長城120億定增計劃意外終止 SUV模式拖累“業(yè)績”表現(xiàn)

就在各大車企紛紛加碼新能源汽車時，長城汽車120億元的定增募資計劃則戛然而止，而新能源汽車是該定增計劃的重點投資領域之一。

近日，長城汽車公告稱，公司已審議通過《關于終止實施非公開發(fā)行A股股票的議案》，此次終止的非公開發(fā)行股票議案擬募集資金120億元，其中28億元將投入到新能源汽車研發(fā)項目中。對此，長城汽車表示，“未來，公司計劃用自有資金投資該項目。”

“這很可能將導致長城汽車新能源發(fā)展時間表重新調整。”中國創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長、總裁曹鶴向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

然而，對于長城而言，發(fā)展新能源是其目前的重要工作之一。

有內業(yè)人士分析指出，這與長城目前的發(fā)展模式有著一定聯(lián)系，長城汽車的發(fā)展規(guī)劃過于“短視”，幾年前其高層曾公開表態(tài)，新能源汽車誰愿意做就做，不怕賠錢就做。

顯然，長城汽車并沒有預料到在政策助推下，新能源汽車近兩年實現(xiàn)爆發(fā)式增長。包括其對轎車項目的不重視，已經(jīng)使長城汽車陷入僅依靠SUV的“單極”發(fā)展模式，沒有中遠期前瞻性布局，長城汽車的發(fā)展模式存在一定風險。

●定增計劃一波三折

長城汽車的此次新能源汽車定增計劃可謂一波三折。

去年7月，長城汽車發(fā)公告稱，非公開發(fā)行的A股總數(shù)不超過3.87億股，總金額不超過168億元，資金將主要用于新能源汽車研發(fā)項目，以及與新能源汽車制造相關的配套項目。

然而兩個月后，該定增計劃所募資金規(guī)模大幅度縮水。長城汽車表示，此次非公開發(fā)行的A股總數(shù)不超過2.76億股，總金額不超過120億元，發(fā)行價格將不低于每股43.41元。所募資金整體規(guī)模縮水48億元，其中新能源汽車研發(fā)項目資金減少21.2億元。

去年10月，長城汽車再發(fā)布公告稱，由于A股分配利潤等原因，長城汽車此次非公開發(fā)行股票的底價調整為14.39元，發(fā)行規(guī)模為8.34億股。

今年3月25日，長城汽車又發(fā)公告稱，“鑒于自2015年下半年以來，資本市場波動較大，公司股價已低于非公開發(fā)行A股股票預案（修訂稿）確定的發(fā)行底價，因此最終決定終止發(fā)行本次非公開發(fā)行A股股票事項。”

長城汽車表示，未來，此次定增計劃的發(fā)展項目將以自有資金支持發(fā)展。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，其定增方案終止前一天，即3月24日，長城汽車A股的股價為9.19元，截至3月29日收盤，其股價為8.98元。與其計劃的定增價相去甚遠。

此外。近年來，長城汽車業(yè)績并不理想。2014年，長城汽車的凈利潤同比下滑2%，去年其利潤僅實現(xiàn)了0.22%的增長，至80.59億元。

●單極發(fā)展模式遇挑戰(zhàn)

在一些業(yè)內人士看來，長城汽車定增募資計劃夭折，以及業(yè)績不理想，都與其靠SUV單極發(fā)展的模式不無關系。

曹鶴表示：“此次定增所募資金，將主要投資到新能源領域，但目前新能源車型多基于轎車發(fā)展，和長城汽車的發(fā)展規(guī)劃并不完全相符，這可能也是定增計劃難以推進的一個重要原因。”

事實上，目前，長安汽車、上汽、廣汽等汽車廠商在發(fā)展SUV車型的同時，也開始加速打造轎車車型。

早在三年前，長城汽車曾宣布哈弗品牌獨立，成為一個專注于SUV的品牌，和長城品牌并立。轎車等其他車型將劃歸長城品牌旗下。

過去三年間，長城汽車董事長魏建軍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者多次采訪時一再強調，長城汽車要堅持專注于SUV，并希望借此高端突圍。此后，轎車業(yè)務一直處于維持階段。

2015年，我國新能源汽車銷量達到33萬輛，同比增長3.4倍，比亞迪、北汽、上汽、江淮等企業(yè)的新能源車型都取得了不錯的銷量表現(xiàn)，但長城汽車卻一直沒有新能源車型上市，錯失市場發(fā)展機會。

“目前，長城汽車不僅轎車銷量持續(xù)下滑，SUV領域也主要靠H6支撐，H8上市后銷量不理想，無疑會導致投資者對長城未來的發(fā)展產(chǎn)生困惑。”一位接近長城汽車的消息人士透露。

據(jù)長城汽車的產(chǎn)銷快報，去年，長城累計銷售轎車5.64萬輛，同比下滑36.58%，SUV累積銷售71.05萬輛，同比增長36.33%。其中，哈弗H6共銷售37.99萬輛，同比增長20.3%，在SUV車型中的占比達到53.47%。然而，H8上市9個月僅銷售9316輛，月均銷售1000余輛。這和魏建軍“欽定”的月均5000輛以上目標相差甚遠。

與此同時，近年來，更多合資品牌加碼SUV市場，自主品牌遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。因此，去年，長城汽車多款SUV車型也開始降價，熱銷車型哈弗H6也不例外。去年端午節(jié)前夕，長城汽車曾發(fā)布消息稱，H6運動版車型降價6000元。

對此，曹鶴認為，“對于長城汽車而言，不僅需要投產(chǎn)下一輛明星車型，而且也應該重視轎車計劃。“

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。