寒冬時節(jié)煤市趨緊 保供穩(wěn)價形勢嚴峻

        今冬寒潮天氣影響下，我國華東、華中、華南等地電煤需求強勁釋放，但受制于上游煤炭產(chǎn)量不足、進口煤通關滯后等因素影響，煤炭市場保持供不應求格局。在環(huán)渤海港口，部分剛需用戶被迫高價接貨，進一步提振了市場信心；但受資源緊張影響，詢貨困難，優(yōu)質(zhì)煤拉不到貨，有價少市。

1.年終歲末市場趨緊。

        下旬，全國各地氣溫全面轉(zhuǎn)冷，民用制熱負荷將出現(xiàn)季節(jié)性增加；同時，十三五收官之年，各地將在今年最后階段，奮力沖刺年度目標，刺激基建及地產(chǎn)加快趕工。此外，受歐美和東南亞疫情影響，國內(nèi)沿海地區(qū)承接了部分防疫型及居家型外貿(mào)企業(yè)訂單，工業(yè)用電得到支撐。盡管多地區(qū)實施錯峰限電等有序用電模式，但用電負荷仍在提高，帶動耗煤數(shù)量增加。水電替代擠壓高峰已過，沿海外購電數(shù)量減少，沿海電廠日耗接近去年同期水平。

        上游方面，產(chǎn)地環(huán)保安全檢查頻繁，疊加部分煤礦任務完成開始減產(chǎn)或停產(chǎn)，煤炭供應趨緊；而需求端持續(xù)旺盛，用電增長強勢攀升，部分區(qū)域車皮緊張，搶煤拉運積極性非常高。終端電廠日耗提高，疊加沿海電廠和二港、江內(nèi)庫存同比偏低，補庫積極性猶在。今年，在拉尼娜現(xiàn)象的影響下，可能會有更多極端天氣出現(xiàn)；在保供壓力下，終端各大電廠不再等待，派出船舶趕往北方港口搶運電煤。煤炭市場繼續(xù)趨緊，進口煤逐月減少，這也在很大程度上支撐了港口煤價，拉動市場趨好。疊加貨源結構性緊張，終端采購加快進行。政策端的調(diào)控對情緒有擾動，保供措施能否有效落地并緩解矛盾需進一步明朗。預計下游需求或超預期，各大電廠在新年到來之前，全力增派船舶運力，趕往北方港口拉煤。

2.下游采購熱情高漲。

        因進口受限，而此外，期貨交割節(jié)點臨近，分流了部分市場資源，優(yōu)質(zhì)低硫煤更加緊俏。全國多地氣溫下降，主要耗煤行業(yè)開工積極，下游終端持續(xù)低庫存，資源趨緊，電廠被動補庫需求較強。隨著電企限價采購，以及部分地區(qū)限電政策出臺，政策調(diào)控開始發(fā)力，經(jīng)營風險加大。上周末開始，環(huán)渤海港口煤炭供需均有所轉(zhuǎn)弱，因場存不多，等貨和清垛底時間耗時費力，港口發(fā)運量下降，庫存降幅放緩。由于港口可售現(xiàn)貨較少，報價維持高位；而下游補庫需求日漸急迫，剛需買方對高價煤接受程度增強。但受限于港口資源有限，拿不到貨，市場整體成交活躍度偏低。港口報價高位偏穩(wěn)，調(diào)入調(diào)出相對均衡，環(huán)渤海港口整體庫存變化不大，市場依舊缺貨，情緒整體偏強；不過恐高之下，部分有貨的貿(mào)易商出貨的意愿增強，煤價漲幅收窄。

         冬儲煤旺季特征進一步增強，寒冷空氣南移，民用電需求驟增。而枯水期的到來，水力乏力，難以彌補電力缺口，南方部分地區(qū)出現(xiàn)電力供應緊張，甚至拉閘限電和錯峰限產(chǎn)現(xiàn)象，電廠保供壓力加大，電煤需求明顯增加。國內(nèi)煤炭供應與運輸緊張程度有增無減，買漲不買落的心里，刺激了下游采購熱情，迫使部分電廠增加采購成本，抓緊采購和拉運。內(nèi)緊外限之下，煤價保持高位強勢運行。

3.保供穩(wěn)價依然嚴峻。

        煤市整體供應處于偏緊狀態(tài)，坑口和港口均出現(xiàn)一煤難求的局面。主產(chǎn)地價格持續(xù)上漲，發(fā)運以保供為主，部分貿(mào)易商請車困難，港口成交以剛需采購為主。保供穩(wěn)價信號頻出，但煤礦增量有限，供應依舊偏緊。下游耗煤需求依舊強勁，部分中小電廠庫存偏緊，供需矛盾仍存，基本面仍是強格局。

        短期內(nèi)，我國不大可能放松澳洲煤，澳煤新額度很難如期釋放。俄羅斯主要煤炭出口港出現(xiàn)結冰現(xiàn)象，發(fā)運不暢；受降雨影響，印尼煤出貨速度變慢。而受疫情、環(huán)保等因素影響，蒙古國進口量減少，這就給煤炭產(chǎn)運各環(huán)節(jié)能否保障用煤需求提出嚴峻考驗。針對此問題，國家和煤炭、電力、鐵路等行業(yè)已經(jīng)加大電煤協(xié)調(diào)保障力度，產(chǎn)運各方積極行動，全力保障電煤生產(chǎn)和運輸。晉能控股集團出臺九項措施，全力增產(chǎn)保供，最大限度釋放先進產(chǎn)能；國家能源集團采取七項措施保障煤炭、電力供應，旗下71個煤礦全部實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)。鐵路太原局集團有限公司將電煤運輸作為當前最重要的運輸任務，精準施策，組織煤炭運輸。環(huán)渤海港口認真貫徹落實上級保供穩(wěn)價相關要求，出臺具體措施，保障電煤運輸，向南方增運煤炭。根據(jù)天氣預報，華東、華中以及華南還將遭遇新一輪較強冷空氣襲擊，低溫寒冷天氣將持續(xù)到元旦之后，預計南方地區(qū)用電保障形勢依然嚴峻。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。