天風(fēng)證券:打破國內(nèi)核心資產(chǎn)正向循環(huán)的很可能是全球流動(dòng)性拐點(diǎn)的預(yù)期,天風(fēng)證券指出,在2017年外資大量凈流入A股之前,沒有核心資產(chǎn)的概念,消費(fèi)龍頭的估值中樞,幾乎完全取決于利潤增速的中樞,也就是PEG的估值邏輯,和非核心資產(chǎn)沒有區(qū)別。2017年后外資持續(xù)凈流入,這批公司被全球資金定價(jià),估值邏輯從PEG向DCF切換。中期來看,打破國內(nèi)核心資產(chǎn)正向循環(huán)的外力很可能是全球流動(dòng)性拐點(diǎn)的預(yù)期。后續(xù)跟蹤的焦點(diǎn):美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要、美國M2數(shù)據(jù)、美國疫苗和疫情的進(jìn)展、美國Q2的通脹等。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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