易盛能化維持偏強思路

易盛能化A指數(shù)上周強勁上漲。截至上周五，易盛能化A指數(shù)報收于961.58點，周一指數(shù)開盤報收于938.48點，周中最低至930.11點。建信能化ETF（代碼：159981）緊密跟蹤易盛能化A指數(shù)，當前市場運行平穩(wěn)，流動性充足。截至上周五收盤，建信能化ETF規(guī)模為1.4億元，上周場內(nèi)每日平均成交金額為772萬元，是當前投資能化品種、配置商品資產(chǎn)的有效工具。

甲醇方面，進口成本重心大幅上移，月內(nèi)部分明年1月到非伊貨遞盤在320—325美元/噸，未聞報盤，近期長約成交為主，聽聞2021年部分長約遞盤在5%—8%附近。11月下旬至今，外盤帶動港口甲醇走高為市場上漲主要邏輯，該階段國際甲醇裝置開工不穩(wěn)，且東南亞部分裝置計劃明年一季度檢修，進而導致市場對未來進口縮量預期較強，帶動港口內(nèi)盤走高。西北等產(chǎn)區(qū)價格積極調(diào)漲，而局部運費持續(xù)走高，消費市場亦有調(diào)漲。預計短期偏強行情延續(xù)，需持續(xù)關(guān)注價格上調(diào)后下游對接情況。目前甲醇期貨主力合約重心抬升至2517元/噸，后市甲醇期價重心有望繼續(xù)上揚。

玻璃方面，主力合約210上周五報收于1951元/噸，周度跌幅為1.56%?，F(xiàn)貨方面，上周玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢超出預期，市場成交較好，廠家?guī)齑胬^續(xù)減少。近期玻璃現(xiàn)貨價格上漲的主要原因在于：一是南方市場呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的市場需求，二是轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)業(yè)玻璃的生產(chǎn)線短期難以轉(zhuǎn)回建筑用浮法玻璃，三是后期市場預期熱度增加。總體來看，大部分地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)連續(xù)拉漲現(xiàn)貨價格，下游加工企業(yè)訂單也相對穩(wěn)定。貿(mào)易商和加工企業(yè)社會庫存偏低也造成從廠家直接采購玻璃的速度難以減緩。當前玻璃現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)淡季不淡趨勢，終端市場需求沒有明顯減少的跡象。同時，現(xiàn)貨價格也有較好表現(xiàn)，表明生產(chǎn)企業(yè)對后期市場信心較為充足。玻璃后市大概率維持強勢。

動力煤方面，現(xiàn)貨方面坑口汽車排隊依舊，煤礦再次提價。環(huán)渤海港口也無改變，報價再次上調(diào)。終端庫存低供電壓力大，采購迫切。盤面對于現(xiàn)有政策已經(jīng)消化，1月合約交割因素主導，投資盤陸續(xù)退場，考慮到接貨到廠已經(jīng)在明年1月底，距離春節(jié)不足兩周，買方較為謹慎。2105合約政策利空消化完畢，市場擔憂明年一季度供應難以徹底緩和，春節(jié)短暫累庫后需求仍較好，特別是煤種結(jié)構(gòu)性問題難以解決，暫時以650—750元/噸寬區(qū)間對待。各部門已經(jīng)多次發(fā)聲，對于近月合約應保持高度謹慎。

PTA方面，近期原油價格重心大幅抬升為PTA提供成本支撐，近日桐鄉(xiāng)啟動全市能源“雙控”及煤炭消費減量A級應急響應，涉及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈加彈企業(yè)12月限電停車，A、B類企業(yè)減三分之一，C、D類企業(yè)減二分之一，明年1月1日即可復產(chǎn)。目前PTA主要受宏觀面及原油的提振，因而價格重心上移，出現(xiàn)補漲，后續(xù)需要關(guān)注原料價格繼續(xù)推漲的空間，對PTA維持高位偏謹慎的觀點。

綜上所述，權(quán)重品種上周交易日內(nèi)出現(xiàn)情緒反轉(zhuǎn)，從節(jié)奏上來看，能化品種部分價格均呈現(xiàn)大幅上漲，疊加成本端原油、煤炭、天然氣等價格重心上移，將使指數(shù)標的出現(xiàn)共振上行。易盛能化A指數(shù)可以繼續(xù)維持多頭配置思路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。