美國(guó)農(nóng)經(jīng)學(xué)家：玉米和大豆價(jià)格寬幅振蕩態(tài)勢(shì)剛剛開始？

美國(guó)伊利諾伊大學(xué)香檳分校農(nóng)經(jīng)學(xué)家達(dá)勒爾·古德撰文稱，自去年夏季以來，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米和大豆價(jià)格一直寬幅振蕩。2015年7月初，2016年7月玉米期約接近4.70美元/蒲式耳，到收割時(shí)下跌，隨后美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布播種意向調(diào)查報(bào)告后該期約在3.51美元處探底。2015年7月初，2016年7月大豆期約接近10.31美元/蒲式耳，到收割時(shí)大幅下跌，從收割期間到2016年4月初期間該期約的價(jià)格在8.60美元到9.30美元的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

古德稱，本月玉米和大豆價(jià)格均走出大幅攀升行情。4月21日，2016年7月大豆期約漲至10.43美元/蒲式耳，上周五報(bào)收9.96美元。2016年7月玉米期約的漲幅較為溫和，高點(diǎn)在4.07美元/蒲式耳，上周五報(bào)收3.75美元。多個(gè)因素造成價(jià)格走強(qiáng)，其中大豆帶頭上漲。阿根廷部分地區(qū)降雨過量，可能造成大豆產(chǎn)量規(guī)模下滑，但是目前損失情況依然未知。巴西天氣高溫干燥，威脅到二季玉米產(chǎn)量規(guī)模，而過去兩年巴西二季玉米連年豐收。美元匯率走軟，也提振美國(guó)玉米和大豆出口前景。在期貨價(jià)格上漲的情況下，農(nóng)戶積極出售庫存的玉米和大豆，造成許多地區(qū)基差報(bào)價(jià)走軟。氣象預(yù)報(bào)顯示，阿根廷和巴西部分地區(qū)的天氣將會(huì)改善，引發(fā)上周四和周五價(jià)格急劇回落。

因而今后價(jià)格何去何從？古德稱，短期內(nèi)這在很大程度上取決于阿根廷大豆和巴西玉米產(chǎn)量損失程度。損失規(guī)模暫時(shí)不明，但是有關(guān)南美作物損失的預(yù)期可能體現(xiàn)在美國(guó)出口銷售步伐上。對(duì)于玉米而言，自1月初以來出口銷售一直強(qiáng)勁，目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)16.5億蒲式耳所需的水平?？紤]到本年度交貨的一些銷售合同可能被取消或者結(jié)轉(zhuǎn)到下個(gè)年度，出口銷售數(shù)量需要達(dá)到17.25億蒲式耳，才能實(shí)現(xiàn)全年的出口目標(biāo)16.5億蒲式耳。本年度剩余20周里，平均每周的出口銷售數(shù)量只需達(dá)到1600萬蒲式耳，就能達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。截至4月14日的兩周里，出口銷售數(shù)量平均為4600萬蒲式耳。自2016公歷年以來，平均每周的出口銷售數(shù)量為3800萬蒲式耳。

就大豆而言，如果全年出口規(guī)模要達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的16.9億蒲式耳，出口銷售量需要達(dá)到17.5億蒲式耳。這就需要本年度剩余20周平均每周的出口銷售數(shù)量達(dá)到200萬蒲式耳。盡管從4月份開始前的出口銷售通常非常低，截至4月14日的兩周里，平均每周的出口銷售數(shù)量為1450萬蒲式耳?？雌饋碛衩缀痛蠖钩隹诰型^美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前的預(yù)期，未來兩周的銷售將預(yù)示差距的規(guī)模。

美國(guó)國(guó)內(nèi)玉米和大豆消費(fèi)步伐同樣影響到本年度剩余時(shí)間的價(jià)格。本年度下半年乙醇行業(yè)的玉米用量必須達(dá)到上年同期的水平，才能實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的全年用量52.5億蒲式耳。3月和4月初的乙醇產(chǎn)量步伐顯示，乙醇行業(yè)的玉米用量有望超過政府目標(biāo)。本年度下半年玉米的飼料用量和其它用量只需達(dá)到上年同期的97%，就能實(shí)現(xiàn)全年的消費(fèi)目標(biāo)52.5億蒲式耳。目前牲畜及家禽存欄量預(yù)示玉米的飼料用量和其它用量有望超過政府目標(biāo)水平。

本年度剩余時(shí)間大豆壓榨量必須與上年同期相當(dāng)，才能達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部的全年壓榨目標(biāo)18.7億蒲式耳。豆粕出口銷售步伐，加上美國(guó)農(nóng)業(yè)部的大豆壓榨月報(bào)，將幫助市場(chǎng)了解國(guó)內(nèi)大豆壓榨能否達(dá)到目標(biāo)水平。3月份大豆壓榨量同比下滑，確實(shí)引起市場(chǎng)擔(dān)心這樣的預(yù)測(cè)可能過高。

雖然消費(fèi)規(guī)模以及期末庫存規(guī)?？赡軐?duì)玉米和大豆價(jià)格產(chǎn)生一些影響，但是2016年產(chǎn)量前景將是未來四個(gè)月內(nèi)影響價(jià)格走向的主要因素。近期這些預(yù)測(cè)將會(huì)受到播種進(jìn)度以及初期作物狀況的影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于6月30日發(fā)布播種面積預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，這也會(huì)影響到產(chǎn)量預(yù)測(cè)規(guī)模。古德稱，產(chǎn)量規(guī)模最終取決于夏季天氣條件?？紤]到厄爾尼諾減退，今年夏季天氣可能受到影響，因而玉米和大豆單產(chǎn)有可能低于趨勢(shì)線水平。即使經(jīng)過近期價(jià)格飆升后，新季玉米和大豆價(jià)格仍低估了這樣的風(fēng)險(xiǎn)。從目前到夏季期間價(jià)格劇烈波動(dòng)并不令人感到意外。古德稱，目前種植戶應(yīng)當(dāng)制訂銷售策略，預(yù)售2016年和2017年部分農(nóng)作物。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。