需求的變動(dòng)而波動(dòng)頻繁。一季度，因煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，煤礦庫存降至近幾年低點(diǎn)。二三季度，產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量高位，煤礦庫存快速增加。四季度庫由于下游集中補(bǔ)庫，目前煤礦庫存低于去年同期水平。”吳倩介紹。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國焦炭產(chǎn)量為3.51億噸，同比下降0.9%;煉焦煤需求量為4.12億噸，同比下降-0.8%。吳倩預(yù)測，隨著四季度市場的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2020年我國煉焦煤需求量將同比微增0.6%，為5.56億噸;2021年，煉焦煤需求同比增長1.1%，為5.62億噸。

吳倩認(rèn)為，產(chǎn)地高供應(yīng)、需求縮減是2020年煉焦煤弱勢運(yùn)行的主要原因，預(yù)計(jì)2021年煉焦煤市場或同比走強(qiáng)。

從需求端看，鋼材需求維持高位，焦炭庫存低位，社會(huì)庫存有增庫需求，焦炭在建產(chǎn)能逐步釋放。而且，焦炭的高利潤在社會(huì)庫存增至高位及焦炭在建產(chǎn)能大量投放前還將持續(xù)，支持焦?fàn)t高開工，對(duì)煉焦煤需求起到支撐作用，預(yù)計(jì)煉焦煤需求同比增長。

從供應(yīng)端看，國內(nèi)供應(yīng)增量空間有限，且進(jìn)口煤的不確定性始終存在，影響下游對(duì)進(jìn)口煤采購的積極性，預(yù)計(jì)高品質(zhì)煉焦煤結(jié)構(gòu)性短缺還將持續(xù)，煉焦煤價(jià)格重心或有所上移。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。