《中國銅市場一周報告》2021年第2期

一、總結(jié)與預(yù)測

總結(jié)：本周銅價偏弱運(yùn)行，美國國債收益率攀升，推動美元底部反彈，中國疫情引發(fā)市場擔(dān)憂，銅價承壓下跌?，F(xiàn)貨市場升水穩(wěn)步抬升，銅價下跌后下游集中補(bǔ)庫，上海庫存止增轉(zhuǎn)降。

預(yù)測：美國12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲提出縮減資產(chǎn)購買計劃引發(fā)市場恐慌情緒，美債收益率上升推動美元底部反彈，同時中國疫情確診人數(shù)創(chuàng)5月來新高，引發(fā)市場擔(dān)憂，基本金屬普遍飄綠。周五拜登推出1.9萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激計劃，鮑威爾發(fā)表鴿派言論稱美聯(lián)儲稱短期內(nèi)不會加息，美元上方仍有壓力，金屬需求前景得到提振。產(chǎn)業(yè)端，江銅和謙比希簽署2021年進(jìn)口粗銅長單為145美元/噸，在銅精礦長單跌至59.5美元的背景下，粗銅供應(yīng)正趨向?qū)捤?，國?nèi)粗銅加工費(fèi)已回歸至1500元附近。12月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口51.23萬噸，環(huán)比降8.7%，近月進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，精煉銅進(jìn)口量已連續(xù)三個月下降；疊加廢銅進(jìn)口查驗流程逐漸完善后供應(yīng)逐步增加，精廢差擴(kuò)大至3600元位置，對精銅替代作用增強(qiáng)，2021年精煉銅進(jìn)口暴增趨勢預(yù)計難持續(xù)。本周中國銅現(xiàn)貨庫存微增0.01萬噸至16.69萬噸，華中華南冶煉企業(yè)發(fā)貨偏少，同時銅價回調(diào)后下游仍有補(bǔ)庫需求，臨近年末市場情緒趨于謹(jǐn)慎，宏觀面多空博弈，短期銅價或以偏弱震蕩為主，下方支撐位看57500元/噸。

二、核心數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

三、銅精礦市場

本周標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC 45.8美元/干噸，較上周減少1.1美元/干噸。本周現(xiàn)貨市場仍然處于繼續(xù)下探的趨勢，干凈礦主流報盤在40美元低位，冶煉廠實際成交在40美元中位附近。市場參與者反饋近期部分冶煉廠的原料偏緊，需從現(xiàn)貨市場補(bǔ)充貨源。貿(mào)易商現(xiàn)貨成交在40美元低位，貿(mào)易商招標(biāo)礦成交在30美元低位，但也有非標(biāo)礦的招標(biāo)成交在30美元高位。

圖1：標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦現(xiàn)貨TC

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

本周五網(wǎng)統(tǒng)計7個主流港口銅精礦庫存共計70萬噸，較上周大幅增加15萬噸，主要受海關(guān)查驗等影響，到港集中增加，部分北方港口還有船在錨地排隊等待靠岸。近期，防城港與煙臺港第一批銅精礦保稅混礦完成。

四、精煉銅市場

價格方面，本周銅價偏弱運(yùn)行，美國國債收益率上漲，推動美元底部反彈，中國疫情引發(fā)市場擔(dān)憂，銅價承壓下跌。本周滬銅主力合約運(yùn)行區(qū)間在57960-59750元/噸，LME銅7838-8115美元/噸。

上海市場現(xiàn)貨升水穩(wěn)步抬升，升水銅由升水80元/噸上抬至升水150元/噸，平水銅由升水60上抬至升水140元/噸，上抬因素三點：

1、周內(nèi)銅價下跌，下游集中補(bǔ)庫，買盤主要集中于58200元/噸位置；

2、上海社會庫存止增轉(zhuǎn)降，令貿(mào)易商挺升水意愿強(qiáng)；

3、本周五交割日，隔月價差波動大，給期現(xiàn)套利帶來投機(jī)機(jī)會。

下周觀點：庫存偏低和下周長單交付仍有收貨意愿，貿(mào)易商挺價趨勢不變，因此預(yù)估下周現(xiàn)貨運(yùn)行于升水80~升水180元/噸。

預(yù)測2021年1月中國電解銅產(chǎn)量84.08萬噸，同比增長16.9%，環(huán)比增長2.0%；1月銅企檢修少，粗銅、陽極板及銅礦原料供應(yīng)表現(xiàn)較為充足。本周北方冶煉企業(yè)發(fā)貨江蘇市場，華中、華南冶煉企業(yè)發(fā)貨較少。

圖2：中國精煉銅產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

據(jù)統(tǒng)計，截至周五1月15日中國電解銅現(xiàn)貨庫存16.69萬噸，較上周五（1月8日）增加0.01萬噸；其中上海庫存10.88萬噸，減少0.24萬噸，廣東市場4.04萬噸，減少0.2萬噸，江蘇市場1.61萬噸，增加0.55萬噸。

保稅區(qū)方面，1月15 日保稅區(qū)庫存45.85萬噸，較上周五（1月8日）減少0.7萬噸，因國外新冠疫情影響，目前海運(yùn)集裝箱供應(yīng)偏緊，部分到港貨源有延期現(xiàn)象不變，導(dǎo)致銅貨源到港有限；本周進(jìn)口比價虧損縮小，疊加國內(nèi)升水強(qiáng)（上海平水銅升水120元/噸），吸引外貿(mào)商清關(guān)轉(zhuǎn)入國內(nèi)，出庫量增加，報關(guān)進(jìn)口銅增加帶動保稅庫存下滑，導(dǎo)致保稅區(qū)庫存止增轉(zhuǎn)降。

五、再生銅市場

截止本周五廣東市場電解銅報59570元/噸。含稅不含運(yùn)費(fèi)的報價1#光亮銅55911元/噸，2#銅52283元/噸，精廢差分別為3659元/噸、7287元/噸，本周廢銅價格較上周下跌600元/噸，不含稅不含運(yùn)費(fèi)報價52400元/噸，本周精廢差較上周縮小160元/噸，光亮銅精廢差在3121-3659元/噸。

圖3：光亮銅價格及精廢價差

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

六、銅材市場

消費(fèi)端，年關(guān)將近，終端陸續(xù)開始放假，需求減弱，線纜端開工率下滑。加之河北受公共事件影響，下游線纜及終端開工難以恢復(fù)，消費(fèi)持續(xù)低迷，已開啟春節(jié)假期模式，銅桿加工企業(yè)進(jìn)入累庫狀態(tài)。本周精銅桿消費(fèi)多以長單為主，按需提貨。廢銅桿因價格優(yōu)勢放大，替代作用明顯，配合貿(mào)易商大量收貨，總體訂單尚可。

圖4：中國精銅制桿企業(yè)產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

本周銅板帶 T2 價格較上周下跌700元/噸，均價63550元/噸。黃銅板帶 H62 價格較上周下跌700元/噸，均價52055元/噸。

截止本周五紫銅管下跌680元/噸，報64530-65130元/噸；黃銅管下跌720元/噸，報50380-50930元/噸。

截至本周五紫銅棒價格下跌650元/噸，報60850-62600元/噸；黃銅棒下跌700元/噸，報48300-49500元/噸。

七、行業(yè)熱點

1、近日，馬來西亞總理宣布：從2021年1月13日至1月26日，對吉隆坡、普特拉賈亞、雪蘭莪州、沙巴州、柔佛州等地收緊行動管控措施，禁止一切群聚活動，只允許制造業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)、貿(mào)易及運(yùn)輸業(yè)、種植等五個領(lǐng)域繼續(xù)營業(yè)。此次的行動管控升級或?qū)⒃俅螌︸R來西亞再生銅生產(chǎn)、出口等造成不利影響。

2、2021年1月11日，自然資源部辦公廳發(fā)布2020年度全國綠色礦山名錄。按照《自然資源部辦公廳關(guān)于做好2020年度綠色礦山遴選工作的通知》（自然資辦函〔2020〕839號）要求，在企業(yè)自評、第三方評估、省級核查推薦基礎(chǔ)上，經(jīng)審核和社會公示，2020年共有301家礦山通過遴選，現(xiàn)納入全國綠色礦山名錄。網(wǎng)整理2020年度全國綠色銅礦山名錄：內(nèi)蒙古自治區(qū)：巴彥淖爾西部銅業(yè)有限公司獲各琦銅多金屬礦、內(nèi)蒙古自治區(qū)新巴爾虎右旗烏努格吐山銅鉬礦；黑龍江?。汉邶埥鄬毶姐~業(yè)股份有限公司、黑龍江陸玖礦業(yè)有限公司六九山銅礦；江西?。航縻~業(yè)股份有限公司城門山銅礦；湖北省：大冶有色金屬有限責(zé)任公司銅綠山銅鐵礦；新疆維吾爾自治區(qū)：拜城縣滴水銅礦開發(fā)有限責(zé)任公司新疆拜城縣察爾其銅礦、富蘊(yùn)縣喬夏哈拉金銅礦業(yè)有限責(zé)任公司新疆富蘊(yùn)喬夏哈拉鐵銅礦。

注：此內(nèi)容為銅周報簡版，想看更多詳細(xì)內(nèi)容或者對當(dāng)期數(shù)據(jù)有任何問題，可致電或郵件聯(lián)系相關(guān)工作人員。

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