西寧特鋼面臨違約風(fēng)險(xiǎn) 年報(bào)披露預(yù)虧19.5億

據(jù)彭博新聞社報(bào)道，繼中鋼股份企業(yè)債數(shù)次推遲回售，東北特鋼三只公募債務(wù)工具違約后，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的中國(guó)鋼鐵行業(yè)正不斷亮起紅燈。彭博違約風(fēng)險(xiǎn)模型顯示，西寧特鋼[-0.66%資金研報(bào)]在一年內(nèi)有債券到期（含回售）的420家上市公司債[0.01%]券發(fā)行人中風(fēng)險(xiǎn)最高。

根據(jù)該模型，西寧特鋼未來(lái)一年違約概率約為5.7%，高于已經(jīng)發(fā)生違約的東北特鋼約5.61%的違約概率。

西寧特鋼6月將有15億元債券面臨到期及回售行權(quán)。西寧特鋼對(duì)此通過電郵回復(fù)彭博稱，已經(jīng)著手落實(shí)多項(xiàng)償債措施，包括非公開發(fā)行20億元公司債、地方政府和省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)支持等措施。此外，西寧特鋼定向增發(fā)募集52億元人民幣3月底通過了證監(jiān)會(huì)審核，公司稱待收到批文后將擇機(jī)啟動(dòng)發(fā)行。

“如果6月前完成定增，償債有較高保障，否則資金周轉(zhuǎn)壓力會(huì)比較大，”招商證券[0.29%資金研報(bào)]固收研究團(tuán)隊(duì)孫彬彬等在接受彭博采訪時(shí)表示。他指出，西寧特鋼能否繼續(xù)成功在交易所發(fā)債募資，未知數(shù)較大；但從之前調(diào)研的情況看，地方政府有一定支持力度，公司獲取外部援助的可能性較高。

彭博違約風(fēng)險(xiǎn)模型基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股價(jià)波動(dòng)，量化預(yù)估債務(wù)發(fā)行人違約概率。上述模型顯示當(dāng)前寶鋼股份[-1.39%資金研報(bào)]和鞍鋼股份[-0.68%資金研報(bào)]的一年違約概率分別為約0.59%和1.17%。上述420家有債務(wù)到期的上市公司違約概率的平均值約1.24%。

西寧特鋼（600117）1月29日晚間公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-130000萬(wàn)元到-195000萬(wàn)元。上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4158.15萬(wàn)元。

公司表示，虧損原因有：

1，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，2015年鋼鐵市場(chǎng)極不景氣，公司主要產(chǎn)品鋼材、鐵精粉、焦炭價(jià)格紛紛下跌；伴隨整體鋼材市場(chǎng)萎縮，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量下降。加之原材料價(jià)格下滑遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)品價(jià)格下滑，受價(jià)格剪刀差影響，公司利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑；

2、由于公司負(fù)債較高，財(cái)務(wù)成本一直處于較高水平，對(duì)公司經(jīng)濟(jì)效益造成較大影響；

3、由于產(chǎn)品毛利出現(xiàn)虧損，公司出于謹(jǐn)慎性原則，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定對(duì)存貨需計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備；在建工程、固定資產(chǎn)需計(jì)提減值準(zhǔn)備；

4，公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)因開發(fā)周期的原因，當(dāng)年正處于房屋建設(shè)階段，可售房源不足，該板塊當(dāng)年收入、利潤(rùn)大幅下降。

西寧特鋼位于青海省，是中國(guó)西北地區(qū)最大的特殊鋼生產(chǎn)企業(yè)。公司2015年預(yù)虧13億元到19.5億元，2014年公司凈利潤(rùn)為4158萬(wàn)元。預(yù)虧公告稱，去年鋼鐵市場(chǎng)極不景氣，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下跌，造成較大幅度下滑，且由于負(fù)債較高，財(cái)務(wù)成本一直處于較高水平，對(duì)利潤(rùn)造成較大影響。

另?yè)?jù)今年2月在上交所的公告，西寧特鋼截至去年3季度末，短期借款余額77.91億元，資產(chǎn)負(fù)債率已超過88%，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較低。“目前鋼鐵行業(yè)屬于銀行信貸控制的對(duì)象，銀行對(duì)鋼鐵企業(yè)在信貸規(guī)模、貸款利率水平等方面控制更加嚴(yán)格，使得公司繼續(xù)通過債務(wù)性融資的空間十分有限?！?/p>

彭博匯總信息顯示，西寧特鋼尚有三期未到期債券，總額總計(jì)19.3億元，包括一期將于今年6月13日到期的5億元非公開定向債務(wù)融資工具，以及兩期交易所上市的公司債，其中10億元的“11西鋼債[-0.06%]”將在今年6月15日面臨投資人的回售選擇權(quán)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。