油價(jià)為何下跌？花旗：沙特等中東產(chǎn)油國(guó)正比賽增產(chǎn)

昨日WTI原油期貨以下跌收盤，這是多哈會(huì)議結(jié)束以來(lái)的罕見(jiàn)情形。過(guò)去一周市場(chǎng)似乎完全無(wú)視多哈會(huì)議無(wú)果而終的事實(shí)，為何偏偏昨日下跌了呢？

必須要提的是：過(guò)去一周，美油期貨累計(jì)上漲了4.8%。同時(shí)，CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，WTI期貨及期權(quán)投機(jī)性凈多頭頭寸至237,640手，為2015年6月23日以來(lái)最高位。布倫特原油期貨投機(jī)性凈多倉(cāng)則升至紀(jì)錄新高。

盡管市場(chǎng)看漲氛圍仍濃厚，但原油昨日仍收跌?；ㄆ?a href="http://www.wqcgm.cn/" target="_blank">大宗商品研究部門全球負(fù)責(zé)人EdMorse認(rèn)為，這要從中東產(chǎn)油國(guó)這里找原因——伊朗、沙特等主要產(chǎn)油國(guó)非但沒(méi)有聯(lián)手減產(chǎn)，反而開(kāi)始愈加激烈地開(kāi)展增產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)，將更多的供應(yīng)推向市場(chǎng)，令市場(chǎng)擔(dān)憂產(chǎn)能過(guò)剩壓力會(huì)進(jìn)一步加重。

這正是華爾街見(jiàn)聞曾在周末提到的原油市場(chǎng)格局大變的問(wèn)題：石油世界的“舊秩序”結(jié)束了，市場(chǎng)進(jìn)入了“新常態(tài)”：原來(lái)是生產(chǎn)者與消費(fèi)者之間的零和博弈，如今OPEC內(nèi)部都談不攏，市場(chǎng)變成了產(chǎn)油國(guó)之間比拼誰(shuí)的生產(chǎn)成本更低的對(duì)決。

伊朗被公認(rèn)為將是促使油價(jià)下跌最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，因?yàn)樵搰?guó)正忙著加速增加產(chǎn)量，試圖將產(chǎn)出恢復(fù)到被制裁前日均400萬(wàn)桶的水平，這給市場(chǎng)增加了更多供應(yīng)壓力。年初以來(lái)，伊朗的日均產(chǎn)油量增加了100萬(wàn)桶。

然而，沙特也在做同樣的事情。沙特在實(shí)際行動(dòng)上根本沒(méi)有表現(xiàn)出要凍產(chǎn)的意思，反而威脅要增加產(chǎn)量。記得在多哈會(huì)議的前一天，沙特副王儲(chǔ)MohammedbinSalman就說(shuō)過(guò)，他可以將日均產(chǎn)量立即增加100萬(wàn)桶。沙特還宣布將在6月之前完成Shaybah油田的增產(chǎn)計(jì)劃，將該地區(qū)產(chǎn)能提升至每日1200萬(wàn)桶。

實(shí)際上，沙特在多哈會(huì)議上就已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的不合作態(tài)度了。原本說(shuō)好的只要愿意參會(huì)，就意味著與會(huì)國(guó)同意參與動(dòng)產(chǎn)。但沙特不但在會(huì)前臨時(shí)變卦，堅(jiān)持要求伊朗參與凍產(chǎn)，從而致使分歧無(wú)法調(diào)和，導(dǎo)致凍產(chǎn)協(xié)議最終流產(chǎn)。

花旗表示，沙特最新的一個(gè)舉動(dòng)似乎標(biāo)志著該國(guó)石油營(yíng)銷篇章一個(gè)新的戲劇性的轉(zhuǎn)折。根據(jù)路透的報(bào)道，這個(gè)舉動(dòng)就是：沙特剛剛把73萬(wàn)桶原油運(yùn)往中國(guó)山東的民營(yíng)煉油廠。

“如果有人質(zhì)疑沙特現(xiàn)在爭(zhēng)奪市場(chǎng)的能力，那么，這個(gè)消息應(yīng)當(dāng)會(huì)打消任何疑問(wèn)。”花旗在研報(bào)中這么寫道。

路透援引知情人稱，這是沙特首次將現(xiàn)貨原油出售給中國(guó)民營(yíng)煉廠，表明沙特正試圖在中國(guó)拓展客戶到民營(yíng)煉油企業(yè)。不同尋常的不僅是行動(dòng)本身，而且涉及到的是原油現(xiàn)貨，而不是期限較長(zhǎng)的供應(yīng)合同。

此舉背后可能隱藏著沙特的雄心?；ㄆ旆Q，貌似沙特旨在將原油日均銷售量增加50萬(wàn)桶，將產(chǎn)量提升到每日1100萬(wàn)桶甚至更高。

沙特這么做并非沒(méi)有理由。中國(guó)正在進(jìn)行油氣領(lǐng)域改革，逐步開(kāi)放民營(yíng)煉油廠的原油進(jìn)口。這類煉廠的設(shè)備利用率近期增加，促使青島港原油進(jìn)口創(chuàng)下歷史最高記錄，甚至造成山東地區(qū)港口交通擁堵。去年，青島港處理了6990萬(wàn)噸海外原油，相當(dāng)于全國(guó)原油總進(jìn)口量的21%，超過(guò)了全國(guó)任何一個(gè)港口。

國(guó)際油價(jià)目前仍處于低位，比兩年前的價(jià)格低了60%，這給了中國(guó)絕佳的囤油理由。中國(guó)正以至少十年來(lái)最快的速度囤積原油。

不止是沙特和伊朗，在石油工人的罷工結(jié)束之后，科威特預(yù)計(jì)將在6月之前將日均產(chǎn)出增加315萬(wàn)桶。

周一收盤，WTI原油期貨1606收跌1.09美元，跌幅2.49%，報(bào)42.64美元/桶。布倫特6月原油期貨收跌0.63美元，跌幅1.40%，報(bào)44.48美元/桶。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。