蒙冀線面臨競爭壓力曹妃甸港受影響

2015年以來，宏觀經濟增幅進一步放緩，全國發(fā)電量同比下降0.2%，增速較2014年回落3.4個百分點。全社會用電量同比增長0.5%，增速較2014年回落3.3個百分點。2015年全國發(fā)電量出現(xiàn)十幾年來首次負增長。進入2016年，宏觀經濟進一步放緩，發(fā)電量、用電量增速回落。預計2016年電煤需求將會進一步降低。

去年下半年，準池、蒙冀鐵路的先后開通運行，煤炭運輸格局發(fā)生深刻的變化，主產地煤炭外運將呈現(xiàn)圍繞大秦線、朔黃線、蒙冀線“三足鼎立”的運輸格局，鐵路和港口運力過剩的問題將逐步顯現(xiàn)。我國煤炭運輸通道增多，秦皇島港、國投京唐港貨源分流非常嚴重；今年一季度，秦皇島、國投京唐港煤炭發(fā)運量出現(xiàn)大幅虧欠。大秦線煤炭貨源將被進一步分流，秦皇島港的鐵路運費優(yōu)勢也將逐漸減弱，吞吐量出現(xiàn)下滑。

2015年10月，準池鐵路開通電氣化運輸。今年，神華將有2000萬噸的“準混”貨源由大秦線轉至“準池線-朔黃線-黃驊港”下水。“準混”貨源的流失導致神華在秦皇島港的調進量大幅下降，預計今年神華計劃調進量同比減少2500萬噸。黃驊港逐步向社會開放，今年，伊泰將有1200萬噸貨源轉至黃驊港下水，進一步分流“大準-大秦線”的貨源。

2015年12月，蒙冀鐵路投入運營，加之呼局針對蒙冀鐵路出臺優(yōu)惠政策，在呼和浩特南、萬水泉、新街發(fā)站承包裝車站，免費給客戶提供裝車，并免除部分輔助費用，使以上三個發(fā)站通過蒙冀鐵路發(fā)運到曹妃甸的費用與通過大準、巴準—大秦發(fā)運到曹妃甸港的費用大體相當，與大秦線爭奪蒙西貨源。

2015年7月份，遷曹線所在的唐港鐵路公司出臺了量大優(yōu)惠措施，遷曹線各港完成協(xié)議運量對其客戶在年底進行一次性0.03元/噸公里的運費返還獎勵。經測算，運費返還獎勵將使遷曹線各港的地鐵運費下降4元/噸左右，此措施使曹妃甸港綜合費用與秦港基本持平，但收效甚微，作用不大；去年，唐港鐵路完成煤炭發(fā)運量繼續(xù)保持負增長。

2016年，環(huán)渤海地區(qū)港口將新增煤炭下水能力5000萬噸，到今年年底，環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運能力將達到7.68億噸；今年，預計南方地區(qū)從環(huán)渤海港口拉運煤炭的數(shù)量能達到5.6-5.8億噸，基本與去年持平或者增幅很小，富裕兩個億的運力空缺，造成環(huán)渤海地區(qū)港口煤炭通過能力嚴重過剩，貨源競爭更加激烈，港口空泊現(xiàn)象屢見不鮮。

今年秦皇島港發(fā)運總量仍將延續(xù)下滑，煤炭市場份額進一步下降。準池鐵路的開通使黃驊港煤炭供應能力進一步增強，貨源結構也得到優(yōu)化。由于“準池—朔黃線”運輸成本具有絕對優(yōu)勢，黃驊港貨源供應能夠得到優(yōu)先保證，今年煤炭發(fā)運量有望出現(xiàn)4000萬噸以上的大幅增長。需求低迷之下，曹妃甸港繼續(xù)大規(guī)模建設已無必要，后續(xù)工程包括：華能、華電以及另外兩個5000萬噸級煤碼頭均已停止建設或準備出售。

去年，受益于油價持續(xù)下降，國內汽運煤炭猛增，天津港(9.54+3.70%,買入)煤炭發(fā)運量逆市大幅增長，去年天津港完成煤炭吞吐量高達9459萬噸，同比增長1622萬噸。今年，國際大宗商品市場運行壓力不減，汽運煤炭優(yōu)勢有望得到延續(xù)；今年一季度，天津港煤炭運量保持增勢，預計天津港煤炭運量有望超億噸。在煤炭需求低迷的情況下，各地港口煤炭吞吐量運力過剩的矛盾更加突出。在這種狀況下，環(huán)渤海各港口降價求生，爭搶客戶，一場空前的價格戰(zhàn)已不可避免。

筆者分析，曹妃甸港建設3.5億噸運煤碼頭目標，已無意義。一是在當前經濟增速放緩，特高壓發(fā)電不斷增加的情況下，國內華東、華南地區(qū)外購電大幅增加，煤炭需求呈逐年減少態(tài)勢。在秦皇島、天津、黃驊港煤炭運能大幅提高的情況下，再繼續(xù)大規(guī)模建設曹妃甸港煤碼頭已無必要，呈現(xiàn)“英雄無用武之地”之勢。二是假設3.5億噸的曹妃甸港全面投產，蒙冀線努力供應貨源，但由于下游煤炭需求太差，3.5億噸的曹妃甸港將處于半閑置的狀態(tài)，造成碼頭資源的浪費，煤炭壓港再次出現(xiàn)。三是在蒙冀線已經投產的情況下，只保留曹妃甸港1.5億噸煤碼頭足以滿足下游用煤需求，即使出現(xiàn)南方煤炭需求強勢反彈的苗頭，再繼續(xù)加快曹妃甸港后續(xù)煤碼頭的建設也來得及，不急于大量投產曹妃甸港煤碼頭。四是有一定數(shù)量的低價進口煤做支撐，電廠貨源供給充足，不至于無煤可燒，南方沿海地區(qū)不會出現(xiàn)用煤緊張現(xiàn)象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。