不只是鐵礦石煤炭，這一資產(chǎn)今年已平均上漲了近13%

新華財(cái)經(jīng)上海12月21日電（記者陳云富、馬悅?cè)唬┠甑滓惠?a target="_blank">鐵礦石、煤炭價(jià)格的上漲讓市場(chǎng)再次聚焦大宗商品市場(chǎng)。事實(shí)上，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“溫度計(jì)”，大宗商品今年表現(xiàn)不俗，國內(nèi)市場(chǎng)交易活躍商品的平均漲幅接近13%，這一表現(xiàn)與A股上證指數(shù)基本相當(dāng)，略低于美股標(biāo)普500指數(shù)等其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)。

伴隨年底市場(chǎng)的新一輪上漲，業(yè)界普遍較看好其2021年的表現(xiàn)，理由正是隨著新冠肺炎疫苗逐漸進(jìn)入分發(fā)階段，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇帶動(dòng)原材料的需求，同時(shí)在疫情期間，海外經(jīng)濟(jì)體寬松的政策，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期，“水位上漲”必然帶動(dòng)大宗商品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲。

“黑色系”漲幅居前

臨近年底，商品市場(chǎng)再掀一輪上漲潮，尤其是隨著氣溫下降，南方部分地區(qū)一輪“有序用電”舉措背后，煤炭市場(chǎng)的走向也備受市場(chǎng)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日連續(xù)交易收盤，動(dòng)力煤期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)每噸722.4元，繼續(xù)逼近前期的高點(diǎn)，較前一交易日上漲了2.5%。

受其帶動(dòng)，18日，煤炭板塊另兩個(gè)上市品種焦煤、焦炭也繼續(xù)上漲，漲幅均超過3%，目前焦炭期貨主力合約沖上了每噸2700元上方，創(chuàng)下了這一品種2011年上市以來的新高，另外持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的鐵礦石也創(chuàng)下新高，主力合約價(jià)格回到每噸1065元上方，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈下游的熱軋卷板也在當(dāng)日上漲近2%，同樣創(chuàng)下品種上市以來新高。

“黑色系”在年底呈現(xiàn)一輪加速上漲態(tài)勢(shì)，統(tǒng)計(jì)顯示，動(dòng)力煤期貨價(jià)格12月份來已累計(jì)上漲超過21%，有望創(chuàng)下上市以來的單月最大漲幅。焦煤、焦炭兩大品種12月來的漲幅也都超過16%，則有望刷新至少3年來的單月最大漲幅。此前就強(qiáng)勢(shì)上漲的鐵礦石、鋼材等品種也都明顯上漲，其中螺紋鋼12月份來的漲幅達(dá)14%，盡管不及鐵礦石超過26%的同期漲幅，但彰顯“黑色系”產(chǎn)業(yè)鏈的“冬季攻勢(shì)”。

事實(shí)上，作為制造業(yè)廣泛使用的能源和原材料品類，“黑色系”在全年的漲幅也引領(lǐng)市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，除了年內(nèi)上市的品種以及市場(chǎng)非活躍類商品，鐵礦石、焦炭、焦煤在48個(gè)活躍類商品中漲幅居前，其中鐵礦石主力合約較去年低上漲高達(dá)64%，焦炭、焦煤兩大品種的年度漲幅也分別達(dá)46%和43%，三品種都刷新2017年來的4年最大漲幅。

對(duì)于2021年的市場(chǎng)，業(yè)界預(yù)期，“黑色系”主要原材料價(jià)格仍可能繼續(xù)抬升。“主要的因素是市場(chǎng)普遍認(rèn)為2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將加速，對(duì)于原材料的需求無疑也會(huì)加大。”期貨分析師王朗指出。不過一些分析人士也提醒，市場(chǎng)可能的回落仍值得投資者關(guān)注。“比如說動(dòng)力煤，其本身是季節(jié)性非常強(qiáng)的品種，一旦需求隨季節(jié)回調(diào)，緊張態(tài)勢(shì)可能就會(huì)消退。”對(duì)此，國泰君安期貨分析師金韜指出。

農(nóng)產(chǎn)品上漲超預(yù)期 谷物、飼料漲幅居前

除了“黑色系”，2020年以來，谷物及飼料等商品也成為推動(dòng)國內(nèi)大宗商品上漲的主要力量。特別是谷物類商品，跟蹤大豆、玉米價(jià)格表現(xiàn)的谷物類商品價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下1994年有數(shù)據(jù)以來的第二大年度漲幅，目前較去年第已累計(jì)上漲超過38%，接近這一綜合價(jià)格1995年創(chuàng)下的年度最大漲幅。

此外，飼料、油脂類商品漲幅亦不小。其中主要用于家禽、生豬、肉牛、奶牛及魚等飼養(yǎng)的豆粕和菜粕兩大品種漲幅都超過10%，同樣創(chuàng)下了4年來的最大漲幅，不過油脂類三品種中，棕櫚油、豆油兩大品種漲幅都低于2019年，但兩大品種累計(jì)漲幅也都在8%到15%不等，菜籽油則創(chuàng)下4年來的最大漲幅，較前一年上漲達(dá)22.4%。

“菜籽油之所以漲勢(shì)強(qiáng)勁，主要是多重因素疊加的結(jié)果。”對(duì)此，王朗認(rèn)為，一方面海外主要菜籽生產(chǎn)國因天氣因素減產(chǎn)，加上主要進(jìn)口地之一的加拿大油菜籽曾檢出有害物質(zhì)，企業(yè)進(jìn)口謹(jǐn)慎，而另一方面，國內(nèi)市場(chǎng)整體供應(yīng)偏緊，此外受海外市場(chǎng)的影響，海外主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)“加碼”寬松政策，都推高了包括油菜籽在內(nèi)的國際大宗商品價(jià)格。

國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲與國際市場(chǎng)的漲勢(shì)保持一致。聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)顯示，到11月份，聯(lián)合國糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下近6年來的新高，11月的漲幅也創(chuàng)下8年多來的月度環(huán)比最大，植物油、食糖、谷物、乳制品和肉類都明顯上漲。“就國際市場(chǎng)來看，2021年大豆、玉米和小麥價(jià)格可能進(jìn)一步上漲。”對(duì)此，荷蘭合作銀行的報(bào)告認(rèn)為，主要糧食中，小麥可能最易受天氣等因素的影響。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，國內(nèi)大宗商品期貨活躍品種的平均漲幅已達(dá)12.6%，80%的跟蹤商品較2019年有所上漲，刷新了2017年來的4年新高。“如果算上今年新上市的LPG價(jià)格的巨大漲幅，市場(chǎng)的平均漲幅會(huì)更高，這一收益水平略低于美股標(biāo)普500指數(shù)等資產(chǎn)，與上證指數(shù)的表現(xiàn)相當(dāng)。”對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士指出。

原油表現(xiàn)“墊底”2021年業(yè)界看漲預(yù)期仍較高

在主要大宗商品中，原油是唯一大幅回調(diào)的商品。統(tǒng)計(jì)顯示，上海國際能源交易中心原油期貨主力合約年內(nèi)累計(jì)下跌達(dá)34%，高于紐約和倫敦兩地約20%左右的跌幅，但整體波動(dòng)幅度低于兩地。“原油市場(chǎng)和煤炭等市場(chǎng)基本面不一樣，原油的庫存量依然較高。”國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑表示。

隨著疫情帶來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)，2020年原油市場(chǎng)走出明顯的“V”形反彈。“總體上，新冠肺炎疫情對(duì)原油市場(chǎng)的影響明顯。年初受疫情影響，市場(chǎng)一度預(yù)期需求將大幅下降，出現(xiàn)市場(chǎng)擔(dān)憂生產(chǎn)出的原油無處存放的罕見現(xiàn)象，一些機(jī)構(gòu)甚至不斷計(jì)算全球可用的剩余庫容，加上產(chǎn)油國打‘價(jià)格戰(zhàn)’，使油市‘雪上加霜’，紐約市場(chǎng)一度跌至負(fù)油價(jià)，但隨著疫情環(huán)境下經(jīng)濟(jì)不斷恢復(fù)，油價(jià)又逐漸回升。”分析人士指出。

隨著油價(jià)的總體回落，包括PTA等化工類商品也明顯回調(diào)，其中PTA期貨價(jià)格到目前大幅回落了23%，石油瀝青期貨價(jià)格同期也下跌了14%，拖累跟蹤化工類商品價(jià)格表現(xiàn)的化工商品指數(shù)漲幅迄今僅為1.9%。

到年底，新冠疫苗接連傳出利好的消息，市場(chǎng)的樂觀情緒再次推動(dòng)油價(jià)創(chuàng)下階段新高。數(shù)據(jù)顯示，到12月18日，紐約市場(chǎng)油價(jià)突破每桶49美元關(guān)口，布倫特油價(jià)則突破52美元，雙雙創(chuàng)下了10個(gè)月高位。

值得關(guān)注的是，盡管國際油價(jià)逐漸回到接近疫情前的水平，但不少機(jī)構(gòu)預(yù)期，2021年油價(jià)仍有上漲空間。“全球信用已經(jīng)出現(xiàn)一輪快速擴(kuò)張，全球的M2已升至2009年來的新高，但相比全球的信用擴(kuò)張速度，商品價(jià)格的漲價(jià)還是偏慢。”對(duì)此，開源證券的分析認(rèn)為，原油的需求已經(jīng)回到高位，原油運(yùn)輸指數(shù)也出現(xiàn)見底的跡象，2021年油價(jià)可能漲到70美元附近。

但部分機(jī)構(gòu)也指出漲勢(shì)可能不會(huì)如預(yù)期般順利，“一方面是面對(duì)財(cái)政困難，原油出口國對(duì)減產(chǎn)的遵守程度值得懷疑，另一方面，目前市場(chǎng)對(duì)疫苗的前景樂觀，但分發(fā)速度可能也不及預(yù)期。”

“目前機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的判斷基于兩點(diǎn)，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一個(gè)則是通脹預(yù)期，但問題正是一致性判斷太強(qiáng)，可能帶來市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)。”對(duì)此，王笑也指出。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。