煤炭界怎樣看6.7%的一季度GDP？

上周國家統(tǒng)計局公布了中國一季度GDP的數(shù)字，同比增長6.7%，給國人也給國際社會吃了個定心丸。從去年底中國外匯儲備大幅減少，人民幣匯率快速下滑的時候，許多人都憂心忡忡，似乎中國經(jīng)濟就要土崩瓦解了。國際上的幾大評級機構(gòu)還下調(diào)了中國的信用等級。

可是就在中國政府公布一季度的GDP增長數(shù)字之前IMF就調(diào)高了對中國全年經(jīng)濟的增長預期，由6.3%調(diào)高至6.5%。國際貨幣市場上人民幣的匯率也一路反彈，由將近6.6回升到6.4左右。加上這次中國一季度GDP數(shù)字的公布，更給了全球經(jīng)濟一個正面的激勵。

我們中國的煤炭界應怎樣來看6.7%這個數(shù)字呢？這是否意味著煤價也會象鐵礦石和鋼材的價格一樣出現(xiàn)一輪反彈呢？

回答這個問題不能簡單地說是或不是。因為煤炭是中國的基礎(chǔ)能源，它從市場的角度來說屬于供給側(cè)，而此次中國經(jīng)濟走勢的好轉(zhuǎn)不是以供給側(cè)為主因，而是以需求側(cè)的因素為主帶來的結(jié)果。主要是房地產(chǎn)回暖的帶動。

但是前一段時間，許多經(jīng)濟學家都批評說房地產(chǎn)綁架了中國經(jīng)濟，中國經(jīng)濟應改變以房地產(chǎn)為主的結(jié)構(gòu)，應調(diào)整到高端制造和科技創(chuàng)新為主導的經(jīng)濟發(fā)展道路上去。但是這種改變困難重重。首先，在房地產(chǎn)的財富效應下，房地產(chǎn)庫存嚴重，全國統(tǒng)計有近七億平方米的房子空置賣不出去，特別是三、四線城市，再者在中國各地區(qū)缺乏新經(jīng)濟長點的情況下，許多地方政府嚴重依賴土地財政。商品房賣不出去，土地就沒人要，地方政府就入不敷出，面對日益增長的民生支出，地方政府只能債債高筑。

債務，不論政府債還是企業(yè)債，尤其是政府債，超出一定的限度就會引發(fā)系統(tǒng)性的金融風險。因此在已經(jīng)形成對房地產(chǎn)依賴的情況下，根本不可能將房地產(chǎn)一夜之間就調(diào)整到合理的水平，必須讓房地產(chǎn)保持適度的發(fā)展，必須要解決房地產(chǎn)去庫存問題，讓房地產(chǎn)市場活起來（不是火起來）。但是問題又來了，在目前中國老百姓缺乏投資渠道的情況，老百姓要想獲得資產(chǎn)性的收入，目前只有兩個最好的投資方向，一是股票市場，一是房地產(chǎn)市場。加之中國的儲蓄率高老百姓手中有大量的資金，如果再配合上銀行的金融杠桿，投資型的買家就會大量涌現(xiàn)，房地產(chǎn)市場就不是“活”起來的問題，而是“火”起來的問題了。

如此一來，中國經(jīng)濟又將回到被房地產(chǎn)綁架的老路上去，將嚴重沖擊創(chuàng)新經(jīng)濟的發(fā)展。因為創(chuàng)新經(jīng)濟以年輕人為主，在目前的房價條件下，不要說剛從大學畢業(yè)的年輕人買不起房子，就是已工作了幾年的人也買不起房子，如果房價繼續(xù)上漲，這些創(chuàng)新經(jīng)濟的主力軍住哪，在哪里創(chuàng)業(yè)都將成為極大的問題。大量空置的投資性房屋雖已出售，可是卻成為了不能帶動當?shù)亟?jīng)濟的死資產(chǎn)，中國有句老話“旺財先旺丁”，在一個沒人住的小區(qū)里，象菜市場、飯店、超市這類人們生活所需的正常商業(yè)活動是搞不起來的，所以說是死資產(chǎn)。

因此房地產(chǎn)去庫存問題就成了一個左右為難的問題。解決這個問題不僅靠市場說了算，還需要極大的政治智慧，好在中國人有“中庸之道”的傳統(tǒng)，房地產(chǎn)去庫存問題一定會獲得穩(wěn)妥的解決。中國的經(jīng)濟一定會擺脫房地產(chǎn)依賴癥。

由此我們煤炭界一定要清醒地認識到，一季度房地產(chǎn)的火爆是暫時的、局部的。事實上，一季度全國也就北、上、深三個一線城市，蘇州、南京、合肥等少數(shù)二線城市房地產(chǎn)價格大幅上漲，連廣州這個素來位列中國四大一線城市之一的地方房價也是基本穩(wěn)定，多數(shù)的三、四線城市，這是中央政府希望房地產(chǎn)市場活躍起來的地方依然還是一片沉寂。中國的煤炭市場不可能因為這些暫時的、局部的房地產(chǎn)市場的活躍而被重新激活。這種可能性幾乎為零。

中國的煤炭市場未來會怎樣完全取決于中國煤炭業(yè)界自身，最重要的是去產(chǎn)能的工作做得怎么樣。雖然目標是定下來了，但是能否落實，還是個問號。目前違規(guī)超產(chǎn)的煤礦并不是個別的。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)經(jīng)小幅的上調(diào)之后已連續(xù)多周停在一個水平上，說明了煤價已是跌無可跌，但上漲還缺乏動力。雖然鐵路降運費給煤價帶來一定的下行空間，但一季度6.7%的GDP增長數(shù)字給出的信號是中國經(jīng)濟已擺脫了繼續(xù)下行的趨勢，特別是出口增長更預示中國經(jīng)濟向好的轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始，所以煤價繼續(xù)下行的可能性是不大的，反而是上行的可能性在增加。但關(guān)鍵的關(guān)鍵還是去產(chǎn)能的問題，中國煤炭行業(yè)的產(chǎn)能過剩的程度實在是太嚴重了。解決之道除大企業(yè)勇于擔當之外還要解決小企業(yè)的搭便車問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。