多方發(fā)力保供穩(wěn)需 煤價(jià)即將見頂封漲

各方發(fā)力保供穩(wěn)價(jià) 緩解煤市供需矛盾

        盡管酷似黃金十年，但今時(shí)不同往日，自2016年結(jié)構(gòu)性改革開始，煤炭行業(yè)已不再是“散養(yǎng)”模式，為了保障能源安全，為了保障民用需求，國家相關(guān)部門、重點(diǎn)國有大企、期貨機(jī)構(gòu)等頻繁出手發(fā)聲，力促煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行：

       12月12日，國家發(fā)改委召集十家電力企業(yè)召開座談會(huì)，要求電力企業(yè)煤炭采購價(jià)格不得超過640元/噸，若超過，需單獨(dú)報(bào)告發(fā)改委，發(fā)改委對煤源進(jìn)行調(diào)研；要求各集團(tuán)內(nèi)部電廠相互調(diào)節(jié)煤炭庫存，減少市場高價(jià)煤采購；電廠進(jìn)口煤（除澳洲）采購全面放開，不得限制通關(guān)。

       12月10日、11日、15日，鄭商所頻繁調(diào)整動(dòng)力煤期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資。

        12月28日，國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局主要負(fù)責(zé)人就冬季能源保供工作答記者問，明確表示，已提前做好準(zhǔn)備，制定了周密的煤炭保供應(yīng)急預(yù)案，保障人民群眾溫暖過冬。包括加快晉陜蒙產(chǎn)能釋放、增加煤炭進(jìn)口、對電煤供應(yīng)偏緊地區(qū)給予資源保障等。

       12月下旬，寒潮突然來襲，下游多家電廠庫存告急，為保證供電煤炭需求，秦皇島港各業(yè)務(wù)部門優(yōu)化工作流程，保證裝船效率，積極發(fā)揮與鐵路合署辦公優(yōu)勢，把好源頭關(guān)，減少易凍易粘煤種調(diào)進(jìn)。同時(shí)為客戶開通電煤船“綠色通道”，優(yōu)先安排重點(diǎn)電廠，特別是缺口較大的下游電廠船舶靠泊，并與客戶實(shí)行預(yù)警互連機(jī)制，根據(jù)實(shí)際需求量，確保南方重要電廠煤炭供應(yīng)。

        新年伊始，1月1日，七大煤炭集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布“保安全、保供應(yīng)、穩(wěn)煤價(jià)”倡議書。

        綜上可以看出，這些政策措施考慮到了供應(yīng)、運(yùn)輸、需求、資本市場等各個(gè)環(huán)節(jié)，整體來說就是全面保供穩(wěn)需，逐步緩解供需矛盾，稀釋市場恐慌情緒。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度上看，煤炭行業(yè)既要確保能源保障，還需兼顧商品屬性，政策對市場起到調(diào)控引導(dǎo)作用，并未執(zhí)行強(qiáng)制性措施，因此起效時(shí)間較長，預(yù)計(jì)1月中上旬，煤炭供需矛盾將會(huì)得到明顯緩解，市場采購回歸理性，煤炭價(jià)格上漲空間有限，即將見頂封漲。

長協(xié)履約兌現(xiàn)增加 能源供應(yīng)得到保障

        從目前情況來看，長協(xié)履約兌現(xiàn)起到了穩(wěn)定器的作用，內(nèi)陸電廠基本不缺煤，沿海電廠主要拉運(yùn)長協(xié)，對市場煤的采購以剛需為主，目前四大煤企長協(xié)兌現(xiàn)率達(dá)到90%以上。

        雖然部分區(qū)域因地域限制、運(yùn)輸困難等問題，庫存補(bǔ)充難度大，且長協(xié)量難以滿足電煤需求，部分電廠庫存降低至警戒線之下。但隨著長協(xié)保供力度的加大以及前期補(bǔ)庫拉運(yùn)，下游大部分電廠已經(jīng)有了一定庫存支撐。截至12月28日，全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫存達(dá)1.32億噸，可用天數(shù)為17天，處于高位水平。其中，湖南電煤庫存336.9萬噸，可用25天；江西電煤庫存248.7萬噸，可用16天。

         目前下游電廠對高煤價(jià)接受度降低，商談趨向理性，恐慌購煤情緒冷卻，煤價(jià)失去強(qiáng)勢上漲推動(dòng)力，雖現(xiàn)貨市場仍有賣方高報(bào)價(jià)，但實(shí)際高價(jià)成交明顯減少?，F(xiàn)階段國家重點(diǎn)煤電企業(yè)以長協(xié)兌現(xiàn)為主，鐵路優(yōu)先保障長協(xié)發(fā)運(yùn)，對保障能源供應(yīng)、穩(wěn)定市場煤價(jià)起到重要作用。

煤炭供應(yīng)可預(yù)見性增加 需求或進(jìn)入下降通道

          一方面，各大煤礦企業(yè)響應(yīng)國家增產(chǎn)保供號(hào)召，在保安全的前提下，增加煤炭生產(chǎn)與發(fā)運(yùn)；另一方面，經(jīng)過持續(xù)的大漲，目前煤礦普遍存在高額利潤空間，據(jù)悉，坑口噸煤利潤可達(dá)200~300元，煤礦的生產(chǎn)積極性明顯提高，部分完成2020年度生產(chǎn)任務(wù)而進(jìn)行停產(chǎn)檢修的煤礦，也在元旦過后恢復(fù)生產(chǎn)，因此1月份煤礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)較12月份有所增加。同時(shí)，自12月中旬開始，進(jìn)口煤（除澳洲煤外）全面放開，1月上旬，前期采購的進(jìn)口煤將繼續(xù)集中到港到廠，尤其是低硫高熱煤種的陸續(xù)到貨，將對區(qū)域電煤需求缺口起到很大的補(bǔ)充作用。

          在供應(yīng)端大力保供應(yīng)增生產(chǎn)增發(fā)運(yùn)的同時(shí)，旺盛的需求即將進(jìn)入下降階段。隨著今冬疫情的集散式反彈，各地防控形勢再度嚴(yán)峻，而距離我們的傳統(tǒng)春節(jié)假期僅有一個(gè)月左右的時(shí)間，預(yù)計(jì)今年下游工業(yè)企業(yè)將提前放假，而工業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的減少，將直接影響工業(yè)用煤用電需求。

          隨著煤價(jià)連續(xù)大幅上漲，貿(mào)易商囤貨風(fēng)險(xiǎn)加大，而下游電廠主要進(jìn)行長協(xié)兌現(xiàn)，對市場煤按需采購，因此，市場供需錯(cuò)配問題得到了很大的緩解，目前市場主流煤價(jià)漲勢已經(jīng)明顯放緩，高低價(jià)格集聚性增加，高報(bào)價(jià)市場接受度明顯降低。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。