難兄難弟 韓進(jìn)海運(yùn)和現(xiàn)代商船重組難

韓進(jìn)海運(yùn)和現(xiàn)代商船這兩大韓國(guó)船東目前均處在水深火熱之中，重組面臨很大挑戰(zhàn)。不過(guò)由于兩家公司債務(wù)結(jié)構(gòu)和自救的手段相差很大，相對(duì)而言，韓進(jìn)海運(yùn)比現(xiàn)代商船重組面臨更多難關(guān)。

兩家公司債務(wù)結(jié)構(gòu)完全不同

與現(xiàn)代商船不同，韓進(jìn)海運(yùn)擁有大量的非銀行債務(wù)，這使得該公司難以通過(guò)與主要債權(quán)人韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行（KDB）以及其他債權(quán)銀行達(dá)成債權(quán)人主導(dǎo)的重組計(jì)劃。

據(jù)悉，韓進(jìn)海運(yùn)所背負(fù)的銀行債務(wù)為7000億韓元（約合6.084億美元），而這僅占據(jù)其所背負(fù)的總債務(wù)56000億韓元的12.5%。現(xiàn)代商船債務(wù)總額為48000億韓元，其中銀行債務(wù)為11000億韓元，占其中23%。債券市場(chǎng)專(zhuān)家對(duì)此表示，現(xiàn)代商船已將75%債務(wù)公開(kāi)出售給機(jī)構(gòu)投資者，這一部分債務(wù)價(jià)值8000億韓元，收購(gòu)方包括Nonghyup,Shinhyup和SaemaulBank。

然而，韓進(jìn)海運(yùn)的債券是由許多獨(dú)立公司持有，這意味著這些公司難以為韓進(jìn)海運(yùn)推動(dòng)債務(wù)重組。這些持有韓進(jìn)海運(yùn)債務(wù)的獨(dú)立個(gè)人或公司不受銀行債券協(xié)議約束，因此有資格要求韓進(jìn)海運(yùn)支付本息。自韓進(jìn)海運(yùn)債券價(jià)格下跌之后，該公司已開(kāi)始申請(qǐng)債權(quán)人主導(dǎo)的重組計(jì)劃。據(jù)韓國(guó)交易所本周一消息，韓進(jìn)海運(yùn)債券71-2和76-2與之前一周相比價(jià)格跌幅接近50%。相比之下，現(xiàn)代商船債券價(jià)格仍然繼續(xù)持平。

自救所獲得的結(jié)果也不盡相同

韓進(jìn)海運(yùn)與現(xiàn)代商船自救所獲得的結(jié)果也不盡相同?，F(xiàn)代商船通過(guò)出售子公司和業(yè)務(wù)獲得39100億韓元資金，而韓進(jìn)海運(yùn)通過(guò)向大韓航空出售新股，以及出售資產(chǎn)和永久債券僅籌集21800億韓元。其中，現(xiàn)代集團(tuán)同時(shí)將包括現(xiàn)代證券在內(nèi)的大部分資產(chǎn)售給KB金融集團(tuán)為現(xiàn)代商船籌資12500億韓元。此外，現(xiàn)代商船通過(guò)出售LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)以及現(xiàn)代物流分別獲得9700億韓元和6000億韓元。同時(shí)該公司還通過(guò)出售釜山新港獲得2500億韓元，出售散貨船業(yè)務(wù)獲得1200億韓元。而韓進(jìn)海運(yùn)通過(guò)清算長(zhǎng)期租賃船舶籌資4200億韓元，出售碼頭利益（2800億韓元）、老齡船舶（1365億韓元）和物業(yè)及證券（1194億韓元）獲得一系列資金。但該公司并未達(dá)成較大規(guī)模的資產(chǎn)銷(xiāo)售如現(xiàn)代證券或是現(xiàn)代物流，這意味著韓進(jìn)海運(yùn)的自救努力仍然有限。此外，現(xiàn)代商船近期已進(jìn)入與船東的租約再談判，從而降低其租賃的船舶租價(jià)。而韓進(jìn)海運(yùn)的談判剛剛開(kāi)始。同時(shí)，韓進(jìn)海運(yùn)所屬的CKYHE聯(lián)盟近日發(fā)布即將結(jié)束合作消息，也為該公司的債權(quán)人重組工作雪上加霜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。